ＴｗｅｎｔｙＦｏｕｒ：量寬政策作用有限，資產宜增防守性

　　瑞萬通博旗下ＴｗｅｎｔｙＦｏｕｒ　Ａｓｓｅｔ　Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ發表固定收益展望，ＴｗｅｎｔｙＦｏｕｒ創始合夥人兼投資組合經理Ｇａｒｙ　Ｋｉｒｋ表示，現時所有資產類別均進入到經濟周期中的尾聲，以及須最為警惕的階段，經濟下行風險相當明顯，市場或受巨大衝擊，進而陷入衰退。
　　他指出，現時環球經濟增速已大幅放緩，以美國為首的各國央行以促進經濟的貨幣政策及財政寬鬆政策，延長經濟擴張周期，如歐洲央行已重啟量化寬鬆計劃，每月購買２００億歐元資產，但他認為各國央行實施貨幣政策作用有限。
　　他續指，現時美國孳息率曲線倒掛，同時逾半歐洲債券利率為負，而英國脫歐及中美貿易戰等重大地緣政治事件亦有機會加快周期的完結。受多方下行風險影響，他認為需增強持倉的防守性，同時保持充足的流動性。
　　他預料，明年信貸息差會持續擴大，在最差情景下仍有大幅下行空間，較看好ＢＢ級及以上級別信貸短存續期、利率長存續期、美國國庫券優選及西班牙政府債券等資產，又指其基金主要持有１５年期西班牙政府債券。
《經濟通通訊社１５日專訊》

1	【美國減息】恒指半日升３１８點破百天線，內房強勢本地地產跟上
2	《盤前攻略》美聯儲減息半厘道指破頂倒跌，散戶稍微看淡港股後市
3	【美國減息】恒指收升３５３點登萬八，京東漲７％內需股午後飆
4	【大行炒Ｄ乜】星展升中石油至「買入」，大和調高美團目標一成
5	《盤後部署》減息帶動恒指重上萬八，大行唱好家電股創維可追落後
6	《異動股》內地科企巨頭股價偏穩，京東漲３％，百度連升七日
7	【美國減息】本地地產股追唔追得過？專家稱博收息不如吼公用股
8	【美國減息】滙豐中銀跟隨減Ｐ，恒指午後漲２％重上１８０００
9	《大手成交》美團一手６０萬股交叉盤，涉資７９５９萬元
10	【美國減息】滙豐下調港元最優惠利率四分一厘至５﹒６２５厘

1	《專家之言－葉尚志》中秋假期港股通暫停，港股或出現悶局
2	《窩輪豪情－梁業豪》公布議息結果前後的應市策略
3	《連場取勝－連敬涵》美國減息利業務擴張，領展具投資吸引力
4	《套期保值－蕭猷華》港交所抵買，現水平吸納
5	《珠玉之論－陳鳳珠》藥明系受美國《生物安全法》影響較大
6	《法證攻防－林恩》英美日等地議息，黃金價格創新高
7	《出旗制勝－麥穎儀》恒指逼近１８０００點
8	《品中資－羅國森》多了一個「美的」選擇
9	《金碩良言－黃俊碩》全面優化港股上市機制
10	《美元走勢－羅明立》歐元未宜過分看好

1	高息定存 \| 大新逆市新增4個月4.1厘，創興3個月3.7厘
2	高息定存 \| 一周高息合集，銀行加定存息迎戰銀債，3個月最高6厘
3	港股 \| 蕭猷華：港交所抵買，現水平吸納
4	美國減息 \| 香港金管局下調基準利率50點子至5.25厘
5	美誠月餅 \| 三隻羊被立案調查：直播帶貨「香港美誠月餅」涉誤導
6	美國減息 \| 滙豐下調港元最優惠利率四分一厘至5.625厘
7	黑悟空 \| 《黑神話：悟空》銷量超2000萬份，收入超67億
8	高息定存 \| 花旗3個月最高3.5厘，創興6個月跌至2.95厘
9	打風不停市 \| 打風不停市下周一起實施，一文看清銀行相應安排
10	高盛報告 \| 高盛削本港銀行股目標價，商業房地產令不良貸款率升

1	高息定存 \| 大新再加3個月至3.9厘，渣打花旗齊降定存息
2	港股 \| 蕭猷華：阿里巴巴強勢，短線望86元
3	高息定存 \| 一周高息合集，中小行逆市加定存息，大新3個月加至3.8厘
4	異動股 \| 昇能集團市值蒸發99%淪毫子股，被指股權高度集中
5	高息定存 \| 大新6個月定存加至3.7厘，渣打推最高3.85厘
6	大國博弈 \| 韓高官：美國需投餵「胡蘿蔔」，來支持對華晶片圍堵
7	神州經脈 \| 財新PMI重回擴張，二手樓價連跌28個月，股匯挫
8	神州經脈 \| 國泰君安海通證券將合併，滬指未回二千八連跌三周
9	1881 \| 尖沙咀1881商場僅剩三租戶，長實：正調整零售組合
10	本港樓市 \| 瑞銀料香港最快年底減P，明年樓價走勢平穩
11	神州經脈 \| 人行稱降準有空間，將向非洲提供3600億支持資金
12	銀色債券 \| 銀債據報9月20日開售，保證年息率近4厘
13	地產股 \| 傳銀行恢復按揭現金回贈，大行料樓價受惠美國減息，地產股可再吼？
14	國泰君安．海通合併 \| 海通陷監管風暴，分析料與國泰君安合併防肥水外流
15	神州經脈 \| 財新服務業PMI弱，傳當局擬分兩步降存量房貸利率
16	香港樓市 \| 【FOCUS】美息走勢預測港樓，只見樹木不見森林
17	PwC \| 普華永道據報將因恒大醜聞面臨中國停業6個月等處罰
18	【FOCUS】黃仁勳減持 VS 華為新品，大國晶片戰續龍爭虎鬥
19	神州經脈 \| 住建部稱樓市現積極變化，商務部擬增大排量車進口稅
20	中小企藉數碼轉型支援先導計劃開拓客源拉近品牌與顧客距離
21	高息定存 \| 工銀亞洲3個月4.38厘優惠下架，大新逆市加息
22	颱風摩羯．不停更新 \| 天文台︰傍晚6時20分改發八號，教育局宣布周五日校停課
23	高息定存 \| 大新逆市新增4個月4.1厘，創興3個月3.7厘
24	神州經脈 \| 存量房貸利率或降，滬指月挫3%，阿里完成三年整改
25	高息定存 \| 一周高息合集，銀行逆市加存息，邊間仍有4厘？
26	舒適堡結業 \| 舒適堡宣布暫全線結業，稱有新投資者免費提供餘下服務
27	新世界 \| 新世界完成逾160億元還款，目標3年後資產負債率低於四成
28	美國大選 \| 【FOCUS】鬥嘴賀錦麗顯老態，侵侵下場辯論翻盤？
29	神州經脈 \| 普華永道被罰逾4億，退休年齡漸進延遲，滬指跌四周
30	高息定存 \| 富邦逆市升4個月存息至3.8厘，南商及創興齊減息

貨幣攻略

減息周期正常化？

大國博弈

特朗普的種族謊言用意何在？

說說心理話