香港反修例示威活動已持續近4個月,對本地經濟造成衝擊,市場擔憂聯匯制度受波及。富瑞(Jefferies)發報告指,聯匯制度較為穩定未受干擾,而香港現在的實際負利率利好股市,看好濠賭股,並不會沽空MSCI香港指數。
*港銀流動資金充裕,外儲龐大
富瑞表示,盡管中美貿易戰惡化和示威活動持續,有機會導致本港大量資金外流,但至今未發生,只有小量港元存款流走,並流入新加坡外匯存款市場。由於本港存款增長增速減緩,令3個月香港銀行同業拆息抽升,但示威活動並沒有打壓投資者借貸或申請按揭的意欲。
報告顯示,雖然港元曾一度觸及7﹒85的弱方兌換保證水平,但不會令港元同業拆息(HIBOR)有顯著變化。另外,香港銀行體系總結餘雖然下跌,但香港銀行有充足的流動資金及龐大的外匯儲備支持,而外匯儲備幾乎是其流動資金的兩倍,影響不大。
*貨幣策環境寬鬆,難沽空港股*
過去數個月,示威活動衝擊本港零售及酒店業,經濟數據令人失望。富瑞指出,有公司部門開始收縮,就業增長在過去十年中首次出現負增長,但房地產市場銷情仍然強勁,銀行批出不少按揭貸款的申請。
富瑞指,過去18周,MSCI香港指數大幅回調,經過調整後,該行決定撤銷避開本港房地產信託投資基金(REITs)的投資建議,同時本港銀行股料已觸底,維持看好濠賭股。該行稱,雖然香港經濟進入衰退,幸運的是美國聯儲局正展開減息,在寬鬆的貨幣政策環境下,難以沽空港股。《香港經濟日報》
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