《勝算在握》銳升證券鄧聲興：薦買中芯國際、中海外

　　　　　　　　　　銳升證券鄧聲興：薦買中芯國際、中海外
　
　　中芯國際（００９８１）：集團上調首季收入及毛利率指引，由原先的０％至２％，上調為６％至８；毛利率指引由原先的２１％至２３％上調為２５％至２７％。反映產品需求的增長及產品組合的優化。建議買入，目標價１７元，止蝕價１２﹒４元。（建議時股價：１３﹒９６元）
　
　　中海外（００６８８）：集團３月合約物業銷售金額２６７﹒７４億元人幣同比增長７％，銷售表現穩增。集團去年核心淨利同比升１０％至３４３億元人幣，當中租金及物業銷售收入增長理想，分別增２２％及１３﹒５％。另外，中指院公佈３月百城住宅均價同比漲近３％，內地樓市由２月份低潮改善不少。隨著疫情逐漸得到控制，有利集團復工進度及下半年銷售表現復甦。建議買入，目標價２８﹒５元，止蝕價２４元。（建議時股價：２６﹒２元）
（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）


　　　　　　　　　　京基證券何啟俊：薦買維達國際、安徽海螺
　
　　維達國際（０３３３１）：截至２０１９年１２月底止，收入按年上升８﹒０％至１６０﹒７億元；公司擁有人應佔年內溢利同比增長７５﹒５％至１１﹒４億元。公司宣派末期股息每股２８仙。盈利顯著增長，主要得益於木漿價格偏低，降低生產成本，加上產品組合趨向高端化，拉動毛利率按年上升２﹒９個百分點至３１﹒０％。紙巾業務為公司主要收入來源，期內收益按年上升９﹒４％至１３２﹒５億元，佔收入比重８２％，個人護理業務收益亦錄得低單位數增長。
　　管理層早前表示，預計今年上半年木漿價格於低位運行，下半年則維持穩定或輕微上漲，意味公司今年仍會受惠於低廉的原材料成本。同時公司會繼續優化其產品組合，相信平均產品售價及毛利率表現有提升空間。值得一提，儘管疫情肆虐，公司產品屬於生活必需品，料對公司影響相對較低。策略上，股價近期向好，現價為２０２０年度預測市盈率約１６倍，估值遠低於過去５年平均水平，建議可現價收集。目標價２１﹒９０元，買入價１９﹒２８元，止蝕價１７﹒３５元。（本周三建議時股價：１９﹒２８元）
　
　　安徽海螺（００９１４）：媒體日前引述中國水泥網消息，長三角地區部分品牌熟料每噸上漲２０元人民幣，預料一些龍頭企業將在清明節假期後調整水泥價格，消息拉動水泥板塊集體上漲。事實上，近期人行通過降準釋放流動性，配合國務院提前下達專項債，迄今三批專項債規模估計介乎１﹒８萬至２﹒４萬億人民幣，相信在國策全力支持下，各地基建項目勢加快上馬。
　　截至２０１９年１２月底止，安徽海螺營業額按年上升２２﹒３％至１５７０﹒３億人民幣；公司擁有人應佔年內溢利同比增長１２﹒７％至３３５﹒９億人民幣。盈利主要由水泥價格上升所拉動。隨著內地疫情受控，目前華東、華南等地區的水泥出貨率已經高達八成以上，水泥作為支撐基建的重要產業，預料水泥產品有望再現價量齊升，從而拉動安徽海螺的財務表現。策略上，現價為２０２０年度預測市盈率８﹒５倍，股價短期料延續強勢，可現價收集。目標價６３﹒６０元，買入價５７﹒８０元，止蝕價５２﹒００元。（本周三建議時股價：５７﹒８０元）《京基證券集團研究部經理　何啟俊》（筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票）