大和發表研究報告指,有外電引述消息報道,美國總統特朗普幕僚建議削弱港元聯繫匯率,惟遭部分官員強烈反對,憂慮此舉只會傷害香港銀行及美國,而非中國。不過,該行認為,隨著中國通過港區國安法,現時美國實施制裁的可能性相當高。
大和指,從理論上來看,美國可以通過切斷香港金融機構與環球銀行金融電信協會(SWIFT)的聯繫來摧毀聯繫匯率,這或引發香港及中國金融危機,並產生巨大的附帶損害,形容屬「核彈選項」,雖然美國並非不可能採用,惟該行相信這種情況不太可能會發生。
該行認為,其他制裁將會較削弱聯繫匯率來得更具針對性。由於美國參眾兩院均通過《香港自治法》,如果美國直接對公司或銀行實施制裁,或會令香港機構於環球的美元融資渠道受限,甚至沒有。而信心是聯繫匯率的重要因素,一旦信心開始削弱,市場將沽港元買入美元,在此情境下,香港金管局為捍衛聯繫匯率,最終港元利率將不得不上升,屆時港銀及本港的港元及美元債務才真正面臨壓力。
該行續指,儘管金管局總裁余偉文曾表示,現時環球或美國利率低企,只要有10%至15%溢價,即可吸引資金回流。然而,截至5月底,港元貸款總額為6﹒115萬億港元,外幣(主要是美元)貸款4﹒602萬億港元,而對中國企業的貸款總額於3月底時為6﹒357萬億港元,一旦港元利率上升10%至15%,債務風險將有何變化,而利率溢價又需維持多長時間呢?
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《經濟通通訊社9日專訊》
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