《勝算在握》東興證券陳鳳珠：薦買百勝中國、農夫山泉

　　　　　　　　　　　　東興證券陳鳳珠：薦買百勝中國、農夫山泉

　　百勝中國（０９９８７）目前股價低於招股價，建議可趁低吸納作中線投資。集團於內地經營餐廳業務，目前餐廳數量已超過１萬家，今年上半年開店３５０家，全年開店目標為８００至８５０家，預期未來店舖數量可增至２萬家。百勝的集資淨額約４５％計劃用於擴大餐廳網絡，因此預期未來有助推動收入增長，而內地的餐飲市場高度分散，以去年的系統銷售額計，百勝中國於內地的市佔率只有１﹒４％，而集團未來將會物色收購目標，以多元品牌經營，並深化餐廳網絡，提升市場份額。另外，集團約４５％的集資額用於數字化及供應鏈、食品創新、價值定位提升等，相信可支持未來毛利擴闊。由於內地的餐飲市場仍有增長空間，預計百勝中國的擴張步伐可推動盈利上升。建議買入價３９８元，止蝕價３８７元，目標價４２０元。（建議時股價：４０１元）

　　農夫山泉（０９６３３）早前被納入港股通名單，料會吸引北水流入。農夫山泉為內地包裝飲用水行業的龍頭企業，市佔率達到２０﹒９％，農夫山泉以天然水產品取得差異化優勢，而包裝水產品的毛利率高達６０％。集團的水類產品收入佔比達到六成，其餘為即飲茶類產品、功能飲料產品及果汁飲料產品。集團未來將加大以水果、茶、天然植物、咖啡等天然原料為基礎的產品開發，豐富產品組合，並整合線上線下營銷，同時亦會優化經銷商網絡，加大對終端零售網點的投入，以及擴大產能。另外，農夫山泉以高端定位及多品牌策略發展，料會繼續提升品牌，預期有助推動集團的收入增長。建議買入價３４﹒５元，止蝕價３２﹒５元，目標價３９元。（建議時股價：３５元）（筆者為香港證監會持牌人士，沒有持有上述股票）

　　　　　　　　　　　　大華繼顯葉國邦：薦買同程藝龍、新奧能源

　　　同程藝龍（００７８０）：今年的國慶黃金周８日假期較以往為長，而且環球反覆的新冠疫情令旅遊需求轉趨「本土化」，造就強大的國內旅遊需求。集團積極推出補貼計劃以爭搶市佔，其中於９月１５日至２４日啟動的首階段較ＯＴＡ對手攜程和飛豬為早，有利得到先發優勢，而第二階段直至１０月８日的計劃，將重點推出特價線路、超值周邊遊等特惠活動，有助在綫交通票務和酒店預訂業務借力長假期吸納新用戶。
　　　　另外，集團在低線城市的擴張步伐理想，６至７月期間來自酒店預訂和交通票務的收入分別錄得２０％和逾２５％的按年增長。大華繼顯認為，低滲透率和規模龐大的巴士票務，是帶動交通票務快速增長的主因。鑑於９０％的購買巴士票的屬於其平台的新用戶，故隨著同程藝龍與更多地區巴士公司合作，可望擴大其用戶基礎。　技術走勢上，雖然其ＭＡＣＤ在０以下呈熊差，意味短期仍存在調整可能，惟畢竟目前預測市盈率已低於過去一年平均估值一個標準差，股價預計在１０月線約１３﹒１６元可得到較強承接。故建議於現價分段買入，首目標價１５﹒４０元，止蝕價１１﹒５８元。（本周二建議時股價：１３﹒５６元）
　
　　　新奧能源（０２６８８）：雖然上半年的盈收按年下滑，惟集團仍是本港上市天然氣同業中盈利最高的企業。新奧能源表示業務將在下半年恢復正常，其７月天然氣銷量已實現１５至　２０％的高增長，倘下半年銷量增長１５至１６％，今年銷量仍能實現全年增長一成的目標。同時，工業「煤改氣」需求在其特許經營區域仍具相當大的潛力，其中約有１２０００噸／小時的小型燃煤鍋爐尚待轉換為燃氣鍋爐，相當於每年近４０億立方米的氣體消耗量，分別佔集團２０１９年總天然氣銷量及零售天然氣銷量的１４﹒８％及２０﹒１％，將陸續為售氣量提供上行增長空間。
　　　技術走勢上，其股價上穿自８月以來形成的短期下降趨勢線，並重上１０天線之上，ＭＡＣＤ剛呈牛差，動力改善。故建議於現價收集，目標價９８﹒７５元，止蝕價７４﹒３０元。（本周二建議時股價：８５﹒６元）《大華繼顯（香港）策略師　葉國邦》
（筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份的任何權益。）