道指上周再次上試高位３００００點無功而還，反覆回落至２９２６３點，但２９２００點支持位暫時未受考驗，由於總統大選可能出現選情反轉，加上特朗普這次出動最高法院大法官，看來是志在必得，特朗普的律師團隊聲稱手上有大量的證據和民主黨的黑材料，相信來源應該是從德國截獲的Ｓｃｙｔｌ的ｓｅｒｖｅｒ裏面取得，假設事實真如特朗普律師團隊所說，民主黨的信譽經歷這次大選後可能一舖清袋，拜登在選舉結果還未確認便聲稱上台後將停止制裁中國，給人印象是選前選後兩個人，但特朗普團隊最近的不尋常動態，包括蓬佩奧出訪都沒有任何交棒的跡象，我們即管拭目以待。仍然維持道指短期內達３１０００點上升目標。
＊利益先行＊
東盟會議正式簽ＲＣＥＰ協議，當中除東盟１０國以外，還包括中國、日本、韓國、澳洲和新西蘭，當中日本、韓國、澳洲和新西蘭一直都是美國盟友，但在龐大的市場誘惑下，利益才是最大朋友，加上特朗普能否連任也是未知之數，簽署ＲＣＥＰ也算是為自己國家經濟買保險。
＊沒有不能倒＊
蛋殼公寓（ＤＮＫ）在２０２０年１月１７日登陸紐交所，集團經營長租公寓業務，在去年中央政策鼓勵下，蛋殼公寓（ＤＮＫ）大肆擴張，手握４０萬房源，聲勢一時無兩。所謂的長租公寓其實就是劏房二房東，聽聞單單北京地區就有數以千繼的租戶受影響，由於蛋殼公寓（ＤＮＫ）以高於市場價租入房源，然後改裝成劏房出租，風險在於要維持高出租率，否則就會出現資金鏈斷裂，剛好今年新冠疫情成了長租公寓的催命符，蛋殼公寓（ＤＮＫ）在年初才上市集資，不到一年就出現資金鏈斷裂，國內其他的長租公寓經營者能否捱過這關相信很快就知道，但長租公寓本身是政策下的衍生品，說明好的政策也需要有好的監管才能成功。
＊寸步難行＊
恒指上周在莊家推波助瀾下再試高位２６６１８點，大量熊證被回收，牛熊證街貨比例稍稍上升到５５：４５，新的熊證重貨區在２６７００點附近，上星期預計恒指會衝破２６７００點的目標位，可惜只差一步，相信本周會上試高位然後往下回調，期權方面在２４８００點有建倉跡象，投資者切勿對後市過分樂觀。
＊股票簡評＊
Ｌ’ＯＣＣＩＴＡＮＥ（００９７３）主要以Ｌ’ＯＣＣＩＴＡＮＥ品牌設計、生產、營銷化妝品和護理產品，當中口碑最好而且歷久不衰的就是集團的薰衣草手霜，其他的產品還沒有一隻可以成為品牌的ＩＣＯＮ。集團擁有４個品牌，當中以Ｌ’ＯＣＣＩＴＡＮＥ ＥＮ ＰＲＯＶＥＮＣＥ為核心品牌，佔Ｌ’ＯＣＣＩＴＡＮＥ整體業績近８０％，當中以美國市場佔比最重，美國的消費力在這次疫情中受到嚴重影響，加上物流在歐洲疫情最嚴重時曾經接近停頓，這些都或多或少的影響到Ｌ’ＯＣＣＩＴＡＮＥ今年上半年的業績，加上集團手上現金和現金等價物總額才接近１﹒６６億，但負債卻有４﹒７５億，負債比例略嫌偏高。存貨周轉天數雖然比上一年有所改善，但也要長達２４５天（上一個年度為２７３天），一般的護膚品的保存期介乎２年至３年之間，可以預期Ｌ’ＯＣＣＩＴＡＮＥ很有可能受到業績下滑影響而出現大量的臨期貨甚至是過期貨，這些都不利集團的長遠發展。對比擁有ＧＵＣＣＩ、聖羅蘭、ＢＶ、寶齊萊等品牌的Ｋｅｒｉｎｇ Ｇｒｏｕｐ的２３倍ＰＥ，Ｌ’ＯＣＣＩＴＡＮＥ現在的ＰＥ也是２３倍，相比之下就顯得股價被高估不少，投資者可以等股價回落到１０元附近才考慮買入。
《資深市場人士 戴名》
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