《勝算在握》東興證券陳鳳珠：薦買微盟集團、百勝中國

　　　　　　　　　　　東興證券陳鳳珠：薦買微盟集團、百勝中國
　
　　微盟集團（０２０１３）：集團正加速發展內地的軟件即服務業務，由於集團於ＳａａＳ行業處於領導地位，料其規模逐步擴大，付費商戶數量或上升，銷售有望增加。集團宣布旗下「微商城」及智慧零售平台均加價，且智能零售焦點投放於大客戶，並不斷新簽品牌商戶，料有助帶動整體業務收入上升，不過目前ＳａａＳ業務仍處於投資階段，因此有機會仍呈現經營虧損。雖然去年上半年集團因內部管理問題需向客戶賠償而影響業績，但事件屬一次性，料下半年應可改善。而微盟持續拓展直接廣告客戶、加大採用視頻等，且企業數字化為大趨勢，預期微盟的精準營銷業務將有望繼續呈現增長。建議買入價２１﹒５元，止蝕價２０﹒８元，目標價２３元（建議時股價：２２﹒２０元）
　
　　百勝中國（０９９８７）：集團早前增加蘇州及無錫兩個共用服務分中心，將支持華東地區的業務營運，同時增強危機管理能力。而今年集團亦推出「ＡＩ無人餐車」和「智能取餐櫃」，以提升消費者的用餐體驗。百勝於２０１５年開始實施數碼化轉型計劃，早前與湖北省政府簽署戰略合作框架協議，將積極發揮領先數字化能力和供應鏈等優勢資源，投資和建設百勝中國供應鏈中心，對符合條件的湖北產原料加大採購力度。其實百勝於去年第三季業務已逐步恢復，季內共開設３１２家新店，並會加快開店速度，估計第四季業績會改善。百勝將於下月初公布第四季及財年全年未經審核財務業績，料值得憧憬。建議買入價４４６元，止蝕價４３０元，目標價４８０元。（建議時股價：４５２﹒８０元）
（筆者為證監會持牌人士，沒有持有上述股票）
　
　
　　　　　　　　　　　大華繼顯葉國邦：薦買華潤萬象生活、ＥＳＲ
　
　　華潤萬象生活（０１２０９）：內地月初發布有關加強及改善住宅物業管理服務的通告，內容鼓勵發展社區增值服務及放寬物管收費價格機制，政策方向對於具優質品牌效應和現已涉足社區增值服務的華潤萬象生活有利。
　　集團的物管服務對象涵蓋住宅物業、購物中心、寫字樓等多元化項目，旗下管理的項目因為相互臨近而產生協同性，為集團建立獨特且具競爭性的商業模式。事實上，集團所管理的七個住宅物業獲住建部評為國家示範社區，管理服務水平的質素得到客觀認證，同時按項目數目計，７６％的在管住宅物業位於一二線城市，因此在價格上調方面存在一定優勢。
　　另外，集團的在住宅物管的領域現已提供包括社區生活服務、經紀及資產服務，而基於其與購物中心相鄰的地理優勢，給予更大空間發展各類的生活方式服務。政策制定後除有望可申請獲得政府補助，加大發展高毛利率的增值服務配合基本服務價格上調，長遠令住宅物管與高增長的優質商業物管服務形成雙引擎。故建議現價至３８﹒８５元收集，首個目標價５１元，止蝕價３４﹒０５元。（本周二建議時股價：４０﹒９０元）
　
　　ＥＳＲ（０１８２１）：集團是亞太區領先的物流地產平台，主要通過基金管理物流物業相關資產賺取管理費，以及透過基金持有的物流物業賺取租金收入及物業升值利潤。截止２０２０年６月底﹐集團旗下資產管理規模（ＡＵＭ）達到２６５億美元，在管面積達１８７０萬平方米，當中電子商務和第三方物流企業佔租戶組合的６０％以上（按出租面積計算），因此去年上半年在新冠肺炎疫情期間仍維持９１％的高出租率，同時仍手持超過３００萬平方米儲備項目正準備發展。
　　透過積極的收併購及內生增長，集團的ＡＵＭ於２０１６年至２０１９年錄得４４％的複合年增長。市場對物流資產充滿強勁投資需求，特別是ＥＳＲ的資產全數集中於近年電商快速發展的亞太區，有利集團的ＡＵＭ持續擴張，具條件超越管理層訂立２０２１年ＡＵＭ達至３００億美元的保守目標。另外，集團的資本水平健康，截至２０２０年６月３０日，持有現金及銀行結餘達９﹒４７億美元，淨資產負債比率為２８﹒６％，增添額外的防守性。
　　該股上周經歷大股東於每股２５﹒６元減持後沽壓大致理性，同時技術上亦處於一條上升通道中。故建議於２５﹒６元收集，首目標價２９﹒４元，止蝕價２３﹒１５元。（本周二建議時股價：２５﹒８５元）《大華繼顯（香港）策略師　葉國邦》（筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份的任何權益。）