富瑞發表研究報告指,電視廣播(TVB)(00511)製定了三年發展計劃以實現其戰略願景,並會持續投資於內容和人才,而公司亦有足夠的現金來支持未來發展;由於其他業務快速增長,預期未來3至5年廣告收入貢獻將下跌至少於50%,予其「持有」評級,目標價為9﹒1元。
富瑞表示,儘管去年經營環境困難,但TVB仍錄得正面的EBITDA,而公司去年未有派息主因有明確的可投資機會。此外,TVB亦設立三年發展大計,包括增強內容創作能力,並聚焦於本地相關的優質內容;投資人才;轉型至多媒體平台模式,平衡直接面向客戶的數碼平台和傳統的免費播送平台;加強和擴大在中國業務等。TVB將中國市場視為不可或缺的業務,期望長遠內地將貢獻總收入逾一半。
該行指,TVB市場集中度很高,其中年輕觀眾群佔86%,高收入人群群佔88%,將有利吸引品牌。今年首三個月,廣告收入有顯著增長,公司預計,在其他直接客戶業務強勁增長底下,傳統渠道的本港廣告收入將在3至5年內下降到不足50%。同時,公司認為myTV SUPER的ARPU增長空間很大。
該行又指,TVB計劃在中期牌照審查期間與政府就法規進行討論,並尋求廣告投放時間可有更大的靈活性。
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《經濟通通訊社12日專訊》
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