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29/11/2021 09:57

《融天納地-溫天納》內地職場出現結構性變化

  《融天納地》經過數十年的改革政策調整,內地職場出現了結構性的變化,某程度上亦改變
了內地就業數據的分析。故此,在分析上,投資市場需要充分瞭解目前內地就業結構的獨特性:
 
  一、內地就業市場的城鄉二元分化在2014年發生逆轉,城鎮成為就業的主要動力引擎。
  二、內地第三產業的就業佔比繼續上升,2020年近48%,成為吸納就業的主力軍。
  三、內地失業率年齡結構呈現明顯的U型分布,16至24歲以及45歲以上失業率較高,
中間年齡段失業率較低。
  四、內地就業情況區域差異較大,東、中、西、東北地區就業景氣指數依次序遞減,二、三
線城市就業景氣指數一般高於一線以及新一線城市。
 
  若觀察內地數據,不少投資者會發現一個特殊現象,在宏觀經濟數據相對較弱的背景下,就
業數據卻仍能維持某程度上的強度,不少投資者曾多次向筆者瞭解當中邏輯。
 
  需要留意,內地經濟結構經過多年的優化,第三產業佔內地GDP比重持續上升,刺激單位
GDP所能帶動的就業人數不斷增加,2019年單位GDP帶動的就業人數達2009年的兩
倍。經濟增長拉動就業彈性的增加,某程度上對沖了經濟增長速度下滑對就業的負面影響。
 
  當然,內地老齡少子化形成挑戰,勞動年齡人口數量及佔比陸續見頂,就業人員規模以及勞
動參與率亦逐步下降,勞動供應領域的收縮亦能對沖部分失業壓力,維持失業率相對穩定。
 
  與此同時,內地外出農民工數量及佔比有所下跌,城鎮調查失業率等指標對於這部分流動性
較強的人口較難掌握,故此數據未必能全面反映。
 
  無論如何,城鎮及產業的持續結構性變化,將對投資市場產生重要的影響,投資者在進行布
局前必須掌握國策與發展的演變。《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》
 
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