《廣匯論勢－鄭廣復》經濟衰退憂慮困擾，澳元６６美仙支持變阻力

　　《廣匯論勢》加息半厘是今輪利率上升周期中各央行的基本步。今天澳洲儲備銀行
（ＲＢＡ）議息後宣布加息半厘，將指標利率上調至１﹒８５厘。ＲＢＡ在議息聲明中指出，令
通脹返回２至３％範圍是央行的首要任務之一。
　　ＲＢＡ指出，目前澳洲通脹率是１９９０年代初以來最高，第二季整體通脹率為６﹒１％，
核心通脹率則為４﹒９％，環球因素是造成高通脹的主要原因，但本土因素亦極為重要。強勁的
需求、緊絀的勞工市場及部分經濟環節產能受限，導致物價上升壓力廣泛，而今年發生的水災亦
影響了部分物價。
　
＊澳央行料通脹年內見頂＊
　
　　不過，ＲＢＡ預期在環球供應面問題持續改善、商品價格穩定及加息的影響下，通脹率在今
年稍後將會見頂，其後返回至２至３％範圍，預期今年通脹率將達到７﹒７５％，未來兩年則分
別為４％及３％。ＲＢＡ預期今年ＧＤＰ將會增長３﹒２５％，未來兩年皆料增長１﹒７５％。
隨著經濟增長放緩，目前處於５０低位的３﹒５％失業率亦料於２０２４年升至４％。
　　另外，ＲＢＡ表示，家庭開支仍然是主要的不確定因素，高通脹及高利率對家庭預算構成壓
力，消費者信心亦下跌，而多個地區的樓價在近年大升後開始回落，人們正在找尋工作且獲得更
多工時，不少家庭亦已大幅增加儲蓄，令儲蓄率持續高於疫情前水平，ＲＢＡ貨幣決策委員在評
估適當的貨幣政策時，將會密切注意上述因素如何得到平衡。此外，ＲＢＡ認為未來需要採取進
一步行動令貨幣政策正常化，但沒有預設路線，未來加息的幅度及時間將視乎數據，以及央行對
通脹及勞工市場前景的評估而定。
　
＊衰退憂慮令加息前景不明朗＊
　
　　澳元兌美元在議息結果公布後下跌，失守０﹒７０後持續創即日新低，至歐洲開市初段處於
日內低位０﹒６９３１。為何ＲＢＡ明示未來仍需要進一步加息，但澳元匯價卻下跌？筆者認為
原因是ＲＢＡ表示，未來加息的「幅度及時間」取決於「數據表現」及「央行對通脹及勞工市場
前景的評估」。
　　由於美國ＧＤＰ已連續兩個季度收縮，陷入技術性經濟衰退，即使美國財金官員並不認同，
但這是市場長久以來對經濟衰退的定義或理解，不容易改變，且令人聯想到當中或涉及政治因素
（美國國會將於１１月舉行中期選舉）。既然要評估未來的經濟數據後才可以決定何時加息及加
幅，市場有理由懷疑ＲＢＡ能否維持目前半厘的加息幅度，而一旦經濟數據轉差，市場甚至預期
ＲＢＡ將會暫停加息。
　　技術上，澳元兌美元昨天的高位０﹒７０４８已迫近６月１６日的反彈高位０﹒７０７０。
從江恩正方形觀察，以２０２１年的高位０﹒８００８向下計算，目前澳元兌美元處於０﹒６６
（江恩９０度角）至０﹒７０（水平角）範圍波動，可見兩個價位均為強大阻力或支持位，澳元
兌美元欲要展開新趨勢，必須突破上述範圍，目前判斷向上突破機會不大，再試０﹒６６甚至跌
穿該位的可能性較高，一旦失守，預期跌至０﹒６２的１８０度角才有望再度反彈，惟屆時
０﹒６６將成為重要阻力。
《經濟通資深市場分析師　鄭廣復》
　
＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立
場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。