【賭城風雲】澳門加強博彩監管 濠賭股急瀉金沙最傷

15/09/2021

  濠賭股繼澳門政府近日因應福建疫情收緊入境措施而大受打擊後,又受政府就博彩法公開諮詢而作出的多項監管建議打擊,其中建議法律明文規定禁止將博彩經營權作出轉批給(俗稱副牌),並擬在賭場引入政府代表,以及提升澳門居民股東在公司資本所佔的比例等,市場認為對美資賭場尤為不利,摩通亦隨即將多隻賭股評級及目標價下調,今日(15日)濠賭股全線急瀉,有美資背景如金沙中國(1928)和永利澳門(01128)等跌得更急,金沙跌逾兩成半,為表現最差藍籌股。

 

 

金沙中國位於澳門的娛樂場所(金沙中國官網截圖)

 

 

明文禁副牌制度 賭場引入政府代表

 

  澳門政府昨日(14日)宜布今日起就修改博彩法律制度公開諮詢,為期45天。澳門經濟財政司司長李偉農則表示,是次諮詢有九項重點,包括批給數量、承批公司的監管要求、引入政府代表等。其中批給數量方面政府將檢討,並且在法律中明文規定禁止將幸運博彩的經營權作出轉批給,而批給期限方面亦建議重新檢視。僱員保障方面,承批公司亦必須持續及積極採取措施保障本地僱員就業。

 

  經濟財政司司長辦公室顧問甄綺蓮就指,政府建議未來博彩業承批公司應提升法定最低資本額、提升澳門永久性居民股東在公司資本所佔的比例,並建議委派政府代表進入博企,派股息亦須事先獲得政府批准。她又指出,博彩業承批公司未來應將重點集中在澳門。新措施被認為對美資博彩公司不利,拖累美國股市賭股昨晚急跌,金沙中國母企拉斯維加斯金沙集團、永利澳門母企永利度假村和新濠博亞股價大跌。

 

副牌博企或轉正牌   摩通下調評級大降目標價   

 

  現時澳門只對銀河娛樂(00027)、永利澳門及澳博(00880)旗下公司發牌,但是3家公司最終經許可下將牌照轉批予金沙中國、新濠國際(00200)和美高梅(02282)旗下。李偉農解釋,今次建議明文禁止副牌制度,旨在維持博彩業規模穩定性,至於在沒有轉批給下發行多少個賭牌等,則要聽取公眾的意見。市場預期,當局未必會取消3家持副牌博企牌照,觀望可能會轉成正牌處理。至於建議政府委派代表進駐博企,他表示,目的是對博企發揮更大監察權,預防不利博彩業發展。

 

  摩根大通發表研究報告指,政策信號表明在賭場即將更新賭牌的過程中,監管對資本管理和日常運營的審查將更加嚴格。雖然實際監管和執行水平仍是爭論的焦點,但已令投資者大為憂慮,足以令濠賭股降級。該行下調永利澳門、金沙和新濠國際評級至「減持」,下調銀河娛樂、澳博和美高梅評級至「中性」,並大降目標價, 永利澳門和金沙分別由16元和39元下調至7元和20元,銀河娛樂、澳博和美高梅則分別由77元、11元和13.5元下調至53元、6.5元和6.5元。另高盛雖維持銀河娛樂、澳博和金沙買入評級,但下調目標價,分別由71.5元、11.7元和41元下調至68.7元、11元和39元。

 

 

 

 

 

 

  瑞信則認為當中數項條款或帶來負面影響,包括提高資本額和提升澳門股東比例要求,帶來了攤薄的風險,另外派息需要事先批准,也損害股東回報,而隨著政府代表進入公司監督日常運營,賭場未來可能需要把社會責任放在更優先的位置。 在當前行業需求疲軟的環境中,監管風險增加將拖累估值。美銀則指,市場或對此反應過度,澳門賭業一向是受嚴格監管的行業,未見相關修訂會損害股東價值,最應關注的問題是賭牌數目會否下降。

 

 何啟俊:新法斷其生意門路 不建議中長線投資

 

  千里碩證券研究部經理何啟俊認為此舉可視為斷澳門博企生意門路,持有要考慮清楚。有關建議確實超市場預期,明顯具有「中國特色」,料外資較難接受,為板塊短期帶來負面影響。假設建議悉數落實,對金沙、新濠國際及美高梅等影響最深,因目前澳門六大博企中,上述三家是由持牌人以「轉批給」形式持牌,可視為斷其生意門路,惟需密切留意政策是否全部落實後再作定奪。他又指出,目前內地新冠疫情持續反覆,故今年內旅客難自由進出澳門,賭股反彈力度亦將較以往遜色。他料賭股中長線走勢疲弱,不建議中長線投資。

 

      濠賭股今日受有關加強監管消息影響全線急挫,外資賭股跌得更多,其中金沙半日暴瀉26.49%收報18.34元,創18元上市後新低,成交20.46億元;永利澳門急挫24.42%報6.81元,美高梅跌18.68%報6.4元。其他濠賭股方面,銀娛急跌16.34%報40.95元,成交39.82億元;澳博插15.91%報5.92元,新濠跌15.77%報9.67元。

 

 

金沙中國今早急挫,並創18元上市後新低。(經濟通HV2系統截圖)

 

 

                                  撰文:經濟通市場組、採訪組 整理:李崇偉

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