印尼復甦前景 可看高一線

17/09/2020

  印尼上月公布次季國內生產總值(GDP)按年收縮5.3%,罪魁禍首正是按年減少5.5%的私人消費。該分項佔GDP近六成,過去乃經濟增長主要引擎,印尼政府自4月初起實施大規模社區隔離措施,對消費造成打擊,4至6月期間零售銷售錄得按年16.9%至20.6%不等的跌幅。

 

(iStock)

 

人口紅利佔優勢

 

  然而,印尼經濟結構有助加快復甦。最受疫情重創的服務業,僅佔其GDP約44%,運輸、飲食等行業跌幅普遍達雙位數,惟印尼GDP季內僅收縮約半成。當地相對倚重工業和農業,後者更是當地前五大產業中唯一在季內錄得增長的,相信是因為農產品需求彈性較低。

 

  另外印尼擁有相當健康、接近正金字塔形狀的人口架構;當年輕人成長並投身就業市場,所帶來的人口紅利有助推動當地經濟高速發展,在環球貿易和跨國經濟活動減少的情況下,這個優點更加明顯。

 

  除了這些結構性因素,充裕的政策空間亦是印尼短期內復甦的催化劑。為應對疫情的影響,印尼政府已經將年度財政赤字不得超過GDP的3%的限制,暫時移除直至2023年。目前預期,2020和2021財政年度的赤字率分別提升至6.3%和5.5%,為總值695.2萬億印尼盾(約469.9億美元,的財政刺激措施騰出空間,例如減稅和向國民提供各種補貼,對症下藥刺激內需。

 

  貨幣政策方面,央行年內減息4次,合共100個基點,試圖為經濟注入足夠的流動性,雖然上月議息會議宣布維持利率不變,但當地通脹溫和,未來利率水平有望進一步下調。

 

  據印尼政府上月最新預測,今年經濟增速將介乎-1.1%至0.2%之間,和總統佐科維多多(Joko Widodo)競選連任時揚言的每年增長7%目標相距甚遠,但我們有理由相信,他所帶領的政府一貫重視經濟,會力爭當地經濟在下半年盡快復甦。

 

俄羅斯 - 第二季GDP萎縮8%

 

  第二季GDP按年萎縮8%,勝預期的-8.5%。經濟增長放緩主要是受疫情和油價下跌影響。GDP數據和其他指標顯示,當地經濟逐步復甦,但消費依然疲軟,經濟活動或難以回復到疫情前水平,意味著今年餘下時間當地經濟仍面臨挑戰。

 

印尼 - 消費者對經濟略感樂觀

 

  上月消費者信心指數升至86.9。消費者對當前收入、就業和購買耐用品的信心均有所改善。當地貨幣和財政政策仍有足夠空間應對疫情衝擊,而且國內消費主力拉動經濟增長,因此外部衝擊對其影響有限,當地消費者信心指數料將微升。

 

中國 - 出口總額增速繼續加快

 

  上月中國出口按年升9.5%。醫療儀器及器械、紡織紗線、織物及製品相關出口增長較快;主要工業品及基礎消費品需求明顯反彈。防疫需求及主要經濟體陸續重啟,是中國出口維持強勁的主因,惟須警惕海外疫情二次爆發影響出口。

 

德國 - 工業生產勝預期

 

  7月工業生產按年下跌10%,優於預期及上月修正後數值。汽車製造商領漲,但機械生產下跌,當地工業已回復到疫情前產能的90%。經濟數據持續優於預期,反映當地經濟強勁回升。倘若疫情進一步受控,當地經濟有望穩步復甦。

 

美國 - 小型企業信心指數回升

 

  8月NFIB小型企業信心指數升至100.2,企業預期銷售額將升高,經濟有望進一步改善。未來3個月的招聘計劃已回復至疫情前水平,但資本支出仍未恢復,且預期經濟將在未來半年內改善的公司比例,自6月一直下滑,企業擴張計劃料續受壓。

 

轉載自《iMONEY智富雜誌

 

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