出口強勁帶動 中國經濟V彈

28/01/2021

  中國國家統計局公布,2020年全年GDP總值首次突破一百萬億元人民幣,按年增長2.3%,如無意外將成為全球唯一實現正增長的主要經濟體。當中出口是經濟強勢反彈的關鍵。

 

  去年中國在疫情受控下較早復工復產,而歐美等發達國家仍受疫情拖累而遲遲未能復產,中國出口明顯出現了替代作用。第四季的出口數據連續三個月錄得雙位數的強勁增幅,帶動去年出口按年增長4.0%。出口表現強勁亦令國內製造業受惠,工業生產由去年1-2月起連升九個月,直至12月按年增長達7.3%,最終全年按年增長2.8%。不過,隨著海外產能陸續恢復正常,預料部分替代定單將會流失,出口難以長期保持強勢。

 

(iStock)

 

內需復甦 相對乏力

 

  固定資產投資穩步回升,全年按年增長2.9%。其中,房地產和基建投資分別按年增長7%和0.9%。不過,隨著經濟持續修復,房地產信貸進一步收緊,而政府對基建投資的逆周期支援回歸常態,預計其投資增長逐漸放緩。相反,雖然製造業投資全年按年下跌2.2%,但降幅比1-11月大幅收窄1.3%。出口外需保持韌性,地產和基建保持在合理區間,為製造業帶來穩定需求。然而,相對出口和投資,國內消費佔GDP貢獻超過一半,其復甦仍較為乏力,全年社會消費品零售按年下跌3.9%,內需仍然偏弱。

 

  為了進一步鞏固經濟復甦基礎,預計今年財政政策將延續,但地方政府債或不會像往年般提前發行,專項債額度與今年持平,並不再使用防疫特別債。貨幣政策亦將繼續保持「靈活適度」的主基調,人行連續九個月維持貸款市場報價利率(LRP)和中期借貸利率(MLF)不變,顯示逆周期政策逐步退出。為確保市場資金充裕,若外部風險超預期,相信人行將再以「降息降準」組合拳的方式應對,並以扶持中小實體企業為寬鬆政策的方針。

 

美國-房屋建築商信心回落

 

   1月NAHB房產市場指數從上月的86跌至83,略低於預期。土地和木材價格飈升導致房價和建築成本上升,削弱房屋建築商的樂觀情緒。此外,病例持續上升也令建築商的信心減弱。由於當地仍未擺脫疫情,加上材料成本上升,市場情緒或難顯著改善。

 

德國-ZEW經濟預期指數上升

 

  1月ZEW經濟預期指數升至61.8,勝前值的55.0和預期的59.4,主因是出口有望好轉,而且製造業PMI數據向好。出口好轉的預期抵消疫情封鎖的負面影響,令投資專家樂觀情緒連續兩個月升溫。不過當地和歐盟地區的疫情未緩,市場情緒或將繼續受壓。

 

台灣-外銷創近十年最大增長

 

  12月外銷定單達605.5億美元,按年升38.3%,增幅創自2010年4月來最高並連升十個月。其中電子產品按年增58.4%,資訊通信產品及光學器材亦分別按年大增38.2%和37.7%。隨著全球經濟逐漸回穩,電子、智慧型相關科技產品需求繼續旺盛。

 

中國-GDP突破100萬億元

 

  經初步核算,2020年中國GDP總量突破100萬億元人民幣,較2019年按年增長2.3%,且經濟成功實現V形反彈。2020年中國經濟整體運行穩定,經得起多重考驗,十三五計劃勝利收官。2021年為十四五計劃開局之年,中國復甦有望更為強勁。

 

新加坡-非石油國內出口回升

 

  2月非石油國內出口按年升6.8%,勝前值的4.9%跌幅和預期的0.7%跌幅,為三個月來首次錄得增長,主因是個人電腦零件、二極管和晶體管等電子產品出口上升。隨著當地經濟迎來周期性復甦,出口因倚重電子業,料將持續增長。

 

轉載自《iMONEY智富雜誌》

 

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