日本經濟穩健增長 惟個人消費乏增長

22/02/2017

  受惠於去年強勁的出口表現,日本國內生產總值﹙GDP﹚連續四季錄得增長。2016年第四季GDP的按季年率增長為1%,不過增幅較前季的1.4%及市場預期的1.1%低。企業投資上漲0.9%,雖然數據不及市場預期的1.2%,但已較第三季的-0.3%大幅提升。

 

日本經濟穩健增長,但過份倚賴出口,佔GDP六成的個人消費錄零增長。 (資料圖片)

 

  此外,受原油價格低迷、入境旅客上升以及海外投資收益增加影響,日本2016年的經常帳盈餘達20.6萬億日圓,是金融海嘯以來的最高,及歷來第二高。雖然日本經濟增長穩健,但企業投資增長並未能帶動到個人消費支出,佔GDP近六成的個人消費,於上季零增長,反映日本過度依賴出口。分項數據顯示,蔬菜和新鮮食品價格高昂,加上勞工薪酬增長空間有限,消費者的購買力大大下降。

 

美日磋商自由貿易協定

  

  在特朗普的貿易保護主義下,日本未來的出口和貿易發展將面臨一定程度的風險。故此,首相安倍晉三在特朗普就任後急於牢固美日的貿易關係。安倍於當地時間2月10日展開訪美行程,希望藉此與特朗普建立友好關係。

 

  美國官員在會談後透露,特朗普有可能要求日本簽署美日自由貿易協定,當中包括進一步開放國內農業及汽車市場。而安倍表示,特朗普已認可日本央行的貨幣寬鬆政策,暗示美日同盟關係暫時不會因日圓貶值而受影響。

 

  截至上周三(15日),日股於2017及2018年的預測市盈率分別為17.2倍及15.8倍,相對其18.5倍的合理值而言仍然合理。

 

中國-CPI受惠於春節上升

  

  1月中國居民消費價格指數(CPI)按年升2.5%,增速較12月多0.4個百分點。食品、交通及旅遊價格皆錄得按年漲幅,3項數據為CPI帶來約0.35%的按年漲幅。受「春節錯月」影響,2月份CPI將較去年同期高,預計未來CPI繼續上升的可能性不大。

 

日本-GDP連續第四季擴張

  

  日本去年第四季GDP按季上升1%,雖然略低於預期的1.1%,但已是連續第四季增長。由於中國對汽車及亞洲對電子配件的需求增加,淨出口為日本的GDP增長率貢獻了0.2%,但佔GDP約60%的個人消費未有增長,突顯內需依然乏力。

 

英國-通脹率略低於預期

 

  1月英國通脹率按年上升1.8%,略低於預期的1.9%。此外,能源與食品除外的核心消費者物價指數按年上升1.6%,創2014年9月來的新高。雖然通脹壓力加劇,但若物價升幅在可接受的範圍內,央行在脫歐過渡期收緊貨幣政策的機會不大。

 

巴西-零售銷售未達預期

 

  去年12月零售銷售按年跌4.9%,跌幅超過預期的4.6%及11月的3.5%。儘管整體零售銷售波動,但經濟指標顯示趨勢仍然向上。今年1月,巴西央行出乎意料地將利率大幅下調75個點子。鑑於通脹率持續向下,央行有可能繼續減息。

 

 轉載自《iMONEY智富雜誌》

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