日本出口未見起色 日圓貶值作用待觀察
29/11/2016
日本出口連續13個月錄得按年跌幅，10月錄得10.3%的雙位數字跌幅，不但大幅高於9月的6.9%跌幅，亦遠超市場預期的8.5%。出口數據連續一年多錄得收縮，反映日圓於年內偏強的走勢，對日本出口造成打擊。近年，出口為日本經濟增長的主要動力，如果出口持續不濟，相信短期內仍難令日本經濟出現起色。
月內日本對其主要貿易夥伴美國及中國的出口繼續處於頹勢，分別按年跌11.2%及9.2%。兩者均連續八個月錄得按年跌幅。雖然中國經濟增長始見回穩，但礙於人民幣於近期加快走弱，相信對日本出口品的需求，仍需要一段時間才能重返增長區間，日本整體出口能否反彈需視乎美國消費者的復甦步伐。
待觀察日圓貶值作用
美國近月的消費數據表現亮麗，日本對美國的出口有望於短期回穩並重拾增長。外貿疲弱，令安倍政府轉向研究透過財政政策，以推動內需及投資增長。有報道指，安倍政府正商討下一財政年度的預算大綱，指出財政政策應與貨幣政策相輔相成，在推動經濟增長的目標方面，料財政政策將扮演更重要的角色。
日圓自特朗普當選下任美國總統後明顯貶值，但能否大幅刺激日本出口仍有待觀察。 (iStock資料圖片)
日本央行審議委員於上周亦指出，出口及工業生產依然呆滯，消費開支疲弱，預料寬鬆的貨幣政策及財政刺激將支持經濟增長。值得一提的是，日圓自特朗普（Donald Trump）當選下任美國總統後明顯貶值，但能否大幅刺激日本出口，則仍有待觀察。
截至周二（22日），日本今年及明年的預測市盈率分別為18倍及16.9倍，相對其18.5倍的合理值而言仍然合理。
德國：PMI初值略遜預期
11月綜合採購經理指數（PMI）初值及製造業PMI初值為54.9及54.4，兩者皆低於上月及市場預期。11月服務業PMI初值則錄得55，高於上月的54.2及預期的54。最新數據顯示德國的經濟發展將繼續獲支持，這對歐洲經濟的持續增長至關重要。
泰國：經濟增長遜預期
泰國第三季國內生產總值（GDP）按年升3.2%，低於預期的3.4%與上季的3.5%。個人消費上升3.5%，增幅低於第二季的3.8%。不斷累積的家庭債務、緩慢的環球經濟增長，加上當前的政治不確定性亦將限制下季的GDP數字增長。
台灣：工業生產略遜預期
10月工業生產按年升3.7%，低於市場預期的5.3%與上月的5%。新型手機出台持續帶動半導體、電子零組件業及積體電路的需求，但電腦、機械設備及汽車的生產皆出現跌幅。隨著聖誕節消費旺季，生產商開始積極備貨，相信對未來表現有幫助。
日本：出口連跌13個月
日本10月出口按年跌10.3%，是連續第13個月錄得跌幅，對美國及中國的出口依然疲軟。中國經濟增長雖逐漸回穩，但其需求仍要一段時間重返增長區間，故日本對中國的出口短期內難有改善。該國未來出口表現仍需視乎美國經濟復甦的步伐。
美國：成屋銷售出乎預期
10月成屋銷售按月升2%勝預期。房價中位數按年上升6%至23.2萬美元，雖然房價低於前兩月，但仍高於過去三年的平均值。近日借貸成本提高或削弱房屋需求，對市場造成壓力，因此收入與就業改善是維持美國房地產市場發展之關鍵。
轉載自《iMONEY智富雜誌》
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