連日貶值(四): 美匯衝上13年高 手上人仔去哪兒?

22/11/2016

  美元強勢不可擋,人幣匯價有排跌。內地經濟放緩,減息降準令人幣定存高息不再,美元又強勢持續,持有人民幣資產者,頓時心慌意亂。難道要任由手上「人仔」貶值而不作為? 其實手上人民幣資金仍有不少出路,眼光夠準的話,甚至可在貶值潮中令回報力保不失。

 

趕不及逃過人民幣急貶? 手上人民幣資金仍有不少出路 (CNS資料圖片)

 

 

定存息連價賺9厘 此情此景不復再

  美國聯儲局主席耶倫表明可能將很快加息,強化市場對聯儲局將於12月13至14日政策會議上進行今年首次加息的預期。美國12月加息預期上升,加上有跡象顯示美國經濟穩固增長,債市恢復跌勢,美元繼續強勢。美匯指數上周突破100關,打破十三年半高位的100.96。11月8日以來,該指數截至上周四(17日)已上漲3.1%,現時美匯已再升,指數突破101水平,漲幅更不只此數。

  另一邊廂,美元升勢亦於人民幣的大弱勢中反映,今次更跌破2008年金融海嘯時的6.83水平、且愈貶愈低,昨日(21日)已是中間價十二日連跌,兌美元離岸價(CNH)更見6.91歷史新低。有分析認為,人行特意令人民幣先行貶不停,以免被特朗普上場成為美國總統後,指控為匯率操控國。

  在人民幣單邊升值的日子,本地一眾散戶只需簡簡單單叙造人幣定存,連升值計年度回報率隨時達8、9厘。但時至今日,此情此景不復再,即使北上開戶已經不再是一個明智之選,因內地銀行3個月期定存基準利率只不過1.1厘,3年期也不過2.75厘,與減息降準前的動輒5、6厘是雲泥之別了。

  持有大量人幣的散戶,除續做低息定存,賺息蝕匯,望可打過平手之外,其實亦有其他選擇。

 

進取放眼深港通 保守可吼合和公路

  首先,散戶可以放眼滬港通或即將開通的深港通,將手上的人民幣購買A股。不過要留意, 如果心儀的股份亦在本港H股上市的話,要留意H股是否有顯著折讓,如答案是肯定的,那投資H股屬更好選擇。不過市場不同,AH不同步,甚至有人認為A股走勢「沒章法」,投資者買A股需多做功課熟悉國情,及可選擇內地獨有的公司,方投資個別股份。如果想知道有甚麼個股值得留意,可以參考本欄早前的相關文章

  事實上,純以對沖人民幣貶值的角度看,與其手持人民幣現鈔,買入港上市的人民幣計價防守個股或收息房託(REIT)可能更佳,因市場「同聲同氣」,同一價格發現機制下與相關本港股份表現接近,用人民幣買在港可買的資產,變相將資金在無需蝕兌換差價的情況下換成港元買同一股票,即暴露於相同風險/回報。合和公路基建(00737)(80737)亦是收息穩健派,且股價表現不俗,人民幣櫃檯雖成交不多,但與港元櫃檯表現尚算同步。

 

南下基金 選擇多元化

  另外,市場上亦有RQFII(合格境外投資者)基金及在基金互認之下的南下基金可以考慮。不過南下基金屬新興人幣投資產品,雖然選擇較多元化,但相對RQFII基金波動性及風險都較高。

  因南下基金的投資組合多數是主動型投資,購入一些較為高風險的行業股,隨時一個季度後組合可面目全非,在港股大時代之時,有南下股票基金可半年升70%、100%,一年後卻倒跌兩成。

 

人民幣計價保單不宜貿然斷供 勿因小失大

  至於已經投保以人民幣計價的保單的讀者,千萬不要因人民幣向下而隨便贖回或斷供保單,畢竟保險是長線投資產品,提早贖回保額及現金價值均有機會因折讓而出現虧損,隨時血本無歸。加上短期回落未必對長遠匯價有啟示作用,貿然更改儲蓄習慣恐得不償失,如果已有人民幣保單,不如乖乖供款,寄望滿期前後人民幣再次升值吧!

 

撰文: 王錦霞

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