【股王失威】騰訊業績遜預期 大行仍唱好料第二季手遊業務加速

　　股王騰訊(00700)公布截至去底止全年業績，全年賺787億元（人民幣.下同），按年僅升10%，盈利增幅為上市以來最低增長。但券商認為，第四季手遊業務放緩的因素已大致反映，預計今年下半年手遊業務增長可望再加速。

　　以非通用會計準則（Non-GAAP），騰訊全年溢利775億元，增長19%。而去年第四季盈利按年大跌32%至142.29億元，為有紀錄以來最大季度跌幅，Non-GAAP溢利則為197億元，按年升13%。

遊戲業務仍為騰訊(00700)貢獻40%的營業額，集團行董事兼總裁劉熾平（左二）解釋，去年內地暫停審批導致遊戲審批延期，影響第四季的遊戲收入（Kenji攝）

第四季收入已見底 手遊增長料再加速

　　遊戲業務是騰訊的重要支柱，雖然騰訊發展廣告業務以及小程序等其他業務，未來有轉型方向，但遊戲業務仍為集團貢獻40%的營業額。集團行董事兼總裁劉熾平解釋，去年主要是由於去年內地暫停遊戲審批約九個月，導致遊戲審批延期，影響第四季的遊戲收入。

　　富瑞表示，第四季手遊業務收入按年升12%，按季則跌3%，輕微高於預期，主要由於旗下《完美世界》表現強勁，以及《王者榮耀》戰鬥通行證於1月推出，預計今年首季手遊業務收入可達220億元人民幣，並料自今年第二季開始，手遊業務增長會再加速。

　　野村亦指，騰訊第四季收入及非通用會計準則下的每股盈利分別較市場估計高出2%和5%，主要因為遊戲及其他業務收入較高，但個人電腦遊戲收入按年下跌13%、按季減少10%，預測今年情況持續疲弱，但估計手遊收入去年第四季起已見底，今年首季起按季表現可望改善，該行預期2019年度手遊業務收入按年增長17%至910億元人民幣。

花旗指，隨著雲服務作為其工業互聯網計劃的一部分的更廣泛滲透，相信騰訊(00700)的增長前景（Kenji攝）

騰訊業務趨多元化 料廣告收入增31%

　　集團增值服務業務去年第四季收入只按年增長9%至436.51億元，但網絡廣告業務及其他業務（主要是支付業務）分別按年上升38%及72%。野村表示，其他業務收入增長較估計的54%更高，主要因為及影視製作業務收入增加、雲業務收入全年升逾倍，以及支付服務收入多元化。

　　富瑞又指，廣告、雲業務及金融科技目前佔騰訊整體收入近一半，顯示騰訊已把其市場由客戶端已擴展至企業互聯網，估計2019年度廣告收入按年增長31%。

　　花旗則指，隨著雲服務作為其工業互聯網計劃的一部分的更廣泛滲透，相信騰訊的增長前景。

大行對騰訊最新評級及目標價 花旗看430元

撰文：葉詩穎

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