深港快通(四): 汽車相關股 揀「名牌效應」

　　發展混能/電能汽車是世界潮流，香港上市的新能源汽車及相關電池股份相對內地而言十分便宜。因此料「北水」南下之時亦會注意到此點，新秀當中更不乏料可憑「名牌效應」而受惠者。

香港上市的新能源汽車及相關電池股份相對內地而言十分便宜，料「北水」南下之時亦會注意到 (CNS資料圖片)

受惠行業整合 天能動力業務有支持

　　2011年開始，內地政府對鉛電池行業進行環保整治，令行業的門檻大大提高，不合規格的鉛電池企業陸續被淘汰，引致行業企業數目由近3000家銳減至現時只有約200家左右。

　　其中一隻深港通的主要受益股份應該是天能動力(00819)，現時其市值為86億元，市盈率(PE)僅11.2，遠較一些A股蓄電池股份便宜。受惠鉛蓄電池行業整合和產業升級，天能動力電池銷售料繼續維持增長。

　　受惠行業整合，公司於中國電動自行車電池的市佔率由2010年底的23%上升至2014年底的35%。而隨著鉛電池行業整合完成，低端電池的供應減少亦有助公司提高定價能力，公司於15年5月已將產品價格調升。

　　新能源汽車需求急速上升，帶動公司的純電動汽車電池和動力鋰電池銷售大幅增加，同時亦令舊電池回收業務有支持，帶動整體毛利率。加上天能動力打算分拆旗下鋰電池業務於新三板上市，亦成為炒作話題。

和諧汽車 鴻海騰訊作強大後台

　　至於主力賣豪華車及提供相關服務的和諧汽車(03836)則有強大後台，令其業績即使不是特別標青仍可以看高一線。皆因集團與鴻海和騰訊(00700)為合作夥伴，欲發展高端智能電動車市場，絕對可以吸引內地投資者注意。

　　另一方面，由於富士康在電動車零部件供應鏈方面的發展具一定經驗及技術，予人信心、加上騰訊在互聯網發展方面具專業優勢，配以和諧的經銷網絡，相信可以有協同效應。

　　和諧汽車截至今年6月底止6個月中期業績，賺3.06億元人民幣，同比增幅9.6%。期內，營業額下跌1.6%至49.3億元人民幣，毛利率增加 1.5%至12.4%。

「誠哥效應」雖減 五龍電動車仍可留意

　　要講「名牌效應」，當然少不了股東「星光熠熠」，包括中信集團和李嘉誠的五龍電動車(00729)， 市傳李嘉誠與大股東曹忠認識，故五龍電動車能夠引入首富成為股東。李嘉誠自2010年開始，在場外吸納股份，一度成為五龍的第三大股東。

　　不過，李嘉誠早前已出售部分持股，截至今年9月26日，李嘉誠持有11.05億股，即佔已發行股份4.93%，已低於需要披露的5%水平，因此外人不能得知其持股量近日是否再有變化。此股表現不甚了了，但相信只要有任何利好消息即十分好炒。

　　集團主要從事研發、生產、分銷及銷售鋰離子電池及相關的電池產品，主要應用領域包括電動汽車及儲能。亦有設計、生產及銷售電動汽車；及進行電動汽車租賃業務。最新業績方面，截至2016年03月31日止12個月全年業績，虧損較去年同期4.1億港元收窄至 2.28億元。期內，營業額上升 19.7% 至 3.63億港元，毛利率增加 16.5% 至 39.7%。(系列完)

撰文: 王錦霞

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