【嚟緊炒D乜】碧桂園冀銷售數據成為催化劑 等十元撈低也未遲!

12/09/2018

  碧桂園(02007)今年可算悲喜交集,先有建築事故,後有傳出大馬項目被當地政府禁售予外國人;另一方面,今年上半年交出亮麗成績表,成為內地房企銷售三甲之內,純利亦大增七成。可是股價則難以重回年初高峰,不少投資者會問:究竟碧桂園還可以走多遠?

 

碧桂園02007的負債比率屬行內較低,為59%,同時現金流亦充足CNS資料圖片 

 

上半年業績亮麗 還可以走多遠?

 

  碧桂園的銷售能力無可置疑,今年6月底止上半年,合同銷售升42.8%至4124.9億元(人民幣.下同),來自房地產開發的收入為1268.85億元,按年升70.4%。但有行內人士指出,今年上半年房企利潤大增,主要受到2015年至2017年的房地產項目集中在今年上半年進行銷售影響,加上內地融資環境收窄,房企為應兌現金流、兌付等風險,都紛紛主動降槓桿、提高毀款速度,而碧桂園的負債比率屬行內較低,為59%,同時現金流亦充足,因此在資產上該企屬「穩打穩扎」;對比起融創中國(01918)這種過200%負債的企業,碧桂園還是有一段距離。

 

  但亮麗的成績背後,帶來的就是高基數效應問題,而且近月來碧桂園銷售明顯放慢,今年4到6月銷售額為695億元、772億元及778億元;但到7、8月份放慢至337億元及313億元。這可能是因為涉及傳統暑假的季節性有關,但早前碧桂園總裁莫斌因內地碧桂園地盤倒塌後表示「會控制發展速度」、「提質控速」等策略,這一句說話觸動了投資者的情緒,因為這意味著碧桂園的增長會因為施工安全而減慢。

 

  目前各大行都維持對碧桂園的看法不變,但匯證指出,大馬項目影響的只是2018財年的成績,更重要的是2019年及2020年的不確定性,因為碧桂園今年發生的施工意外,令其操作管理模式更加謹慎,暫時都看不到明確前景;而高盛雖然認為碧桂園的上半年成績符合預期,但三、四線城市的有機會增長減速下,對於碧桂園的快速增長或力有不遞。而大摩更表明,2018上半年碧桂園合同銷售額增長四成,大幅跑贏同行的平均兩成七的增幅,在考慮到高基數效應下,預料2018年的市盈率在10倍左右為合理範圍。

 

  值得關注的是,目前碧桂園亦同時開發「長租公寓」的業務發展,截至7月底已超過3萬個單位,未來會合理推進房間數目,近3個月出租率已達91%,面對內地大城市的房屋需求,相信碧桂園發展該項目會為公司帶來穩定收入,在面對銷售額降速時有穩定作用,分散風險。

 

工程事故屬偶然 大馬事件惹反思

 

  當然,工程事故屬偶然事件,對股價或者集團的影響只是一時三刻,甚至對投資者而言是突如其來的「買入位」,畢竟作為內地龍頭房企,肯定存在吸引力。但是,馬來西亞項目惹來的反思,不單單只是一單國際政治,更甚是「碧桂園海外發展的策略」。

 

  縱觀各大行報告評論,普遍都認為大馬項目對於碧桂園而言只屬「九牛一毛」。該項目發展足足20年,碧桂園持有項目的60%股權,剩餘由大馬政府持有,對比起碧桂園於內地的銷售面積而言,對其銷售額可能只有數個巴仙影響,而且碧桂園亦不需要再付出額外投資。而早前業績會上,莫斌回應指,現時海外業務佔集團總量不超過5%,繼續以審慎態度發展海外市場。

 

  大馬方面,「森林城市」項目位於大馬柔佛州,而當地州長最新亦向媒體表示,絕對沒有限制外國人購買房地產或投資,並表示當地有良好法律保障投資者,歡迎任何前往尋找發展機遇。但柔佛州政府目前亦有考慮,但思考點不再是限制外國人投資,而是保障當地人,外電引述當地消息人士指,當地政府考慮將該項目中,保留三成出售予當地馬來人。

 

  無論如何,事件總算危機解除,但亦對碧桂園海外發展的道路起了啟示,相信碧桂園再踏足海外投資事,與當地政府商討可能比任何事情都重要。

 

「金九」未見落鑊 內房股難炒起

 

  在傳統智慧「金九銀十」,多數相關股份通常於7、8月預先炒起,但去年該「智慧」失效下,似乎今年亦盛情不再,相關股份亦不見有太大炒作。從來買股都是「買預期、賣結果」,在內地經濟數據疲弱下,投資者都不敢亂下場,銀行股、公用股則逆市炒起,反映投資對於傳統消費股份及內房股的信心不大。

 

  碧桂園股價在今年6月起開始連番下跌,連亮麗成績表都不能刺激股價企穩50天線(目前報11.93元)之上,可見投資者的看法偏向悲觀。而陰陽燭圖表顯示碧桂園目前處於下跌通道,RSI有轉向下跡象,而股份周三(12日)再試1年新低10.02元。而投資者如有興趣,可以嘗試短炒波幅,相信近期跌至10元關口出現的機會頗大,一穿10元可以嘗試小注撈入,目前阻力位會在12元左右,投資者可在該位止賺;如股份手失守9元關的話就無謂堅持,要止蝕離場。相信股價催化劑將會是緊接的9、10月的銷售數據,以及內地CPI數據,投資者可多加留意。

 

 

撰文:李皆穎

 

【你點睇】本港主要銀行跟隨美聯儲減息,你對樓市前景有否信心?► 立即投票

延伸閱讀

More
  • 道瓊斯工業平均指數
    升 42,080.56
    +17.20 (+0.041%)
  • 標準普爾500指數
    升 5,708.28
    +5.73 (+0.100%)
  • 納斯達克綜合指數
    跌 17,946.79
    -1.53 (-0.009%)
精選預託證券 More
03988 中國銀行
按盤價(HKD)︰升3.558
變動率︰+2.687%
較港股︰+0.23%
00688 中國海外發展
按盤價(HKD)︰升11.881
變動率︰+2.623%
較港股︰+0.35%
00939 建設銀行
按盤價(HKD)︰升5.682
變動率︰+2.493%
較港股︰+0.39%
00003 香港中華煤氣
按盤價(HKD)︰跌5.839
變動率︰-4.129%
較港股︰-8.19%
精選中資美股 More
GDS 萬國數據
按盤價(USD)︰升20.373
變動率︰+4.210%
JD 京東
按盤價(USD)︰升29.745
變動率︰+4.186%
IQ 愛奇藝
按盤價(USD)︰升2.175
變動率︰+3.571%
ATHM 汽車之家
按盤價(USD)︰升29.015
變動率︰+3.219%
精選美股 More
TSLA
特斯拉
按盤價(USD)︰升247.751
變動率︰+3.988%
INTC
英特爾
按盤價(USD)︰升22.605
變動率︰+3.503%
COKE
Coca-Cola Consolidated
按盤價(USD)︰升1,305.330
變動率︰+3.249%
GM
通用汽車
按盤價(USD)︰跌47.520
變動率︰-2.782%
美國指數之報價延遲最少15分鐘。
美股之報價延遲最少15分鐘。
美國時間為 : 23/09/2024 13:30 EDT
港股之報價延遲最少15分鐘,更新時間為:23/09/2024 17:59
美國指數之報價延遲最少15分鐘。
美國時間為 : 23/09/2024 13:30 EDT
顯示更多
緊貼市況
  • 00700 騰訊控股
  • 387.600
  • 02336 碩奧國際
  • 0.071
  • 01548 金斯瑞生物科技
  • 11.200
  • 02121 創新奇智
  • 3.300
  • 09890 中旭未來
  • 5.080
  • 01113 長實集團
  • 32.400
  • 目標︰--
  • 01044 恒安國際
  • 22.550
  • 目標︰$25.00
  • 09988 阿里巴巴-W
  • 86.750
  • 目標︰$91.30
  • 00836 華潤電力
  • 19.840
  • 目標︰$21.30
  • 01093 石藥集團
  • 4.930
  • 目標︰--
  • 09988 阿里巴巴-W
  • 86.750
  • 00700 騰訊控股
  • 387.600
  • 00388 香港交易所
  • 241.000
  • 00005 滙豐控股
  • 68.950
  • 00001 長和
  • 43.750
  • 03690 美團-W
  • 132.800
  • 目標︰--
  • 00315 數碼通電訊
  • 4.150
  • 目標︰--
  • 00552 中國通信服務
  • 3.960
  • 目標︰$4.30
  • 汽車 More
  • 01810 小米集團-W
  • 20.550
  • 地產 More
  • 01997 九龍倉置業
  • 23.850
  • 原油 More
  • 02386 中石化煉化工程
  • 5.290
品味生活
備註: 本地指數之報價為即時更新,資料更新時間為 23/09/2024 17:59
中國指數之報價為即時更新,資料更新時間為 23/09/2024 16:29
期指之報價為即時更新,資料更新時間為 24/09/2024 01:30
緊貼市況之報價延遲最少15分鐘,資料更新時間為 23/09/2024 16:40
港股即時基本市場行情由香港交易所提供; 香港交易所指定免費發放即時基本市場行情的網站
放大顯示
1分鐘學投資
人氣文章
財經新聞
評論
專題
  • 生活
  • DIVA
  • 健康好人生
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

【嚴正聲明】《經濟通》呼籲公眾提高警覺留意偽冒《經濟通》投資群組

如何分辨問米是否真實?通靈問事用什麼工具都可以?靈靈法即場示範通靈!

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳證券數據供應商」大獎

貨幣攻略

大國博弈

說說心理話

Watche Trends 2024

北上食買玩

Art Month 2024

理財秘笈

夏天養生食療

消委會報告

山今養生智慧

輕鬆護老