【回顧展望-港股】港股先升後挫 全年收跌13.6%七年來最差

31/12/2018

  港股今年風雲變幻,由年初一遍歌舞昇平,發放樂觀情緒,到後來中美兩國在貿易議題上角力,加諸各項經濟數據遜市場預期,預示中美經濟未來有下行壓力,環球股市氣氛一轉為弱,連帶恒指亦失去升勢,於年內反覆下尋,至高位計曾瀉8943點。至周一(31日)港股最後一個交易日,港股最終以25845點收爐,年內急跌4073點或13.6%,為2011年以來表現最差的一年;國指今年亦累挫1584點或13.5%,收報10124點。

 

港股最終以25845點收爐,年內急跌4073點或13.6%,為2011年以來表現最差的一年(Kenji攝)

 

貿戰陰霾揮之不去 港股高位瀉8943點

 

  時光倒流年初港股一遍榮景,於1月29號恒指見歷史高位33484點,市場一遍歌舞昇平,發放樂觀情緒,不過隨後數日美國十年期國債孳息率上揚,創近四年新高,引發環球股市大跌,港股先在2月6號及2月9號兩日分別急瀉1649點及943點,一周連失三萬一及三萬關口。

 

  及後恒指雖略見反彈,不過至3月中美貿易戰開始醞釀,恒指至三萬二千點見阻力,同月美國總統特朗普開始審視進口關稅政策,並以保護美國國家安全為由,向進口鋼鐵產品及進口鋁分別徵收25%及10%關稅。至4月美國政府針對中國1300種價值500億美元高科技消費品加徵25%進口關稅,中國當時亦立即反擊,向美國農產品及汽車等14類106項商品加徵25%關稅,不過隨後中興(00763)因違反美國禁令遭美國封殺,貿戰焦點開始轉移至科技產業,雙方關係一度緊張。

 

  雖然5月中,由國務院副總理劉鶴率領的中方代表團,與美國達成共識,發表聯合聲明指不會互徵關稅,不打貿易戰,雙方關係一度緩和,但至6月美國因應301條款調查,針對「中國製造2025」計劃恢復對中國徵收25%關稅,中國再度反擊。恆指終再失三萬點關口,其後美國在中美貿易議題上態度飄忽,港股開始呈現一浪低於一浪的形態,成交「大縮水」,至10月為止,港股已連跌六個月為1982年以來最長跌浪。

 

  當月美國總統特朗普與聯儲局主席鮑威爾在加息立場上不一,美國債息持續高企,刺激美股急瀉,影響港股表現,恒指終在10月30日見年內低位24541點,以高位計瀉8943點,跌26.7%。

 

  及後美國臨近中期選舉,貿易戰開始緩和,加上中美雙方就貿戰議題釋出善意,並且在12月G20峰會贊成「停戰」90日,及停止加徵新一輪關稅,恒指曾在12月初重上27259點,但數日後再爆出華為孟晚舟被捕,及美債孳息曲線倒掛引申對未來兩年美國經濟衰退的憂慮,加上聯儲局主席鮑威爾維持加息政策,港股終難擺脫陰霾,僅以25845點收結。

 

科技股疲不能興 市場資金走入公用股避險

 

  個股方面,多隻科技股今年表現遜色,其中去年擔任升市火車頭的騰訊(00700)今年表現大不如前,自年初與恒指同日創歷史高位475.72元(經除淨因素調整.下同)後開始下瀉,先在3月尾遭大股東Naspers減持2%股權,至年中又遭內地政府出手打壓手遊發展,其發行的《魔物獵人:世界》手遊先被下架,及後中國教育部限制未成年人使用網絡遊戲時間、中國監管機構亦暫停審批遊戲版號,致騰訊手遊收入「縮水」,在增長放緩下各大行見勢不繼下調目標價,至騰訊公布第三季業績前,股價已曾低見251.4元創17個月低位,今年全年跌逾22%,收報314元,為有史以上表現最差的一年。

 

  全球手機出貨量持續衰退,加上美國蘋果公司新手機銷售未如理想,更表示今後不再公開手機銷售數據、華為中興又相繼被國際封殺,整個手機設備板塊今年持續疲弱,年中兩隻「手機孖寶」舜宇光學(02382)及瑞聲科技(02018)齊齊踢出「紅底股」之列,前者7月先遭沽空機構GMT Research狙擊,加上8月公布的中期業績,遜市場預期,出現恐慌性拋售,當日插逾兩成穿「紅底」,及後第三季業績仍未見好轉,遭多行大行陸續唱淡,後者亦被美國蘋果公司及華為拖累,股價全年瀉近66.9%,為本年表現最差藍籌股,舜宇光學則跌近29.8%。

 

  在科技股力弱下,加上環球經濟有轉差的跡象,美國聯儲局放慢加息步伐,刺激部分資金今年走入公用股避險,其中領展(00823)及中電(00002)曾創歷史高位,分別見79.95元及96.39元,前者全年漲13.5%收79.3元,後者升近15%收88.5元。

 

香港成全球新股集資王 惟回報創10年低

 

  今年香港摘全球IPO桂冠,受惠「新經濟」概念帶動,今年本港IPO宗數創歷史新高達208宗,總集資約3000億元為2010年以來集資額最多的一年,不過回報率則創全年新低,以融資額不低於1億美元的公司在上市第一個月中平均下跌6.2%,創2008年以來最差回報表現。

 

  今年港交所就新股上市引入兩項新方案,當中包括「同股不同權」及「B股」上市,使新經濟領域公司,即包括科技、網際網路及生物科技,在今年香港IPO規模中佔到40%以上,高於2017年的約20%。不過當中本年兩大IPO值達500億美元,及首兩隻同股不同權的小米(01810)及美團點評(03690)上市半年已失守招股價,前者自7月掛牌以來較招股價17元挫24%,收12.92元,後者自9月掛牌以來,較招股價69元瀉57.2%收43.9元。

 

  另外五隻無收入的生物科技企業B股,只有君實生物(01877)及信達生物(01801)仍高於招股價,其餘三隻B股歌禮製藥(01672)、百濟神州(06160)及華領醫藥(02552)均見失守,其中歌禮製藥較招股價14元低54.5%,收6.37元、百濟神州(06160)較招股價108元大跌28.4%,收84.1元。

 

  隨住大市氣氛轉差,資金風險胃納降,新股熱炒氣氛退卻,會計師行畢馬威預計,明年本港將有200宗IPO,集資總額約2000億元,相對今年將按年減少33.3%。

 

撰文:陳世鍾

 

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