【送狗迎豬】狗年港股高開低走全年收跌10% 股王騰訊失色

04/02/2019

  回溯歷史,戊戌年是多事之年,關乎國家興衰的大事都在這年發生。不謀而合,來到2018年踏入農曆戊戌年,中國與美國爆發貿易戰,兩國角力間,環球股市下挫,身為外資進入神州大地入口的香港,亦難獨善其身。

 

狗年港股急跌3125點或10%,股王騰訊(00700)狗年盡失聲勢(資料圖片)

 

  踏入狗年之先,港股於2018年1月29日創出歷史高位33484點後一瀉而下,於2月6號及2月9號兩日分別急瀉1649點及943點,一周連失三萬一及三萬關口。自狗年初,港股受累匯控(00005)業績遜預期紅盤低收先頭彩,及後雖見反彈,惟美國十年期國債孳息率持續上揚阻止港股升勢,加上至3月中美貿易戰開始醞釀,恒指至32000點見阻力。當月美國總統特朗普開始審視進口關稅政策,先向進口鋼鐵產品及進口鋁徵收關稅。4月再針對中國1300種價值500億美元高科技消費品加徵25%進口關稅,中國當時亦立即反擊,向美國農產品及汽車等14類106項商品加徵25%關稅,緊隨後中興(00763)更因違反美國禁令,遭美國封殺,貿戰焦點開始轉移至科技產業,雙方關係一度緊張。

 

曾低見24540點 自高位回落27%

 

  雖然5月中,由國務院副總理劉鶴率領的中方代表團,與美國達成共識,並發表聯合聲明指不會互徵關稅,不打貿易戰,雙方關係一度緩和,但至6月美國因應301條款調查,針對「中國製造2025」計劃恢復對中國徵收25%關稅,中國再度反擊,恆指終失三萬點關口。

 

  其後,美國在與中國貿易議題上態度飄忽,港股開始呈現一浪低於一浪的形態,成交「大縮水」下,至10月為止,港股已連跌六個月為1982年以來最長跌浪。時至10月,特朗普與聯儲局主席鮑威爾在加息立場上不一,美國債息持續高企,拖累美股急瀉,影響港股表現,恆指終在10月30日見年內低位24540點,以高位計瀉8943點,跌26.7%。

 

  及後的三個月,中美貿易摩擦雖略見緩和,兩國在12月初的G20峰會贊成「停戰」90日至2019年3月1日,不過兩國經濟下行壓力漸增,12月投資者憂慮美債孳息曲線倒掛,引申對未來兩年美國經濟衰退的預期,加上聯儲局鮑威爾12月維持加息政策,以及華為太子女孟晚舟被捕,引來各國封殺,致投資者擔心中國5G計劃受阻,港股在2019年1月初曾低見24896點,與年內低位僅相距356點。但禍兮福之所倚,隨住兩國1月開始就中美經貿展開會談,聯儲局鮑威爾亦因應美國經濟狀況,在加息立場上漸漸「轉鴿」,至上周最新議息結果,鮑威爾已表示繼續維持息口不變,並評估縮減資產負債表步伐,而中國亦以降準等措施救市,港股終在上月初低位反彈,連升四周,單計上月已升2096點,更曾重上二萬八關口。來到周一(4日)狗年最後一個交易日,港股終以27990點收爐,年內急跌3125點或10%,國指今年亦累挫1499點或11.96%,收報11036點。

 

騰訊失色手機孖寶受壓 領展公用股受捧

 

  個股方面,股王騰訊(00700)狗年盡失聲勢,先在3月遭大股東Naspers減持2%股權,至年中又遭中央政府出手打壓手遊發展,中國監管機構曾暫停審批遊戲版號,致騰訊手遊收入「縮水」,在增長放緩下各大行見勢不繼下調目標價,至騰訊公布第三季業績前,股價已曾低見251.4元創17個月低位,不過近一個月監管機構重新批出遊戲版號,至今騰訊已有近四款遊戲批出,被市場解讀中央對手遊監管解禁,惟騰訊年內仍跌22%,收347.6元。

 

  兩隻「手機孖寶」舜宇光學(02382)及瑞聲科技(02018)在全球手機出貨量持續衰退,及美國蘋果公司手機銷售未如理想下,股價持續受壓,先在年中被踢出「紅底股」之列,月初在蘋果公司發盈警下,股價更難見「喜色」,最終前者全年跌38.67%收78元,後者走低68.85%報47元,為跌幅最大恒指成分股。

 

  年內5G成為股民焦點,相關板塊在2018年12月中央公布經濟會議支持5G發展後炒起,其中國企指數「新貴」中國鐵塔(00788)去年上市,股價已屢創新高曾見1.76元,與招股價1.26元相比,飆近四成,最終仍收報1.6元。鐵塔受捧,連帶主要股東三大中資電訊商最近股價亦見受惠,中移動(00941)全年亦漲17.81%,收報83.4元;中電信(00728)升23.77%,收報4.14元,惟中聯通(00762)跌10.81%,報9.04元。

 

  相反兩隻恒指「新貴」卻大不同,兩隻今年納入恒指成分股的醫藥股,中生製藥(01177)及石藥(01093)受中央藥品帶量採購影響,股價節節向下,其中中生製藥參與試點城市藥品集中採購並中標,惟旗下兩隻中標藥需要削價九成,消息令整個醫藥板塊集體下瀉,中生製藥終在年內跌27.38%收6.73元,石藥則插22.77%報13.4元。

 

  另外,在跌市下,投資者避險情緒急增,資金選擇泊岸公用股,多隻公用股屢創新高,其中領展(00823)多次回購股份,同時收購內地商場惹投資者憧憬,先在上周創歷史高位見86.9元,全年亦漲39.59%收86.7元,為升幅最大恒指成分股。另外,中電(00002)亦曾於九月創歷史高位見96.39元,全年升23.92%收90.5元。

 

環球政經大事未了 港股走勢禍福未知

 

  政經大事繼續影響港股走勢,上周中美完成一連兩日的貿易談判,美國總統特朗普指談判已經取得「巨大進展」,並期待與國家主席習近平會晤或達成全面貿易協議,但在此之先,美國將派遣兩名最高貿易談判代表,於本月訪問中國,主持下一輪談判。特朗普表示不排除在停戰限期即3月1日前,先接受有限度協議,令中美有更多時間繼續磋商。

 

  另一方面,英國1月就「脫歐」方案於下議院表決未獲通過,最新報道指英國或需要推遲於3月29日的「脫歐」日期,現時「脫歐」亂局發展未明。無獨有偶,美國經濟亦受政治議題影響,上周美國暫時結束歷時35天的政府停擺,並重開三周,惟政府停擺已影響美國經濟,各大行紛紛調低美國本年GDP增長,早前白宮經濟顧問哈西特(Kevin Hassett)已表示政府持續停擺或致美國首季GDP零增長。現時特朗普政府仍未與國會就修建美墨邊境圍牆問題達成協議,兩件大事未來或為金融市場再帶來震盪。

 

  中國方面,「兩會」(政協、人大會議)將於下月3日及5日開幕。今年中國受貿易戰及經濟下行影響,去槓桿力度明顯減弱,年內中央降準救市,並提出多項措施刺激經濟,惟中美會談已表明中國需要擴大開放市場,市場關注內地「兩會」期間釋出更多政策,推動經濟增長,並就市場開放放出更多消息。

 

  回到本港,踏入3月業績期,今年全球經濟放緩及人民幣貶值下,企業面臨風險增加,多隻重磅股於第三季表現亦僅僅符合市場預期,全年表現在2017年高基數或顯失色,從而影響港股未來走勢,投資者來年仍要打醒十二分精神,為多個暗湧再作準備。

 

 

撰文:陳世鍾

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