新三年宏圖成催化劑 港交所利潤釋放在即

13/03/2019

  大市近期成交熾熱,推動港交所(00388)股價向上。公司早前公布的全年業績符合市場預期,並於最新公布的新三年戰略規劃提出,冀於未來3年成為國際領先的亞洲時區首選交易所,中金看好有關計劃可成催化劑,帶動公司盈利及估值上升。

 

港交所行政總裁李小加(圖)早前公布新三年戰略規劃。 (盧嘉威攝)

 

  自大市去年10月見底後,恒指就一直穩步向上,豬年開局以來,市場不時傳出貿戰降溫消息,帶動交投上升。大市氣氛向好自然利好港交所,股價由年初至今累升逾兩成,加上去年新股上市(IPO)規模達2,880億元,高踞全球首位,顯示港交所可保持全球前列IPO中心的地位。業績方面,公司早前公布去年全年業績,收入及其他收益按年升20%,錄158.7億元、純利按年增26%,錄93.1億元,均創歷史新高,主要由現貨市場成交額及衍生產品市場成交合約張數同創新高,上市公司數目增加,帶動交易費、結算費及上市費收入上升等因素推動。

 

  3年又過去,港交所亦順理成章公布新的三年戰略規劃,指出公司計劃改善陸港互聯互通,將產品延伸至更多股票、交易所買賣基金(ETF)、上市債券及新股發行市場,並於香港市場提供更多亞太區投資產品,滿足全球資本投資需求,冀提升香港市場對全球資本的吸引力。事實上,2016至2018年的戰略規劃將港交所打造為跨境互聯互通平台,拓展了公司的業務範圍,明顯帶動公司盈利及估值,因此中金認為,新三年規劃有望成為公司重要的股價催化劑,估值可能進一步提高。

 

今年大幅落後券商股

 

  鑑於近期港股交投表現強勁,中金將港交所未來日均交易量(ADT)由1,010億元人民幣,上調至1,100億元人民幣,認為強勁的交易額有望推動公司盈利及股價。在過往市場氣氛向好下,港交所的股價表現一向較恒指及部分券商股優勝,中金選取2014年以來,市場3次快速上漲階段作比較,顯示公司在過去3次反彈中皆平均跑贏恒指及個別中港券商股逾30個百分點。

 

  踏入今年,港交所於年初至今的反彈浪中僅略跑贏恒指,更跑輸海通國際(00665)及國泰君安國際(01788)等,參考歷史數據,股價應仍有上升空間,而近期恒指不斷於29000點附近徘徊,成交亦普遍錄逾千億元,預計未來可繼續利好公司表現。多間券商於業績後給予港交所300元以上目標價,鑑於近期港交所累升不少,可待股價回調至250元附近買入,上望券商平均價300.3元,失守年初低位218.2元則宜止蝕。

 

轉載自《iMONEY智富雜誌》

 

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