四中機遇(一): 新項目投資消息不斷 買鐵路相關股
20/10/2014
中共十八屆四中全會今日(20日)起召開，國企改革、區域發展規劃、滬港通等政策，都是會議重點。在政策市中，可以尋找不少投資機會，首先是上周已經不斷有好消息支持的鐵路股。
俄羅斯天氣嚴寒，具成熟寒冬地帶建造鐵路技術的北車(06199)(滬:601299)勢受惠 (CNS資料圖片)
總理「高鐵外交」 中俄深化高鐵合作
十八屆四中全會於20日至23日召開，市場認為會議主要處理經濟改革和經濟增長的議題。當中鐵路投資是「穩增長」的手段之一， 中國鐵路總公司商業化營運有助支持行業繼續增長，令鐵路股一直有炒作空間。
鐵路投資今年三度上調至8000億元人民幣， 6月份總理李克強「歐洲高鐵外交」，9月份鐵總招標302列動車組，這是近兩年來最大規模的動車組招投標。
而中俄深化高鐵合作方面，李克強與俄羅斯政府就雙方發展高鐵項目日前正式簽署備忘錄，中國或參與投資俄羅斯首條高鐵線。適逢其時，國家發改委又宣布，中央近日批准三條鐵路新建項目，總投資額高達959億人民幣，
好消息不斷刺激之下，鐵路股造好。南車(01766)(滬:601766)及北車(06199)(滬:601299)於9月份鐵總招標中南車中標的主要是250時速動車，北車則獲350時速以及高寒車組的訂單。中鐵建(01186)(滬:601186)9亦中標武漢市軌道BT項目及湖南的鐵路工程。而全年8000億元人民幣的目標中，有5300億元為鐵路基建投資，大多與龍頭中國中鐵(00390)(滬:601390)業務相關，所以管理層料有信心可取45%市佔率。
食正強項 北車可看高一線
當中北車可以看高一線，因為在中俄高鐵項目中，於寒冬地帶建造鐵路的技術，北車較為成熟。而俄羅斯嚴寒天氣正中北車的強項「高寒動車組」。北車亦已表明，會參與競標中俄鐵路，爭取讓中國高寒動車走進俄羅斯高鐵市場。加上目前北車已有幾款車型通過GOST認證，預期北車能贏得不少訂單。
北車截至2014年6月止之中期業績為營業額上升5.2%至386.54億元人民幣，稅後盈利為23.23億元人民幣，增長48.6%。而截至七月底北車接獲的訂單已達1060億元人民幣，預計全年交付超過190列，同比增幅超過60%，遠高於早前外界預期。加上之後還有80至90列動車、300至400列機車招標，一五年盈利增長料有不俗增長。
另外，亦要提提前期國務院主導的「南北車整合一體」，兩家公司曾向國資委提交方案，其中一個方案是南車通過增發方式合併北車，將北車注入南車。中國鐵路總公司雖然反對，但有整合及防止惡性競爭的層面來看，是南北車依然具有合併憧憬，大家不妨拭目以待。
中鐵建較中鐵值博
至於中鐵建及中鐵之間，現時中鐵建的估值略較中鐵為低，在兩者業務相近的情況下，暫時以中鐵建會較為值博。
撰文: 王錦霞
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