滬港通-AH股: AH股仍具炒作誘因 揀選國策扶持股份

　　上文提及，投資者投機炒作AH折讓股與「一價定律」有莫大關係。然而，市場過去半年反覆炒作相關股份，AH股的實際差距已為收窄。舉例說，國務院總理李克強公布滬港通前一日(4月9日)，AH折讓最大的股份為浙江世寶(01057)(深:002703)，A股較H股溢價達6.9倍，惟現時A股比H股溢價只有約2.3倍。兩位分析員將剖析AH折讓股在滬港通開通後的見解，以及為投資者推介心水AH股。

投資者可考慮獲國策扶持的板塊 (CNS圖片)

AH折讓股通車後為市場焦點之一

　　凱基證券投資顧問部副總裁麥嘉嘉對《經濟通通訊社》表示，大市從高位回落，資金減少流入AH股，加上之前炒風過熱，出現獲利回吐現象。惟滬港通正式推出後，仍為其中一個主要的炒作主題。

　　獨立股評人黃偉康接受《經濟通通訊社》訪問時稱，基於A股流通量、貨源歸源以及內地股民對市場定價的看法存差異，沽出溢價A股，買入H股的誘因存在。縱然大市近期處於弱勢，部分AH股調整幅度僅一成，表現明顯優於大市。

嘉嘉:四中料改革農村一拖可吼

　　麥嘉嘉續表示，穩陣的投資者宜選擇AH折讓較大兼配合國策的股份。中共中央將於今日起一連四日舉行四中全會，農村改革料為焦點之一。一拖(00038)(滬:601038)為農業股龍頭，A股比H股溢價達到1倍以上，但股份基本因素一般，所以止賺策略應略為保守。建議一拖H股5元附近可買入，中線目標6元，潛在升幅約兩成。

　　另外，污水處理為未來兩年中國的政策方向，上市不久的強泰環保(01395)累計升幅可觀，相信同業天津環保(01065)(滬:600874)H股經調整後，將提供吸納機會。投資者不妨50天線收集，目標價6.5元。

黃偉康:推薦中國中冶及兗州煤業

　　黃偉康的揀股策略有兩大方向，第一，選擇差價不大，但績優的股份。中國中冶(01618)(滬:601618)中期純利升22%至18億人幣，A股比H股溢價逾50%左右，現價可買入，相信H股中線突破2.5元機會甚大。

　　第二，投資者可考慮獲國策扶持，業績不佳想的企業。以兗州煤業(01171)(滬:600188)為例，去年盈利大跌，直至今年中期才成功扭虧，剛公布的煤炭資源稅改革有利行業，H股後市可上望7.8至8元水平。

A股走勢凌厲 溢價內險H股受惠

　　至於AH溢價股方面，黃偉康認為滬港通開通後，相關股份未必過分受壓，尤其近期內地A股走勢跑贏港股，H股溢價收窄至低水平。當中內險屬不錯的投資選擇，企業投資收入將受惠A股持續上升。

　　麥嘉嘉稱，估計年底前AH溢價股缺乏動力，上升空間有限，料短期內維持窄幅波動。她推薦H股溢價幅度較小的上藥(02607)(滬:601607)，藥業股認受性高，H股現價可買入，上望20元。

表列部分AH股溢價及折讓表:

公司名稱　  H股編號  A股編號　　　4月9日收市價差　   上周五(17日)收市價差
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　(A對H股)　　　  　(A對H股)
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浙江世寶　(01057/深002703)　           　694.5%　　　　212.5%
山東墨龍　(00568/深002490)　　           380.3%　　　　186.9%
經緯紡機　(00350/深000666)　　　          80.7%　　　　152.7%
一拖　　　(00038/滬601038)　　           135.7%　　　　121.0%
東北電氣　(00042/深000585)　           　265.7%　　　　118.3%
新華製藥　(00719/深000756)　　           156.0%　　　　108.3%
重慶鋼鐵　(01053/滬601005)　　           181.1%　　　　107.5%
南京熊貓　(00553/滬600775)　           　204.7%　　　　100.3%
京城機電　(00187/滬600860)　　           178.5%　　　　  97.3%
天津創業　(01065/滬600874)　           　176.3%　　　　  94.7%
洛陽鉬業　(03993/滬603993)　           　126.3%　　　　  90.4%
北辰實業　(00588/滬601588)　　          　95.0%　　　　  90.4%
中海集運　(02866/滬601866)　　          　52.7%　　　　  88.4%
昆明機床　(00300/滬600806)　           　188.3%　　　　  82.1%
兗煤　　　(01171/滬600188)　　          　34.7%　　　　  78.0%
上石化　　(00338/滬600688)　           　132.0%　　　　  77.1%
大連港　　(02880/滬601880)　　          　67.5%　　　　  75.0%
上海電氣　(02727/滬601727)　　          　80.8%　　　　  74.8%
紫金礦業　(02899/滬601899)　　          　67.8%　　　　  69.2%
晨鳴紙業　(01812/深000488)　　　          57.7%　　　　  68.0%

萬科企業　(02202/深000002)　　　       　　-　　　　　　-17.8%
華能國際　(00902/滬600011)　           　-16.9%　　　　  -13.3%
安徽海螺　(00914/滬600585)　　           -34.4%　　　  　-13.2%
平保　　　(02318/滬601318)　　           -25.3%　　　  　-11.7%
中國太保　(02601/滬601601)　           　-23.2%　　　　  -10.5%
濰柴動力　(02338/深000338)　           　-25.2%　　　  　-10.1%
中國神華　(01088/滬601088)　　           -20.2%　　　  　-10.1%
青島啤　　(00168/滬600600)　           　-14.8%　　　  　-10.1%
中國人壽　(02628/滬601628)　　           -21.2%　　　 　-　9.9%
農業銀行　(01288/滬601288)　　           -11.8%　　　 　-　9.8%
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註:港元兌人民幣4月9日中間價:0.794　　
　 港元兌人民幣10月17日中間價:0.792

撰文: 何啟俊

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