歐布風雲(一): 俄國大幅加息不能治本 匯控渣打宜分段減持

　　希臘提早大選，加上俄羅斯大幅加息6.5厘至17厘以穩定匯市，外圍不穩恐對歐洲造成影響，從而影響港股走勢。匯控(00005)、渣打(02888)、利豐(00494)及和黃(00013)均於歐洲有業務，金融界專業人士對上述股票則有不同看法。

　　油價跌不停，加上希臘大選在即，市場憂慮該國政權易手，誘發歐債危機重燃。港股今日(16日)隨外圍低開，午收前跌幅擴大逾300點。匯控和渣打均跌逾2%，前者更創2年新低。專家將分析外圍環境對港股影響，以及兩股的投資策略。

外圍不穩恐對歐洲造成影響，涂國彬看淡匯控(00005)渣打(02888)籲分段減持 (資料圖片)

俄羅斯受累油價大跌 恐慌指數急升

　　油價下跌，而石油和天然氣出口佔俄羅斯一半收入，投資者憂慮違約問題，永豐金融集團研究部主管涂國彬對《經濟通通訊社》表示，加息對穩定匯率或防止資金外流只可短線治標，不可長線治本，該手段只能視為非常時期之非常手段。當投資者考慮會否退出當地市場，往往會考慮基本因素，如俄與歐美政治關係緊張及違約風險等，並非只考慮息率。加上俄羅斯98年曾違約，不能保證將來不會再次發生。

　　加上希臘提早大選，政治不穩，加上憂慮俄羅斯違約風險上升，導致有「恐慌指數」之稱的芝加哥期權交易所(CBOE)波動率指數(VIX)大升，亦料對本港股市有影響。

涂國彬: 今年高位已見 22500為下一支持點

　　涂國彬表示，料今年恆指高位已見，為9月4日之25363點，今年餘下交易日不多，較難挑戰該水平。美股前陣子不斷創收市新高，而內地股市亦相繼炒得熱哄哄，惟均未能推高港股創高位，料恆指弱勢將繼續。23000點可作不錯之參考，因10月份有7日曾跌穿該水位，而最終收市只有1日不能收復，可見曾企得相當穩，昨日(15日)亦能險守23000，惟恐今日較難收復失地，他預期下個支持位為10月初低位，即22500水平。

和黃被看好或可重上100元 匯控渣打宜分段減持

　　涂國彬表示當中較看好和黃。和黃由高位回落，雖股價受油價拖累，但考慮到和黃近幾年已將業務遍布向各地，料可助分散業務風險，而最重要的是其業務重點並非金融業，料可博反彈重上100元水平。

　　而渣打及匯控均為國際金融企業，而金融風暴後歐洲對銀行之監管甚至國際金融生態有所改變，因此他看淡上述兩隻銀行股，他相信匯控開源節流之措施已用畢，而渣打人事方面有憂患，建議投資者應分段減持股份，未有持股之投資者則不宜沾手。

　　他亦看淡被視為出口股之利豐，近幾年增長不錯，全因近年業務結構有所改變，受惠於早前金融風暴後收購合併「執平貨」，恐高增長難以維持，投資者亦應分段減持。

希臘政局不太悲觀 洗黑錢對匯控渣打影響大

　　大華繼顯(香港)策略師李惠嫻對《經濟通通訊社》表示，俄羅斯央行突然大幅加息，舉動令人意外，對於抑制盧布短期貶值有正面作用，惟中、長線效用成疑。俄國現時不單面對貨幣危機，基於油價未見反彈兆頭，國內經濟有衰退風險，甚至加息進一步限制經濟活動。俄央行此舉無疑是兵行險著，若失敗收場，有可能賠上投資者信心，引致國債遭拋售，最終拖垮國家還款能力。預期最壞情況是俄國國債違約，釀成環球金融危球。

　　有分析指，如果希臘反對派於稍後大選勝出，或反抗歐央行的拯救計劃，促發歐債危機死灰復燃。李氏對當地政地不太悲觀，縱使反對派如願上場，暫停歐央行的援助或令國家陷入財政大危機，政客未必會冒太大風險，而歐央行不會袖手旁觀。

李惠嫻: 港股或考驗10月低22566

　　港股後市而言，李惠嫻未過份看淡，主因是內地A股強勢，為H股權重股帶來支持。假若A股升勢過急，估計有部分資金回流港股，短期恆指支持位下移至10月3日低位22566點。此外，人行的貨幣政策將會變得更寬鬆，預料於明年1、2月會有新一輪降準、減息措施，利好下年港股表現，現階段投資者可考慮加倉。

　　李氏坦言，假如歐債危機重燃，對匯控及渣打的業務有影響，首先環球債券市場首當其衝，使兩間銀行列入可銷售債券(available for sale)項目出現帳面虧損，拉低盈利表現。其次銀行有機會重現信貸緊縮情況，不願意借錢，影響信貸收入。

匯控可博反彈 渣打只宜觀望

　　近期匯控、渣打股價表現疲弱，李惠嫻認為與歐、美調查兩行涉及洗黑錢和操控外匯有關，續成兩股不明朗因素。再者中資金融股為市場焦點，不少投資者資金換馬，令匯控股價更加受壓。

　　投資策略方面，匯控於72元水平有強大支持，投資者可考慮博反彈。股價已出現3個裂口位，一般第三個裂口屬於消耗性裂口，意味跌浪即將終結，短線上望75至76元水平。渣打近年業務缺乏增長動力，管理層除公布會減低成本外，未有清晰策略在核心經營業務回復動力，令市場失望。負面因素將限制股價反彈至120元，不建議投資者買入。

　　李嘉誠旗下的和黃於歐洲擁有不少業務，但大部分集中於公用及電訊業務，對經濟敏感度低，業務防守力較強。李氏擔心油價跌，拖累位於南中國海的赫斯基能源項目盈利貢獻，和黃現時只宜觀望。

撰文: 周湛權、何啟俊

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