人行放水: 為「保7」三年首全面降準0.5百分點 港股開市料急升

　　中國人民銀行三年來首次全面降準! 人行宣布，決定自周四(5日)起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。市場分析認為中國經濟數據未如理想， 降準對刺激經濟作用有限，如不跟隨環球量寬，今年增長隨時「保七」不成。同時料資金會湧向美元及港元資產，港股開市料現急升。

中國人民銀行降準0.5個百分點，行動屬市場預料之內，惟分析不看好其對中國整體經濟的刺激作用 (CNS資料圖片)

三年首降準 夜期急升逾400點

　　繼澳洲央行昨日(3日)意外減息後， 中國人民銀行宣布，下調了金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。同時，對小微企業貸款佔比達到定向降准標準的城市商業銀行、非縣域農村商業銀行額外降低人民幣存款準備金率0.5個百分點，對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款準備金率4個百分點。受消息刺激，恆指及國指夜期均一度升逾400點。

　　人行表示，將繼續實施穩健的貨幣政策，保持鬆緊適度，引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長，促進經濟健康平穩運行。

李焜明: 人行降準時機好 可紓年末銀行錢荒

　　寶華世紀財富資本管理研究及市場企劃傳訊部執行副總裁李焜明認為，是次人民行降準是意料之內，市場早料到中國會跟隨其他國家進行量寬操作，因中國近期經濟數據欠佳，種種跡象均顯示其前景不如以往樂觀。

　　李氏認為，人行降準降「時間剛剛好」，皆因年末銀根一向趨緊，近日不論離岸還是在岸人民幣的拆息都急升，現時降準恰巧可以處理錢荒問題。同時，趁農曆年假前推，亦可適當使用假期效應，避免市場太過波動。

如不放水難「保七」 資金湧港利恆指

　　他更直指，如不趁年頭跟隨環球作出放水行動，適度刺激經濟，恐怕中國今年國內生產總值(GDP)會低於7%。

　　人民幣近日不斷貶值，市場看淡中國經濟增長，加上美元強勢，資金紛紛流出中國。李焜明指，是次降準將令更多熱錢轉向美元資產，或者港元資產，因環球股市以美股及港股最「好炒」，料明日開市港股會見資金湧入，恆指料會急升。

降準引導資金進入實體經濟

　　瑞穗證券亞洲有限公司首席經濟學家沈建光在接受《經濟通通訊社》查詢時認為，中國經濟通縮風險的加劇是央行降準的最主要原因，而A股近期的調整則為降準創造了空間。

　　沈建光認為，降準的主要目的是降低實體經濟的融資成本。但在股市走高時降準可能會刺激A股飆升，更多資金進入A股，達不到降準的實際目的。而A股近期出現明顯調整，使得政府對於A股借機「炒作」的擔心下降，所以在此時推出降準操作。他又表示，近期的宏觀數據顯示中國經濟通縮風險加劇，也使得降準的必要性進一步增加。

年內會有數次貨幣政策全面放鬆

　　內地1月製造業PMI繼續位於50以下，1月服務業PMI又創下6個月新低，沈建光認為這些跡象顯示中國經濟增長動力已經比較虛弱。而相比此前的降息操作，降準在增加資金供給，降低融資成本上的作用更加直接。另外，針對城市商業銀行、非縣域農村商業銀行的額外降準更有針對性地幫助中小企業以及農村經濟融資，對於增加經濟活力將有幫助。

　　不過他又表示，要改變中國經濟通縮的風險，政府要做的還很多。除了貨幣政策的支援之外，還需要配合經濟結構的改革以及國企改革等諸多方面。不過相信今年之內貨幣政策的全面放鬆還會出現數次。沈建光並且預計，央行下次降準的視窗可能會在3月，在今年1-2月宏觀經濟數據公布之後。

撰文: 駐京記者黃燕明、呂成、王錦霞

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