展新升浪(一): 富時納A股、大行齊唱好 埋位再吼港交所

　　基金互認落實，最直接受惠的港交所(00388)獲大行紛紛唱好，加上富時啟動納入A股計劃外資要追買滬股、傳QDII2試點快推，連帶港股交投轉旺勢吸引資金追逐該股。另外， 上市基金公司、基金股、金融股，甚至小型股都甚具炒作空間。

基金互認落實，加上富時啟動納入A股外資要追買滬股，勢吸引資金追逐港交所(00388) (Dennis攝)

富時: 啟動納入A股計劃 初始權重5%

　　英國指數公司富時(FTSE)今日(26日)傍晚在新聞發布會公布，啟動納入中國A股的過渡計劃，將推出2隻包括中國A股在內的過渡性新興市場指數(FTSE Emerging Markets China A Inclusion Indexs)。中國A股於這些指數的初始權重約為5%，當國際投資者可全面進入A股後，權重將增至32%。

　　去年，富時曾發表一份A股納入其環球指數的研究白皮書。其中假設合格境外機構投資者 (QFII)配額增至500億美元的話，就會有1425隻A股股票可被納入富時環球(大中小型股)指數，令中資股於該指數佔比由 2.02%增至2.17%。以市場估計追蹤該指數資產約3萬億美元計，涉資約350億美元。

　　除了富時，摩根士丹利資本國際(MSCI)也正在積極醞釀將A股納入其指數。摩根士丹利資本國際公司本月發表聲明稱，該公司將於紐約時間6月9日下午5點(香港時間6月10日上午5點)在其網站上公布是否將A股納入指數。市場關注，富時縱推出過渡性指數將A股納入之下，MSCI納入A股的機會會否增加。
  

直接受惠基金互認 港交所投行齊唱好

　　事實上，富時納A的消息未公布前，單是基金互認公布，即炒起中港股市。上證綜指繼周一(25日)急升3.4%，今再升2%報4910，屢創近七年半高。滬深兩市周一(25日)總成交額更突破2萬億人幣，創全球之冠。恆指昨假後復市，升0.9%收28249，曾高見28524；國指升2.6%收14801，曾高見14962再創逾七年高。

　　財政司司長曾俊華發表題為《豐收五月》的網誌指，「基金互認」就好像基金的CEPA，對於香港金融市場的長遠影響，絕不下於滬港通和正在籌備的深港通。曾俊華續稱，對於世界各地的基金同業，只要落戶香港就擁有一個可以打入13億人市場的黃金機會，吸引力可想而知。

　　最直接利好是受惠股市成交上升的港交所。按外電數據，目前逾半投資銀行均給予港交所「買入」評級，最牛的投行更給予400元目標價，潛在升幅達三成。

大摩: 港交所短線極大機會跑贏 德銀看好今明兩年日均成交

　　摩根士丹利上周發表報告指，相信港交所股價未來30日內，有70%至80%機會跑贏同業。由於早前港股成交縮減，港交所股價窄幅上落，但現水平仍高於大摩對今明兩年的預期。該行指，釐清受益所有權問題能吸引更多投資者參與滬港通。此外，預料很快會有深港通的消息。上述種種將為港交所股價帶來支持。予評級「增持」，目標價為385元。

　　德意志銀行亦齊齊唱好，把港交所投資評級，由「持有」上調至「買入」，目標價大升至375元。德銀認為，政策力度較預期強勁，底淡化了之前首季業績欠佳之因素，留認港交所中期即2017至2022年較高之增長。

　　德銀相信，本港市場成為內地資本市場改革的管道角色，港交所因此而受惠。該行把港交所中期每股盈利增長預測，由12%上調至15%，今明兩年每日平均成交額預測上調超過三成，至1300億及1450億元。

花旗: 內地居民配置全球化需求增

　　而花旗的報告相信中港基金互認，對港股影響正面，有利進一步獲得重估。該行認為，措施鼓勵更多內地投資者投資香港市場，因恆指估值仍吸引，目前相當今年預測市盈率11倍(對比MSCI新興市場的13倍、上證綜指為19倍)；A股與H股存較大溢價約28%；內地存款規模是香港的15倍；以及內地居民資產配置全球化的需求增加。

　　花旗表示，維持對恆指32000點目標，此基於今年預測市盈率12.5倍歷史均值。該行稱，喜愛中資金融股、騰訊(00700)、港交所等；該行亦標示過去30日的日均成交額逾1000萬港元高出過往180日的平均成交三倍的股份，相信部分或受內地投資者所喜歡，包括國泰君安國際(01788)、網龍(00777)、耀才證券(01428)、中國食品(00506)及深圳控股(00604)等。

　　在港上市基金公司如惠理集團(00806)等理所當然可憑基金互認令集團生意增加，加上股市氣氛利好基金公司的表現費亦可觀。

高盛: 基金互認有四大投資主題

　　除此以外，高盛指出，基金需要時間來建立分銷及營銷渠道，而散戶投資者也需要時間來瞭解新產品。但這對個股仍是一個利好因素。高盛認為關注的四個主題如下:

　　首先，上市基金或那些在基金管理服務方面有涉足的個股，例如中國信達(01359)和平保(02318)。

　　第二，那些可能受益於內地基金在香港開設辦公室的香港商廈收租股，例如太古地產(01972)和香港置地。第三，市場資金流動促進者，除港交所外，海通證券 (06837)和廣發證券(01776)。

　　最後是那些可以通過銷售公募基金而獲得高比例費用收入的銀行，例如中銀香港 (02388)和恆生銀行(00011)等，都是具概念的選擇。

撰文: 王錦霞

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