風雨難測: 五窮六絕七反肚 港股七月再跌1613點

　　港股經歷「五窮六絕」後，投資者曾一度寄望「七翻身」的出現。可惜不單未見翻身蹤影，反而7月更曾創出年內低位，變成「七反肚」。港股走低主要受累於內地經濟疲弱、券商去槓桿化觸發A股平倉潮而引發股災，以及希債危機等之影響。而希債因素本月內暫得到解決，以及中國政府連番救市，則令港股暫且喘定。

　　最終，港股月結不單失守百天線，更連俗稱「牛熊線」的250天線亦未能守穩，為今年以來首出現。展望八月，港股前景風雨難測，投資者更應造好準備隨時應對風雨來臨。

受累A股股災，以及希債危機，港股連挫第三個月，「五窮六絕七反肚」累跌3496點 (資料圖片)

連挫第三個月 累跌3496點

　　內地去槓桿化情況持續，平倉潮出現導致A股大幅震動，逼使人行於六月尾突然推出降準及減息措施救市，為2008年金融海嘯以來首次。儘管中港基金互認7月1日開通及內地連番救市，包括21券商集1200億元人幣入市，及各企業主要大股東承諾增持股份和不減持等措施，但踏入7月份中港股市跌勢未止。

　　再者，希債危機困擾下，港股於7月8日盤中更試過急插2138點，低見22837點，創年內低位兼失守250天線。

　　幸好，港股於經歷大跌市翌日(9日)迅速反彈876點。而內地亦於15日公布上半年經濟增長成功「保七」，令港股暫時喘定企穩兩萬五。惟本周一(27日)臨近香港期指及新加坡A50期指結算，滬指突然暴挫逾8%，創8年半最大單日跌幅，加上美國年內加息預期升溫拖累港股當日急瀉776點，再度失守250天線。

　　港股全月於22837至26459之間上落，全月累跌1613點或6.1%，為2014年9月以來最大單月跌幅，收報24636點。港股連挫第三個月，「五窮六絕七反肚」累跌3496點或12.4%。

　　國指全月在10711至12954之間波動，全月挫1849點或14.2%，為2011年9月以來最大單月跌幅，收報11131點。連跌三個月累挫3299點或22.9%。

經濟數據未予投資者信心 A股難大升

　　騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪對《經濟通通訊社》表示，內地7月初經歷股災後，政府連番出招救市看似有效，但本周一A股卻再度重挫，對投資者信心將有嚴重打擊，質疑中央政府仍有甚麼措施可有效救市。雖然，內地政府已對A股再度重挫作出即時回應，如調查是否出現違規減持等情況。沈氏強調以上措施連同早前多項救市皆非長遠之策，更扭曲市場基本因素。

　　早前，內地7月財新製造業PMI初值48.2，為15個月最低，顯示內地經濟問題仍然嚴峻。沈氏相信一日內地經濟未有起息，救市措施難見成效。而有關經濟問題更涉及結構性，改革難度相當大，未來相信A股再大升難度高。

　　新鴻基金融財富管理策略師溫傑對《經濟通通訊社》則表示，恆指於七月中已見底反彈，但隨後跟隨A股再現反覆，可見市場信心尚未回復。內地製造業PMI數據下跌、企業利潤未見向好，都令投資者傾向拋售股份。除非八月份中資巨企中期業績比市場預期好，否則難以推動大市上升，滬指或繼續於3500至4000點左右上落。

美今年加息已成定局 9月數據最關鍵

　　除了中國因素外，美國息口去向，時刻觸動投資者的神經。美國本周四(30日)議息結果維持息率不變，沈慶洪認為今年加息基本已成定局，而且下年為美國大選年，若今年未能加息，下年加息更困難。但即使加息，受大選因素影響相信步伐亦將較慢。

　　另外，沈氏特別提到美股近期有轉弱趨勢，每逢道指重上18000關後均會回落，相信上望空間或已不大，未來更可能會出現一次較大的調整情況，對環球市場可能造成短暫震盪。

　　溫傑亦同意，美國待油價企穩後將於年內加息，但9月加息機會減至三分一，步伐亦會較慢，相信9月份公布的經濟數據將成為關鍵。

8月走勢難測 港股支持位24200

　　對於港股後市發展，沈慶洪估計港股8月份延續震動情況，每日成交量或維持700至800億元水平。於中外資金對決下，A股市場將持續波動。除非A股有明顯大改善，否則港股於兩萬五已有一定阻力，而支持位則為24200點，若跌穿將下試7月份低位。

　　溫傑同樣認為港股走勢難料或隨A股波動，短期內會於26000點遇阻力。

表列7月恆指表現最佳及最差成分股:

　　　　　排名　　股份╱編號　　　　　最佳表現(%)
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　　　　　1　　　金沙　　　(01928)　　+　31.4
　　　　　2　　　銀娛　　　(00027)　　+　15.5
　　　　　3　　　恆生　　　(00011)　　+　　4.9
　　　　　4　　　電能實業　(00006)　　+　　3.3
　　　　　5　　　中移動　　(00941)　　+　　2.3
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　　　　　排名　　股份╱編號　　　　　最差表現(%)
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　　　　　1　　　港交所　　(00388)　　-　23.2
　　　　　2　　　聯想　　　(00992)　　-　20.1　
　　　　　3　　　神華　　　(01088)　　-　16.5
　　　　　4　　　中行　　　(03988)　　-　15.9
　　　　　5　　　交行　　　(03328)　　-　15.6
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　　　　　　　　　　今日收報　　　　本月變化
　　　　---------------------------------------------------------------------------------
　　　　　恆指　　　24636點　　　-1613點╱-6.1%
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表列7月國指表現最佳及最差成分股:

　　　　　排名　　股份╱編號　　　　　最佳表現(%)
　　　　---------------------------------------------------------------------------------
　　　　　1　　　龍源電力　(00916)　　+　　2.9
　　　　　2　　　萬科　　　(02202)　　-　　3.4
　　　　　3　　　中電信　　(00728)　　-　　4.6
　　　　　4　　　財險　　　(02328)　　-　　6.8
　　　　　5　　　華能國際　(00902)　　-　　8.2
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　　　　　排名　　股份╱編號　　　　　最差表現(%)
　　　　---------------------------------------------------------------------------------
　　　　　1　　　長汽　　　(02333)　　-　32.5
　　　　　2　　　海通證券　(06837)　　-　31.6　
　　　　　3　　　新華保險　(01336)　　-　28.1
　　　　　4　　　比亞迪　　(01211)　　-　26.3
　　　　　5　　　中信証券　(06030)　　-　24.2
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　　　　　　　　　　今日收報　　　　本月變化
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　　　　　國指　　　11131點　　-1850點╱-14.2%
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撰文: 陳達成、黃冠真

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