人幣急跌: 李惠嫻: 出口航運股大大有利 基建股受累

人行決定完善人民幣兌美元匯率中間價報價，人民幣兌一美元中間價今早大幅貶1136點子，報6.2298，跌幅達1.9%，創歷史最大降幅。今日的中間價更創2013年4月25日來新低。人民幣貶值，市場反應神速，相關股份股價表現已經相應調節。專家認為，股份受惠與否，視乎業務性質及資產負債方面以哪種貨幣作交易為主。

人民幣貶值有利刺激中國出口，至於內需股受惠與否，需視乎公司業務，是否以外幣計價為主 (CNS資料圖片)

受惠股: 出口股競爭力加大 航運碼頭貿易量升

　　大華繼顯策略師李惠嫻對《經濟通通訊社》表示，人民幣貶值有利刺激中國出口，同時令貿易量上升。當中碼頭及航運股將會較容易受惠，投資者不妨留意招商局(00144)、中遠太平洋(01199)等航運碼頭股。

　　至於內需消費品股份受惠與否，需視乎公司業務，是否以外幣計價為主。個別股份由於業務主要是海外市場佔比居多，因此不會受累人民幣貶值。梳化出口商敏華(01999)、創科(00669)、吉利汽車(00175)等以出口市場為主的企業，出口量上升有助提升其競爭能力，故此亦能受惠人民幣貶值，當中吉利汽車現價水平十分值博。

　　同樣以海外市場為主的手機電訊設備商，好像中興通訊(00763)，由於成本以外幣支付為主，因此人民幣貶值對其影響不大。而TCL通訊(02618)業務包括出口手機，因此亦將受惠出口提升。

　　至於中資電訊股如中移動(00941)，中資電力股如中國電力(02380)等，由於其資產負債乃至收入及成本均以人民幣計價為主，預計人民幣貶值不會對業績造成重大負累。

受累股: 航空內房外債佔比較重 基建股勿沾手

　　今日航空股「墜機」，國航(00753)半日跌近13%，李惠嫻表示，航空股美元負債偏重，因此認為會繼續受累人民幣貶值。此外，早前大發美元債的內房股份，同時亦被納入受累股份之列。當中如瑞安(00272)、恆盛地產(00845)、合景泰富(01813)、雅居樂(03383)等內房企業的美元負債較同業為多，因此亦將較易受累下滑的人民幣匯價。李氏指出，人民幣匯價每跌50點子，瑞安的盈利收入可能跌3.8%，投資者若投資內房，雖留意其外幣負債比重。相對而言，外幣計價負債較少的潤地(01109)、中海外(00688)等內房將不大受影響。

　　另外，海外訂單較多的中交建(01800)、中鐵建(01186)、中鐵(00390)，由於部分成本以美金計價，因此人民幣貶值會對其業務這成不利影響。而像玖龍(02689)、理文造紙(02314)等紙業股，由於大部分原材料成本以美元計價，因此亦同樣會受累人民幣貶值，投資者應避免投資於此類股份。

表列部分受惠/受累人幣貶值股份股價表現:

股份　　　　　　　　第二季以來(%)　本月以來(%)　　今日早市(%)
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受惠股份
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航運碼頭股:
招商局國際(00144)　　　-1.0　　　　　　+4.1　　　　　+1.4
中遠太平洋(01199)　　　+1.9　　　　　　+0.8　　　　　停牌

消費類股:
吉利汽車　(00175)　　-17.8　　　　　　持平　　　　　+2.2
創科實業　(00669)　　+11.9　　　　　　+6.4　　　　　+6.4
敏華控股　(01999)　　　+8.9　　　　　+14.2　　　　　+9.3

電訊設備股:
中興通訊　(00763)　　+22.5　　　　　　+3.8　　　　　+1.6
TCL通訊(02618)　　　　-23.5　　　　　　-4.1　　　　　+2.7
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受累股份
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內房股:
瑞安房地產(00272)　　+15.1　　　　　　-2.8　　　　　+0.5
恆盛地產　(00845)　　　-9.4　　　　　無升跌　　　　　-1.0
合景泰富　(01813)　　+14.9　　　　　　+0.3　　　　　+0.5

基建股:
中國中鐵　(00390)　　+3.4　　　　　+22.5　　　　　+1.3
中國鐵建　(01186)　　+6.9　　　　　+21.1　　　　　+0.7
中交建　　(01800)　　+4.6　　　　　+12.5　　　　　-2.3

紙業股:
理文造紙　(02314)　　+30.6　　　　　+0.4　　　　　-4.0
玖龍紙業　(02689)　　+16.7　　　　　-1.7　　　　　-8.5

航空股:
東方航空　(00670)　　+14.8　　　　　-9.1　　　　-13.3
中國國航　(00753)　　　-5.3　　　　　-4.6　　　　-12.7
南方航空　(01055)　　+27.2　　　　　-10.5　　　　-16.7
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股指
恆生指數　　　　　　　-0.6　　　　　　+0.5　　　　　+1.0
國企指數　　　　　　　-7.2　　　　　　+3.0　　　　　+1.5
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註:股價資料截至今日中午收市

撰文: 馮松興

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