絕地發功: 人行降息降準 夜期曾高水1000點

　　A股未止瀉，央媽絕地發功! 人行宣布同時降息降準。夜期即見買盤，即月期指一度較現貨高水逾1000點，近7:30PM時高水逾800點，報22216。

央媽絕地發功! 人行宣布同時降息降準 (CNS圖片)

降息0.25百分點及降準0.5個百分點

　　中國人民銀行宣布，自明日(26日)起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低企業融資成本。其中，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.75%；其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應調整。同時，放開一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮動上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮動上限不變。

　　自2015年9月6日起，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，以保持銀行體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸平穩適度增長。

　　同時，為進一步增強金融機構支持「三農」和小微企業的能力，額外降低縣域農村商業銀行、農村合作銀行、農村信用社和村鎮銀行等農村金融機構準備金率0.5個百分點。額外下調金融租賃公司和汽車金融公司準備金率3個百分點，鼓勵其發揮好擴大消費的作用。

人行雙降提振風險偏好 歐股和大宗商品反彈

　　經過周一(24日)拋售之後，全球市場風險偏好情緒回歸，且人行宣布降息降準，促使股市、商品和新興市場貨幣延續漲勢。

　　歐股收復部分失地，周一曾創下2008年金融危機以來最大跌幅。STOXX　600指數大漲4%。德股亦反彈4%，周一曾陷入熊市。英國富時100指數自2012年以來最低水平攀升，新報上漲3.2%。

　　期貨顯示美股將在進入回調後出現反彈，三大股指期貨均錄得3%至4%漲幅。MSCI明晟新興市場指數上漲2.2%，昨日收市創2009年7月以來最低。倫敦及紐約期油均從六年半低位反彈，分別上漲2.9%及2.6%。

人行: 完善人幣中間價市場波動 需彌補流動性缺口

　　人民銀行有關負責人就出台降息降準等措施答記者問表示，當前中國經濟增長仍存在下行壓力，穩增長、調結構、促改革、惠民生和防風險的任務還十分艱巨，全球金融市場近期也出現較大波動，需要更加靈活地運用貨幣政策工具，為經濟結構調整和經濟平穩健康發展創造良好的貨幣金融環境。 

物價處歷史低位為使用價格工具降融資成本提供條件

　　此次降低貸款及存款基準利率，主要目的是繼續發揮好基準利率的引導作用，促進降低社會融資成本，支持實體經濟持續健康發展。2014年11月以來，人民銀行先後四次下調貸款及存款基準利率，引導金融機構貸款利率持續下降。

　　人行表示，2015年7月份，金融機構貸款加權平均利率為5.97%，自2011年以來首次回落至6%以下的水平，社會融資成本高問題得到有效緩解。雖然近兩個月CPI略有回升，但主要是受豬肉價格明顯上漲等結構性因素影響，總體物價水平仍處於歷史低位，也為再次使用價格工具進一步促進降低社會融資成本提供了條件。為此，人民銀行決定進一步下調貸款及存款基準利率，促進金融機構貸款利率和各類市場利率繼續下行，鞏固前期宏觀調控的政策效果。

外匯市場趨近均衡過程引起流動性波動

　　人行稱，此次降低存款準備金率，主要是根據銀行體系流動性變化，適當提供長期流動性，以保持流動性合理充裕，促進經濟平穩健康發展。人民銀行近期完善了人民幣兌美元匯率中間價的報價機制，並對過去中間價與市場匯率的點差進行了校正，外匯市場在趨近均衡的過程中，也會引起流動性的波動，需要相應彌補所產生的流動性缺口，降低存款準備金率可以起到這樣的作用。

　　此外，此次還額外降低縣域農村商業銀行、農村合作銀行、農村信用社、村鎮銀行以及金融租賃公司、汽車金融公司的存款準備金率，主要是為了引導相關金融機構進一步加大對「三農」、小微企業以及擴大消費的支持力度。

續監測流動性變化 綜合運用各種工具適當調節

　　人民銀行有關負責人就出台降息降準等措施答記者問表示，人行提供流動性的渠道和工具較多，除降準外，近期央行還實施了擴大逆回購、中期借貸便利(MLF)、抵押補充貸款(PSL)等增加市場流動性和可貸資金的舉措。

　　8月份以來，累計開展逆回購操作投放流動性5650億元(人民幣.下同)，開展中央國庫現金管理商業銀行定期存款操作投放流動性600億元。8月19日開展6個月期MLF操作1100億元，利率3.35%，在增加市場流動性的同時，引導金融機構加大對小微企業和「三農」等國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度。此外，繼續通過PSL為開發性金融支持棚改提供長期穩定、成本適當的資金來源，7月末PSL餘額為8464億元，比年初增加4633億元。

　　人行表示，為適時發揮價格槓桿的作用，以及適應存貸款基準利率的調整，今年以來三次下調PSL資金利率，以加大對棚戶區改造的支持力度，促進降低融資成本。此外，央行繼續通過支農、支小再貸款、再貼現支持金融機構增加對「三農」、小微企業的信貸投放。7月末，支農再貸款餘額2139億元，比上年同期增加262億元；支小再貸款餘額625億元，比上年同期增加254億元；再貼現餘額1272億元，比上年同期增加118億元。

　　下一步，央行將繼續密切監測流動性變化，綜合運用各種工具組合適當調節流動性，保持流動性合理充裕和貨幣市場穩定運行，引導貨幣信貸平穩適度增長，促進經濟平穩健康發展。

撰文: 中國組、國金組 製表: 特寫組

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