負利率深化(一): 歐日負利率政策 成效待驗證

09/03/2016

  歐洲央行本周四(10日)將召開決策會議,市場料歐洲央行將會進一步擴大量化寬鬆(QE)貨幣政策,並深化負利率情況。近年不少央行趨負利率政策,有分析指成效負面,但亦有認為歐元區成功令經濟從谷底反彈。

  根據花旗分析員觀察的環球19間央行,估計今年有8間央行或仍會減息,當中包括加拿大、中國、歐元區、以色列、日本、南韓、挪威及台灣。該行預期,3月份議息會議上,歐洲央行或會進一步降低銀行存入歐央行的存款利率0.1厘,至-0.4%。料於6月再降低0.1厘,至-0.5%。

 

歐洲央行本周四(10日)將召開決策會議,市場料將會進一步擴大寬鬆政策 (iStock圖片) 

 

 

百達: 歐日負利率政策取得負面效果 料再減息

  百達財富管理資產配置兼宏觀研究主管Christopher Donay表示,日本央行和歐洲央行實施負利率政策,打壓銀行盈利能力,並產生信貸周期風險和令人憂慮通縮危機。

  歐元區、日本、丹麥和瑞典這5間央行將短期利率降至負領域,以期刺激信貸及經濟。但這只是一條通往地獄的道路,日本央行和歐洲央行施的負利率政策卻取得負面的效果,並重燃通縮的恐慌,亦令市場產生波動。同時,油價和商品格的下跌,更增添通縮憂慮。

  Donay指,負利率的危機可能會破壞信貸周期,甚至乎會產生反效果。該行預期美國和歐元區今年經濟增長率分別會放緩至2%及1.8%,這還須視乎銀行信貸情況而定。該行預期歐洲央行的量寬政策將不會逆轉,並料於6月進一步減息0.5%。

  現時全球已有5間央行實施負利率政策,包括歐元區、瑞士、丹麥、瑞典和日本央行。

  歐元區經濟於2014年步入日式通縮,歐洲央行連推五招救亡,除將主要再融資利率降至0.15%新低外,更將銀行存入歐央行的存款利率降至-0.1%,為首個主要經濟體央行實施存款負利率。

  本年2月,日本央行仿效歐洲央行實施負利率政政策,將銀行存入日本央行的部分存款:由0.1%降至-0.1%。

  瑞士、丹麥和瑞典央行施行負利率政策的目標是為驅走資金,為免貨幣過強,與歐元區和日本減息以刺激經濟的目的不同。

 

陳寶明: 歐元區施負利率 經濟展現復甦

  然而,亦有分析認為歐元區負利率政策奏效。竤策投資顧問董事陳寶明對《環富通基金頻道》表示,瑞士、瑞典和丹麥這些非歐元區國家近幾年開始實施負利率政策,目的為避免大量資金湧入而導致貨幣太強及經濟過熱,這些措施並成功趕走資金。

  不過,歐元區近年推負利率政策的目的卻不同,目的是利用低息政策去刺激經濟,正如日本實施負利率的目標一樣。陳寶明相信,若下半年歐元區經濟好轉,不排除歐洲央行會放棄負利率政策。

  他指,歐元區通脹率持續回落,為歐洲央行提供實施負利率的條件。事實上,歐元區的經濟在央行施行量化寬鬆貨幣政策下,已開始由谷底展現反彈,但仍受到難民潮問題所阻礙。

  歐元區復甦最快的為愛爾蘭,德國的情況亦有改善。展望下半年若經濟好轉,歐央行將會放棄負利率政策。整體上,北歐的用油國的復甦受惠於油價的回落,但南歐欠債較多的國家如意大利和希臘等的復甦步伐則較為緩慢。

 

日退休金縮水 負息下市民不敢消費 寧儲起為退休作準備

  日本方面,陳寶明指,因憂慮出現通縮危機而施行負利率政策,以期刺激市民消費,可惜日本的是國民仍然不敢消費,因為日本退休基金資產受到環球市場波動影響而「縮水」,而在施行負利率下,情況會更為惡劣,因為退休基金持有的債券因負息而出現虧損,這令市民更加憂慮而不敢消費,將負息的銀行存款提取出來儲起來,以應付退休後的生活費。

  在環球金融市場波動的劣境下,不少資金流入日圓避險,令日圓轉強,這障礙了日本央行利用貨幣貶值政策去刺激出口及助長復甦。因而日本於施行有史以來首度的負利率政策。他相信日本央行會繼續深化負利率程度,因近期日本的經濟數據反映經濟動力不足,且存在通縮重臨的危機。

  儘管日本施行負利率,他相信日本人在外圍環境欠佳的情況下,個人和企業都不會積極投資於海外。

 

表列歐元區、歐元多國和日本施行負利率歷程:

地區     日期                 減息
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
歐元區  2014年6月   銀行存入歐央行的存款利率:降至-0.1%(首個主要經濟
               體央行實施存款負利率)
               主要再融資利率:降至0.15%
     2014年9月   銀行存入歐央行的存款利率:由-0.1%降至-0.2%
               主要再融資利率:由0.15%降至0.05%
     2015年12月   銀行存入歐央行的存款利率:由-0.2%降至-0.3%
               主要再融資利率:維持於0.05%
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
瑞士   2014年12月  銀行存入瑞士央行的隔夜存款利率:降至-0.25%
               銀行活期存款利率:降至-0.25% 
     2015年1月   銀行存入瑞士央行的隔夜存款利率:降至-0.75%
               銀行活期存款利率:維持於-0.25% 
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
丹麥   2015年1月   10天內三度減息共0.45%,遏抑資金流入   
               存款利率:減至-0.5%
               貸款利率:維持於0.05%
     2015年2月   存款利率:由-0.5%降至-0.75%
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
瑞典   2015年2月   指標回購利率:由0%降至-0.1%(全球首個國家實行負
               回購利率)
     2016年2月   指標回購利率:由-0.35%降至-0.5%
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
日本   2016年2月   銀行存入日本央行的部分存款:由0.1%降至-0.1%
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

 

撰文: 伍賜好

【與拍賣官看藝術】常玉作品屢創天價,背後其實藏著跌宕起伏的人生► 即睇

延伸閱讀

緊貼市況
  • 01282 中澤豐
  • 0.139
  • 03690 美團-W
  • 132.800
  • 00027 銀河娛樂
  • 30.400
  • 02602 萬物雲
  • 19.700
  • 00241 阿里健康
  • 3.040
  • 00836 華潤電力
  • 18.660
  • 目標︰$21.30
  • 01093 石藥集團
  • 4.700
  • 目標︰--
  • 01686 新意網集團
  • 3.500
  • 目標︰$3.60
  • 03606 福耀玻璃
  • 49.650
  • 目標︰--
  • 09988 阿里巴巴-W
  • 85.600
  • 00700 騰訊控股
  • 387.600
  • 00941 中國移動
  • 72.200
  • 00388 香港交易所
  • 237.400
  • 00005 滙豐控股
  • 68.800
  • 03306 江南布衣
  • 14.000
  • 目標︰$9.84
  • 02380 中國電力
  • 3.380
  • 目標︰$5.00
  • 02688 新奧能源
  • 48.950
  • 目標︰$58.00
  • 原油 More
  • 00338 上海石油化工股份
  • 1.050
品味生活
備註: 本地指數之報價為即時更新,資料更新時間為 19/09/2024 12:27
中國指數之報價為即時更新,資料更新時間為 19/09/2024 12:27
期指之報價為即時更新,資料更新時間為 19/09/2024 12:27
緊貼市況之報價延遲最少15分鐘,資料更新時間為 19/09/2024 12:10
港股即時基本市場行情由香港交易所提供; 香港交易所指定免費發放即時基本市場行情的網站
放大顯示
風水蔣知識
人氣文章
財經新聞
評論
專題
  • 生活
  • DIVA
  • 健康好人生
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

【嚴正聲明】《經濟通》呼籲公眾提高警覺留意偽冒《經濟通》投資群組

如何分辨問米是否真實?通靈問事用什麼工具都可以?靈靈法即場示範通靈!

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳證券數據供應商」大獎

貨幣攻略

大國博弈

說說心理話

Watche Trends 2024

北上食買玩

Art Month 2024

理財秘笈

夏天養生食療

消委會報告

山今養生智慧

輕鬆護老