月結-絕處求生: 「五窮」市跌251點 「六絕」危與機接踵來

　　港股「五窮月」未見太窮，踏入6月則相繼有MSCI決定是否納入A股、美國議息及英國脫歐公投等多項重要經濟事件，為整個6月帶來不明朗因素，最終港股是應驗「六絕」抑或命不該絕而提早翻身仍有待分曉，但無論如何估計難逃低成交困局。

多項重要經濟事件為6月帶來不明朗，最終港股能否翻身仍有待分曉 (資料圖片)

港股五窮月先插後回順 兩萬關失而復得
　　
　　5月初勞動節假期補假，港股於3日復市後承接4月尾跌勢繼續急插。受累內地4月份製造業PMI數據遜預期，引發市場對內地經濟憂慮，最終5月首周累瀉近千點。次周情況未見改善，再累挫390點，其中於12日更自3月11日以來再度收市跌穿兩萬點水平，當日收報19915點，而翌日「黑色星期五」更見19595本月低位，為3月初以來的低位。

　　5月第三周，人大委員長張德江於17至19日訪港，市場曾憧憬會帶來深港通消息，不過最終願望落空，港股於20日一度跌至19632點水平，但當日大市低位回升，整個星期更累升132點，終止連跌三周紀錄。5月第四個星期港股情況明顯改善，累漲724點並接連收復多條十天、廿天、五十天及百天線，但成交則於23日低見438億元年內新低。

　　今日(31日)，市場憧憬A股於6月份獲納入MSCI指數機會增加，滬指升逾3%，港股連續第六日上升，更一度漲至接近兩萬一關口。

　　總結5月份，恆指累跌251點或1.2%，收報20815點，整個月份在19595至21062之間上落。國指則跌234點或2.62%，收8704。

多項事件結果變數大 市場觀望成交料淡

　　6月份有多項重要經濟事件接踵而來。騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪對《經濟通通訊社》表示，目前所有事件結果僅屬「靠估」，變數相當大。於此前提下，投資者將會等候各事件明朗化後再作部署，料大市整體成交繼續偏低，並於19600點至21000點之間運作。

　　中國銀盛資產管理董事總經理郭家耀對《經濟通通訊社》表示，在經濟大環境持續下行的情況下，港股6月不會見到改善，預計將繼續呈上落格局，而近日投資者夾倉等炒作因素，令港股一度彈至近20700位置，郭氏表示，即使跌到裂口位19870亦有可能。

A股入摩對港股影響微 深港通炒作居多

　　香港時間6月15日零晨，MSCI將宣布會否納入A股。沈慶洪表示MSCI若最終納入A股及若中央於下月宣布開通深港通消息將成為本港近期少有好消息，有大市機會夾高試兩萬一附近，但升幅亦未必太多。始終參考滬股通開通後，港股未見有太多資金湧入，短期升幅有限。相反若期望落空，沈氏亦直言對大市雖屬負面，但現時亦無深港通，A股亦未納入MSCI，期望落空只是打回原形，負面影響細。

　　郭家耀亦同意深港通月內即使宣布開通消息和港股升市沒有太大直接關係，影響有限。因為預計新增南下的「北水」不會太多，成交量未必因此而大增，故屬炒作成分居多。對於A股能否納入MSCI新興市場指數，郭氏坦言成功機會不大，故倘若MSCI宣布不納入A股，市場亦不會太失望。相反如即使A股被納入後，消息對A股的影響應高於港股，因為可從中受惠的香港股份並不多。

儲局6月加息或太急 年底前或僅加一次

　　6月中美國亦將舉行議息會議，近期聯儲局官員講話偏向鷹派令加息預期升溫。沈慶洪指假若6月不加息，亦只是延長市場對加息預期至7月，實際意義亦未必太大。更重要的是一旦加息後資金流向變化，包括會否出現新興市場資金流走及美元匯價持續強勢等情況，若出現上述情況料對新興市場及美國經濟均屬不利。

　　郭家耀則相信6月中加息太急，可能性不會太高。市場亦只預期年底前只加一次息，建議投資者關注6月會議之議息聲明，找尋未來幾月加息的啟示。

英國脫歐將會產生震盪 宜觀望公投結果

　　英國將於6月23日舉行公投，決定英國會否繼續留於歐盟。沈慶洪坦言現時留歐支持者雖然佔較多數，但仍有一定比例英國人未有表態，最終是否脫歐變數仍大。若結果顯示英國將脫離歐洲，料對股市會產生一定振盪影響。因此，相信於公投結果出爐前，投資者觀望態度仍然濃厚。

前路未明入市禍福難料 惟騰訊長揸短炒皆相宜

　　港股有句說法「五窮六絕」，面臨種種未知數，6月份究竟是彈盡糧絕還是絕地翻身，尚不得而知，而至於個別板塊走向，證券專家更是各有見解。投資者想要絕處求生，宜密切關注美國加息、油組減產會議、英國脫歐公投、深港通等重要事件，再尋潛力佳股。

深港通傳開車 多隻相關股將見短線炒作

　　深港通再度成為市場焦點，盛傳深港通將於7月前，甚至在MSCI在6月中就納入A股作最後決定前公布，投資者憧憬其成為入市良機。

　　沈慶洪直言，深港通僅屬市場炒作，雖然正式消息公布後，部分深港兩地上市股份如比亞迪(01211)(深:002594)或會出現炒作AH溢價，但兩地始終各屬獨立市場，難以完全消除差價存在。以內地股民炒作模式，沈氏坦言若今次通車包括本港創業板，將令「8字頭」股份炒風更為炒風熾熱。

　　郭家耀表示，深港通對騰訊(00700)及港交所(00388)短期股價有支持，但刺激有限，對深港通可帶來的新增成交量不樂觀，預計港交所至200元見壓力；至於騰訊連日破頂，郭家耀指其首季業績未至於做得特別好，主要以炒作為主，破頂後可突破的空間已經不多，長線投資者繼續持有騰訊則無妨，但炒作升幅的投資者則可轉而關注其他股份。

　　沈慶洪對騰訊見解有所不同，他指香港或美國科網股均屬大勢所趨，行業具備增長率高、穩定、較少受經濟周期負面影響等優點。他認為騰訊回落至167元已可吸納。另外，他亦看好瑞聲科技(02018)，可吼其股價回至57元買入，直指兩股「有買貴無買錯」。

息魔敲門陰影籠罩 本地地產股升跌難料

　　本地地產股自5月中旬起隨市上揚，就算美聯儲官員陸續發表「偏鷹」的加息言論，亦未大幅影響股價表現。沈慶洪表示，美國6月份會否加息仍然屬未知之數，即使美國加息，香港亦未必會跟，對地產股影響未必太大。反而香港本地經濟、零售業務以及就業情況更為重要，現時本地地產股股價已有一定回調，現水平已反映部分樓價下跌等負面因素，再大跌空間小。其中，其較為看好長實地產(01113)，相信公司回購消息可以支撐股價，持貨投資者可繼續持有，無須急於美國議息前拋售。

　　郭家耀則認為，近日沒有任何實際利好訊號出現，再加上美國加息陰影持續影響本港，預期6月地產板塊將再度轉勢下跌，在升勢未確認前不宜追入該等股份。

　　在市況不穩又缺乏利好消息下，郭家耀推介房託股，如領展(00823)、置富產業信託(00778)等，因該等公司物業組合偏向民生類型，在經濟下行時，受樓價下跌影響不大，再加上息率普遍達4厘，在市場氣氛冷淡下，吸引力仍然存在。

減產會議難共識 油價升到盡油股勿長揸

　　油價早前累升不少，更重上50美元之上，油股股價在一輪上升後，5月見有企穩。然而沈氏擔心下半年油價升勢未必能繼續維持，尤其是美國加息後令美元匯價走強，加上環球經濟復甦未見起色，原油需求仍然疲弱。油股走勢無疑有所改善，沈氏建議投資者可以區間操作中海油於8.5元附近吸納，9元左右出售。

　　郭氏不建議考慮油股，雖然市場早已有共識油價觸底，但是至50美元後，再度突破空間不多，再加上油組6月舉行會議，外界預測各方將不會輕易就減產或凍產達成共識，恐對油股再度造成打擊。

英國倘若脫歐 長和長建匯控渣打將受壓

　　英國脫歐公投將於6月23日舉行。若最終落實脫歐，沈慶洪估計英鎊匯價勢必下挫，屆時持有英國資產之股份都會受到匯價下跌而出現資產價值情況，例如長和(00001)、長建(01038)、匯控(00005)及渣打(02888)等股價難免將會受壓。

撰文: 陳達成、楊英傑

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