【債券通】金管局：境外投資者開戶更簡便 未安排散戶參與

　　人行和金管局聯合公告，開展香港與內地債股市場互聯互通。金管局高級助理總裁李達志於記者會表示，以往國際投資者參與內地銀行間債市的手續較為繁複，但在「債券通」機制下，開戶手續和合規要求都會由金管局營運的債務工具中央結算系統(CMU)處理，境外投資者可更便利地參與內地債市。

金管局高級助理總裁李達志表示，「債券通」現階段未有安排散戶直接參與 (資料圖片)

　　他續指，債券交易平台類近場外交易(OTC)，提供平台讓多個做市商提供報價，讓投資者進行比較。

　　他又表示，「債券通」暫時只安排機構投資者參與，但若果日後有更多境外基金或產品進入內地債市，日後將有更多債券相關產品讓投資者參與，但現階段則未有安排散戶直接參與。

　　李氏續指，需要為國際托管商及銀行提供清晰指引，未來需時草擬及落實相關文件，暫時未有實際開通時間表。

　　至於「債券通」的南向交易則需要在進行研究，但強調只關乎技術問題，與內地限制資本外流無關。

金管局：可以離岸人民幣或外匯投資 以名義持有制持有

　　李達志表示，境外投資者可以離岸人民幣或外匯進行投資，資金的規境進出和匯兌安排與人行現時的相關規定一致，沒有資本鎖定的要求，詳細安排會稍後落實。

　　他表示，結算安排是透過金管局營運的CMU在中央國債登記結算和銀行間市場清算所分別開立的帳戶進行，投資者會以名義持有制度持有債券。

　　至於若果內地發行人違約將會有何處理方法，他回應指，會以內地相關法規處理。

人行：積極合作開展系統建設、協議簽署等準備工作

　　人民銀行發布答記者問稱，「債券通」將在中國金融市場對外開放的整體規劃與部署下分階段實施。當前為實施「北向通」，兩地基礎設施機構正在積極合作開展系統建設、協議簽署、規則制訂等互聯互通準備工作。未來兩地監管當局將結合各方面情況，適時擴展至「南向通」，將其作為境內機構「走出去」投資境外債券市場的可選通道。

資金大進大出風險較低

　　對於「債券通」存在風險與挑戰，人行稱，客觀上看，實施「債券通」可能在跨境資金流動、投資者保護與市場透明度、基礎設施互聯、跨境監管執法等方面面臨一定風險與挑戰。當局主要採取以下應對措施：

　　一是分步實施。現階段實施「北向通」，未來根據兩地金融合作總體安排適時開通「南向通」，影響總體可控。特別是，人民銀行始終注重引入以資產配置需求為主的央行類機構和中長期投資者，「債券通」引入的境外投資者與已有可直接入市的投資者範圍相同，資金大進大出的風險相對較低。

下一步擬與金管局簽署監管合作備忘錄

　　二是完善相關制度安排。初期擬採用成熟市場普遍採用的做市機構交易模式，可以有效降低境外投資者的交易對手方風險，在市場發生波動時亦可較好地吸收流動性衝擊、穩定市場。同時加強基礎設施管理，制定穩健合理的系統連接安排，確保業務系統在軟硬件架構設計、人員保障、監控管理等方面的可靠性。

　　三是深化監管與執法合作。人民銀行一直與香港金管局等監管部門保持緊密溝通。下一步擬簽署監管合作備忘錄，「債券通」實施後兩地監管當局將在信息共享、聯合執法等方面進一步密切合作。

撰文：採訪組、中國組

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