【U盤解碼】收市競價次階段可新設沽空指令 重磅股易被舞高弄低
24/07/2017
港交所(00388)自去年7月起推出收市競價時段(U盤)至今已有一年,雖市場一直有聲音指出,在該機制下,大戶如入無人之境,隨時可對股價舞高弄低,散戶只好避之則吉,以免成為大鱷點心,但縱觀過去一年,匯控(00005)早年於收市競價時段狂瀉逾一成的戲碼亦未有重演,亦同時反映港交所加設的5%波幅上下限穩定價格措施有效。
不過,隨著港交所今日(24日)起實施收市競價第二階段,將加入約150隻恒生綜合小型股指數成分股,並允許投資者可在該時段進行沽空,亦因此有分析認為,收市競價時段將更「方便」大戶舞弄股價。
今日(24日)起U盤時段可進行沽空,分析認為大戶有機操縱重磅股令市況出現逆轉,不利持有牛熊證的散戶 (資料圖片)
溫傑:允許收市競價時段增沽空指令 可令機制更完善
港交所早在2008年推出收市競價時段,但實施不足一年,重磅股匯控在2009年3月9日在收市競價時段期間,被大幅「嘜低」12.5%至33元,鬧出國際笑話,最終港交所在壓力下取消收市競價時段。
U盤於去年7月捲土重來,設立的首階段只涵蓋恒生綜合大型股及中型股指數成分股、有相應對A股的H股及所有交易所買賣的基金。第二階段將於周一(24日)實施,將加入恒生綜合小型股指數成分股,並允許執行沽空新指令。
對於競價時段可新增沽空盤會否限制大市升幅,新鴻基金融財富管理策略師溫傑對《經濟通通訊社》表示,收市競價時段目的是降低收市前波動性,以免MSCI及恒指等重要指數作調整時巨額買賣盤造成股價太過波動,而新增沽空盤某程度上會令大市升幅有所收窄,但只是「雙刃劍」的另一面。而且投資有人看好自然有人看淡,有沽空才能整個機制更全面或完整。
藺常念及譚紹興:大戶或更易操縱 牛熊證打靶風險升
智易東方證券行政總裁藺常念對《經濟通通訊社》表示,收市競價時段本身對散戶已不太公平,第二階段更容許新增沽空指令,雖然設有5%的價格波幅限制,但例如騰訊(00700)的半成波幅足以左右大市去向,若然大戶有心操縱港股去向,只要將目標集中在騰訊等重磅股就可扭轉港股走勢,不利持有牛熊證的散戶。
香港投資者學會主席譚紹興亦對《經濟通通訊社》表示,即使港交所於第一階段推出限制股價波幅的措施,大戶操縱重磅股股價的情況時有出現,騰訊於收市競價時段更不時出現逆轉,主要原因在競價制度下,收市價的定價是取決於最大成交量。但隨著小型股可於收市競價時段進行交易,加上又可以進行沽空,或會成為大戶炒作目標,更不利散戶入場。
另外,由於衍生產品收市時間維持在四點正,故相關資產的收市價以四點正作準,譚紹興亦認為,股價於收市競價時段出現波動會增加持有衍生工具的風險,牛熊證亦有被強制收回風險,而窩輪及牛熊證買賣都是以散戶為主,故對散戶極不公平。
表列收市競價交易時段第一及第二階段之分別
港交所周一起實施收市競價交易時段第二階段,新增恒生綜合小型股指數成分股過百隻股份。表列第一及第二階段之分別:
撰文:謝紹銘、周湛權
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