【月結-九升連珠?】內房股勿再高追 資源及手機設備股後市有勢

31/08/2017

  港股8月份出現板塊輪流炒現象,中資金融股成領市大軍,而美元持續偏軟更帶動商品價格急升,金屬資源股大翻身;智能手機升級潮帶動下,手機設備股成為市場焦點,丘鈦科技(01478)月內更急漲逾倍。隨著市傳蘋果公司iPhone 8將於9月中旬亮相,金融界專家均繼續看好手機設備股。另一邊廂,中國樓市銷售出現放緩,加上內房累升不少,專家建議則適度減磅。

 

內房累升不少,專家建議適度減磅 (CNS資料圖片)

 

內房下半年銷售或放緩 後市升勢未宜樂觀

 

  隨著市場即將進入「金九銀十」的傳統內房銷售旺季,內房股走勢或有望造好,不過,信誠證券聯席董事張智威對《經濟通通訊社》表示,行業銷售升勢逐漸放緩,上半年內房銷售強勁,加上高基數效應,下半年銷售表現有很大機會不及上半年暢旺,而一、二及三線城市樓價按月漲幅明顯回落,故內房在「金九銀十」期間,升勢未必太樂觀。

 

  另外,三、四線城市於今年上半年已大幅去庫存,加上中央有意為三、四線樓市降溫,銷售能否維持高增長仍然不太樂觀。不少內房股今年以來累積不少升幅,例如融創(01918)、碧桂園(02007)累升逾1倍,若下半年銷售未能延續上半年升勢,部分內房調整幅或會頗深,中長線持有風險上升,若然要部署內房,則可留意相對落後且基本因素較佳的股份,例如中海外(00688)。

 

  宏匯證券研究部主管林嘉麒亦對《經濟通通訊社》表示,下半年整體內房的銷情未必理想,路透早前根據國家統計局的數據測算,7月份內地70個大中城市新建住宅銷售價格同比上升9.7%,升幅連續八個月收窄,料9月份銷情增長將逐漸收窄,故投資者不宜炒作內房股。

  

市場觀望議息及縮表 地產股表現或會受壓

 

  本地地產股方面,張智威認為,受9月份美國議息會議影響,加上美國第二季國內生產總值(GDP)按季增3%,聯儲局在「縮表」方面或會更進取,不利本地地產股,以至高息類房託基金走勢。雖然一手市場購買力仍然暢旺,惟發展商在新盤定價方面趨向保守,去貨速度亦有所放緩,估計是受中國加強資本外流管制及聯儲局因素影響,預料九月樓市仍會受到上述因素影響,因此對地產股走勢看法偏淡。

 

  林嘉麒對地產股走勢同樣持保守看法,主要是美國經濟數據轉好,提高聯儲局9月份開始「縮表」的可能性,地產股有機會受壓。此外,上半年一手購買力相當暢旺,下半年購買力或需要一段時間消化。中共十九大前會實行更嚴格的資本管制,一手市場或會進一步遏抑,將不利本地地產股銷情,因此,該板塊能否延續上半年的升幅仍存疑慮。

 

張智威:商品價格揚 資源股後市走勢樂觀

 

  9月份板塊投資之選,張智威相當看好資源股,主要由於環球經濟正穩步復甦,帶動商品需求上揚,加上美元走弱,今月以來銅價及鋁價持續上升。展望下半年,資源行業去產能仍然是中央的主要目標,中國對商品需求依然強勁,資源股下半年仍有勢。中鋁(02600)今年以來雖累升逾八成,但過去一年表現疲弱,認為今年有此升幅實屬正常,加上行業前景理想,關閉不少鋁產能,後市仍有條件挑戰52周高位6.26元。資源股中,江銅(00358)走勢較為落後,倫敦期銅屢創新高,江銅後市表現值得留意。

 

  中國經濟持續增長,林嘉麒預期銅價及鋁價亦可繼續穩步上揚,江銅及紫金(02899)作為本港兩隻最大的銅業股,加上走勢相對落後,後市表現值得看好。隨著中國已關閉不少鋁產能,第四季更有可能有更多不符合環保政策及無牌產能停產,中鋁亦可看高一線,目標先看52周高位6.26元。

 

  煤炭股方面,內地煤炭行業為重點去產能行業,神華(01088)作為行業龍頭,加上早前國資委獲准神華集團與國電集團的合併重組,有助業務增長,張智威認為該股後市有望突破今年8月初的20.8元高位。

 

  林嘉麒亦看好煤炭股,在供給側改革推動下,「去產能」等國策可持續推升煤炭股股價,料可錄約一成升幅。神華(01088)作為行業有望率先受惠,加上市場對環保煤炭需求強勁,可刺激神華的高質動力煤業務,未來盈利表現佳,策略上可在20元附近水平吸納。

 

林嘉麒:水泥行業復甦 海螺潤泥優先部署

 

  今年以來,水泥股較其他金屬資源股落後,張智威認為,隨著即將進入水泥旺季,水泥價格近期亦開始有上升跡象,加上水泥行業將進一步淘汰更多產能,行業前景不俗。海螺水泥(00914)中期毛利率達33%,較大部分同業高,龍頭地位更能受惠行業改善,可作為行業首選。

 

  林嘉麒則認為,在國內PPP項目等利好因素刺激之下,水泥行業今年上半年盈利表現相當理想,但水泥股走勢不及其他資源股,主要是水泥行業去產能進度較其他資源行業緩慢,故水泥價格上升速度不及鋼鐵及煤炭,而且,上半年熟料產能利用率僅66%,遠低於2011年的80.6%水平,行業復甦大大落後鋼鐵及煤炭業。

 

  不過,九月至十月為水泥業傳統旺季,加上日前有消息指,內地水泥行業將進一步淘汰更多產能,以及市場預期中央會加快基建投資,水泥股有望造好。事實上,水泥過剩產能多集中在西部地區,故選股方面,海螺為華東及華南龍頭,潤泥(01313)在華南地區則擁有較大的市場份額,而該兩個地區的水泥價格上升跡象較為明顯,因此上述兩隻水泥股可作為行業首選。 

 

華為推出新手機 舜宇、丘鈦訂單有望增加

 

  手機設備股8月份全面急升,受惠於市場預期新手機陸續推出。張智威指出,三星今月推出雙鏡頭新手機後,蘋果iPhone 8亦將會使用雙鏡頭,由於三星及蘋果作為手機龍頭,兩者有相當程度的品牌號召力,其他手機品牌為搶佔更多市場份額,預料雙鏡頭會成為新趨勢,加上汽車鏡頭需求正高速增長,主力鏡頭產銷的丘鈦科技及舜宇光學(02382)自然會受惠不少。丘鈦今月雖已累升逾倍,升幅大幅跑贏其他同業,但近日開始出現調整,華為是丘鈦及舜宇主要客戶,將於九月初發布新手機,市傳亦會使用雙鏡頭,有進一步的消息有望成為兩者股價向上的催化劑,加上華為出貨量持續增長,有利兩者訂單增長,故調整完畢後仍有力再上。

 

  張智威又指,今年為iPhone誕生十周年,預期iPhone 8會進行不少升級,同時刺激需求上升,而瑞聲(02018)作為其聲學部件供應商,其訂單價格有望錄得增長,料下半年業績可繼續造好。短線而言,iPhone 8面世的消息可刺激瑞聲股價上升,有條件企穩150元以上高位。另外,雖然其他手機設備股不太具有蘋果概念,惟整個板塊有望借勢炒高,為九月最值得留意的板塊之一。

 

瑞聲估值比同業仍然吸引 股價可再創新高

 

  林嘉麒不約而同認為,在iPhone 8帶動下,手機設備股將成為「熱錢」炒作的板塊。瑞聲最具蘋果概念,其估值相對吸引,今年預測市盈率僅27.63倍,遠低於丘鈦的39.69倍及舜宇的48.14倍,瑞聲走勢可特別看好,有望挑戰150元以上高位。

 

  舜宇及丘鈦作為中國頭兩大雙鏡頭生產商,現時國產手機在全球的市場份額正急劇擴張,加上預料雙鏡頭會成為未來智能手機標準,汽車鏡頭出貨量更同時快速增長,兩者未來業績增長相當樂觀。策略上,舜宇今年以來已累積不少升幅,目前已消化大部分利好消息,估計短線會以窄幅上落為主,要待蘋果新手機推出才會有一輪炒作。丘鈦短線累升逾倍,故投資者宜待股價整回後,約在十天線17.48元附近逐步吸納,再博炒上。

 

表列9月份重要政經事項

 

 

 

撰文:謝紹銘、李嘉順

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