【議息前瞻】沈慶洪:即使港息上調影響不大 下半年看好內需股

12/06/2018

  自2015年12月開始,美國逆轉寬鬆貨幣政策,開始步入貨幣緊縮周期,至今聯儲局已分6次逐步調升官方指標利率,實現利率正常化,將聯邦基金利率目前處1.5%-1.75%水平。

 

 市場預期本周美國聯儲局將會加息四分之一厘(iStock資料圖片)

 

  隨著美國經濟繼續穩定擴張,聯儲局暗示會繼續緊縮貨幣政策。但本港基金界認為,基於近期全球貿易磨擦四起,相信聯儲局下半年不會採取「鷹派」路線。

 

沈慶洪:貿易磨擦四起 儲局不會傾向鷹派

 

  本周二(12日)和本周三(13日),聯儲局將展開為期兩天的決策會議,市場普遍預期將會加息0.25%。同時,本港亦有機會跟加。

 

  騰祺基金管理投管理董事沈慶洪對《環富通基金頻道》表示,市場對本周的加息已早作預期,料若聯儲局如期加息0.25%,料不會對市場產生大影響。但是,若會後聲明傾向「鷹派」,則可能會對市場產生震盪。

 

  不過,他相信,基於近期全球貿易磨擦四起,料在這個不明朗的環境下,聯儲局不會傾向「鷹派」,料下半年美國只會加息一至兩次。

 

即使港息上調 亦不會對樓股構成重大影響

 

  在於本港方面,自2008年12月以來至今的九年半期間,本港銀行的最優惠利率一直維持於大約5%-5.25%的水平不變,儘管美息於3年前已開始回升,港息仍然按兵不動,不過,基於近年本港銀行最優惠利率與三個月拆息之間的息差收窄,料港息本周隨美息上調的機會增加。

 

  沈慶洪說,近期港元回升,而三個月港元銀行同業拆息上升,反映長遠而言,港息將會上調。不過港元短錢拆息受到7月將有大型公司上市影響而回落。至於港息何時調升,則須視乎本港銀行最優惠利率與三個月拆息之間的息差是否跌穿3%,一旦收窄至低於3%,便具備加息的條件。

 

  於上周五(8日),恒生銀行(00011)的三個月同業拆息處於1.98%,相對其5%的最優惠利率,息差約3.02%,按沈慶洪的推論,已接近具備加息的條件。

 

  沈氏認為,即使港息本周隨美息上調,亦不會對本港的樓市和股市構成重大影響,因為市場對本港加息已早作預期。

 

下半年看好內需股 受貿易問題影響微

 

  在投資策略上,港股後向視乎中美貿易情況而定,在世界盃比賽期間,投資者的視線或將會轉移至球賽,不過沈慶洪表示,由於網上股票買賣方便,料股市交投所受影響不會太大,但可能會較靜。他預期,短期港股受阻於31500,上落區間於30500至31500之間。

 

  他說,下半年比較好內需股,因這類股份受貿易糾紛的影響較微。看好的內需股如藥業、啤酒和食品類別股份。

 

撰文:伍賜好 

 

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