騰訊逼3000億美元市值前回軟 善用期權策略可攻可守

　　納斯達克指數歷史性升抵6000點大關。「股王」騰訊(00700)亦升不停，市值已逼近3000億美元! 連同其「死敵」阿里巴巴市值亦即將達3000億美元，兩大中資科企巨頭加起來的市值已幾乎等於谷歌(Google)的母公司Alphabet。面對騰訊走勢大好，作為散戶當然逢低吸納，其實投資者亦可利用期權策略，在波動的升市中多賺少少甜頭。

嫌騰訊升上現價太貴? 不妨用沽出認沽期權(Short Put)的策略入市 (資料圖片)

23000億市值 騰訊已是半家Alphabet

　　美股續造好，企業季度業績消息正面，納斯達克指數昨(25日)升抵6000點大關，創歷史新高。道指升幅最大股份為卡特彼勒(Caterpillar)，漲7.9%，集團上季盈利和營業收入高於預期兼上調盈利預測。同樣季績亮眼的有麥當勞及生物科技公司Biogen，股價分別升5.6%及3.6%。其餘科網股亦普遍造好，Netflix及eBay升5.8%及2.4%，周一(24日)市值突破6000億美元的Alphabet業績發布前再升1.1%創新高。

　　納斯達克歷史性升抵6000點大關。「股王」騰訊亦升不停，今日(26日)一度創244.6元新高，市值23182億元(2979億美元)，已逼近3000億美元! 接近半家Alphabet。

　　從長期業務方向來看，騰訊的「企鵝手」早已伸延至電動車領域。集團早前斥資17.78億美元（約139億港元）購入美國最大電動車製造商Tesla5%股權，成為Tesla第五大股東。至於旗下雲服務「騰訊雲」今年將於海外新設5間數據中心，其中，矽谷數據中心已於周二﹙25日﹚正式揭幕。另外4間將設於法蘭克福、孟買、首爾及莫斯科。目前騰訊雲的客戶已經包括 Netmable、Aiming、Gamevil 以及 Supercell 等移動遊戲行業的領先公司。去年，騰訊的雲服務收入按年增長逾兩倍。

Short Put入市 跌市可接平貨 升市賺期權金

　　如嫌騰訊升上現價太貴，不妨用沽出認沽期權(Short Put)的策略入市，增加靈活度，即月行使價240蚊認沽期權(Put)合約的期權金，在只有一日便到期的情況下今日收市仍有6毫半子，可見正股波動之下有一定吸引力。如參照期權莊家在股價見頂時的往績，其開出的引伸波幅大概是22%，我們可以此找到支持位。有興趣撈底騰訊，或可考慮Short Put下月230元騰訊認沽期權，就算未能到價接平貨，亦可收近2元期權金。

　　利用期權Short Put相對安全的行使價，例如220元等接騰訊，比現價追貨會少了捱價的風險。然而Short Put收取期權金後，並非價內就要接貨，主動權是在Long Put的那方，只能被動等待。如有合約被行使，港交所(00388)會隨機在收市後於short put的合約中抽出相應數量，通知持有人接貨。

　　而當接不到貨時，是否滿意每月收1%左右的期權金收益，屬於風險與回報的現實考慮。如果short put的合約行使價達價內多於1.5%，於強制行使機制下，接貨機會便會大得多。想肯定要接到貨? 可考慮做價內Short Put，例如在目前騰訊241.6元之時Short Put下月250元合約，正常情況下，因有時間值，期權金會比合約/現價價差大，就以上述例子計，今日騰訊250元5月Put合約期權金為11.31元，未計交易成本，接貨成本為238.69元(250-11.31)，低於現價241.6元約1.2%。不過要留意，未見大幅調整就開價內或等價Short Put風險相對大，因為當股市續繼大跌，變相便要接貴貨、虧損可以很大。

與千禧年科網熱潮相比 今時不同往日

　　如今的全球公司市值排行榜已是科技公司的天下，前五位的蘋果、Alphabet、微軟(04338)、亞馬遜和面書(Facebook)，市值均長期保持在3000億美元以上。與騰訊是死敵的阿里巴巴市值亦正在逼近3000億美元大關。昨晚，阿里巴巴股價創出兩年來收盤新高，報收115.48美元，截至當日總市值達2901.09億美元。

　　有人或會聯想到千禧年科網熱潮，然而今時不同往日，科網今輪升勢難比當年「.com」泡沫。如今科網公司盈利能力強，技術應用在購物、汽車、支付、金融層面上，與生活息息相關，科技股與「泡沫」相信還有一段距離。

撰文: 王錦霞 整理: 羅駿豪

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