【回顧展望-大象】銀行業困境匯控改派息政策 明年或再回購
23/12/2016
今年環球出現多隻「黑天鵝」，英國意外「脫歐」、「狂人」特朗普當選，導致環球金融市場動盪。銀行身為「百業之母」，受宏觀環境影響固然首當其衝，加上大部分央行採低息甚至負利率政策，監管要求亦不斷提高，匯控(00005)作為跨國銀行，自然不能獨善其身。
環球監管要求不斷提高，匯控(00005)作為跨國銀行，自然不能獨善其身 (資料圖片)
不過，投資者似乎亦對金融業的艱難前景見怪不怪，將焦點轉移至派息政策。匯控年內破天荒宣布進行回購行動，並放棄以往經常強調的「漸進派息」政策，改為維持年度股息水平。
回顧匯控今年公布之業績，經歷去年末季錄稅前虧損8.58億美元後，今年上半年稅前盈利按年下跌29%，至97億美元，第三季度稅前盈利為8.43億美元，按年跌86%，但經調整稅前盈利則為55.91億美元，勝預期。
破天荒回購取悅小股東 明年或再回購
匯控8月公布中期業績時，巧妙利用回購為業績沖喜，同時為股價護航。集團出售巴西業務後，決定將出售所得的一半資本發還股東，造就集團破天荒宣布進行25億美元的股份回購計劃。
匯控是次回購計劃已於本月19日完成，已按每股平均價6.0567英鎊，回購3.25億股，代價25億美元，或要待明年2月公布年度業績時，才會有關於回購行動的更新。
自回購計劃公布至完成日的收市價計算，匯控股價累升逾兩成。行政總裁歐智華表示，機構投資者較希望集團進行回購而非派發特別息，相信回購較一次性的特別息更有利股東長遠利益。
明年回購規模最高達75億美元
歐智華強調，回購只屬一次性計劃，集團並非要恆常回購股份，不過亦指出，美國監管機構准許美國匯豐明年起將額外資金，以派息方式調撥回控股公司，因此明年有機會進行規模相若的回購行動。大行普遍預期，明年集團的回購金額介乎25至75億美元。
派息政策改變 可見將來維持年度派息
整體業績乏善可陳，匯控過去只有靠著一向重申的「漸進派息」來挽留小股東，但最終未能兌現一直以來的承諾，為反映目前市況艱難，派息政策需由「漸進」改為「持平」。
集團去年全年共派息51美仙，當中首三季每季派10美仙，第四季派21美仙，歐智華表示，漸進派息「已不再是匯控的派息政策」，在可見將來，匯控會維持現有年度派息水平。
不過，在調整交行(03328)(滬:601328)持股計算方式後，集團截至第三季的普通股權一級資本比率(CET1)升至13.9%，高於目標12至13%的區間水平，將有利其更有效運用資本，加強支持股息政策及進行回購的能力。
撰文: 陳佩珊
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