【長和預測】分析：英鎊再貶空間小 料下半年業績無太大驚喜

　　長和(00001)管理層曾經表示，歐元匯率波動與公司的盈利關連性為2%，而英鎊波動10%對盈利的關連性為4%。截至去年12月底，若以EBITDA計算，英國業務佔整體34%。因此市場擔心英國「脫歐」帶來餘波、歐洲政局變化及各國匯率變動等，會否為長和上半年業績帶來不穩定因素。

洪灝認為，英鎊再貶值的空間不大，因此預料長和(00001)業績將更靠穩 (iStock圖片)

　　早前摩根大通發表研究報告表示，預期今年長和上半年經常性淨利潤按年升4.6%至159億元，相信匯率變化曾經影響長和的整體業績，英鎊、歐元及人民幣平均匯率分別按年下跌12%、3及5%。根據加權平均準則，該行預期本地貨幣波動10%，就會拖低經常性淨利潤增長5.6%。

　　摩通預計，中期每股派息(DPS)為0.77元，去年同期為0.735元。另外，該行料長和的派息不會明顯增加，亦不會開展持續的回購計劃。

　　交銀國際研究部主管洪灝接受《經濟通通訊社》訪問時表示，有關英鎊貶值的負面消息已經反映，即使英國「脫歐」亦已塵埃落定，未來只是繼續與歐盟磋商。洪灝認為，英鎊再貶值的空間不大，因此預料長和業績將更靠穩。他又指，下半年未見有「黑天鵝」，加上各國經濟維持現狀，預料下半年長和業績將會「無太大驚喜」。

分析料上半年赫斯基能源扭虧為盈

　　長和之加拿大上市聯營公司赫斯基能源於2016年上半年盈轉虧，錄得虧損淨額為6.54億加元，部分原因是期內石油及天然氣價格低企所拖累。不過全年扭虧為盈，期內溢利淨額為9.22億加元。

　　根據外電報道指，預期全球最大石油生產公司沙特亞美於今年底或明年上市，市場有意見認為，在沙特亞美上市之前，產油國將會「死撐」油價在較高位水平，目前布蘭特期油約於每桶52美元徘徊。

　　洪灝認為，石油輸出國組織(OPEC)達成減產協議是為了「自救」，受惠於上半年國際油價回升，他說:「連中石油(00857)(滬:601857)都扭虧啦!」，因此他相信赫斯基能源業務亦會受惠，於上半年錄得盈利，並預料利好勢頭將會延至今年下半年。他預期，今年油價於48美元至58美元間波動，而再上60美元有阻力。

撰文：伍嘉儀

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