貿戰烽煙傳歐 汽車業戰雲密布

　　美國與中國的貿易戰突然升級，殺環球投資者一個措手不及。正當投資者聚焦在新一輪中美角力之上，其實另一貿易戰線——歐洲，亦值得市場關注。事關歐盟準備在手的報復措施，全部正中美國總統特朗普（Donald Trump）的選舉要害。

　　美國商務部早前引用《貿易擴張法232條款》，就進口歐洲汽車及零件是否威脅美國國家安全展開調查，並在今年2月向總統特朗普（Donald Trump）提交報告，特朗普需在90日內決定如何應對，包括是否加徵汽車關稅，而相關期限將原定於上周六（18日）屆滿。不過，特朗普已將限期延遲6個月，令市場氣氛稍為紓緩。

汽車關稅成爭論對象

　　ING德國首席經濟師Carsten Brzeski接受iMoney訪問時指出，歐洲是一個相當依賴國際貿易的開放型經濟，過去數月，中美正爆發貿易戰，但歐洲也一同受累。不過，「相較於中美之間的戰爭，美國與歐洲的貿易衝突根本算不上甚麼。」

　　歐美的貿易戰線，主要戰場是歐洲的汽車業。「美國早前已向來自歐洲的鋁材及鋼鐵提高關稅，但這只佔歐洲出口的一小部分，不會傷害到歐洲經濟。美國的真正目的是希望在汽車業方面能與歐洲公平競爭。」

　　特朗普曾多次威脅要對歐洲進口汽車徵收25%關稅，論規模及影響力，勢將大於去年向鋼鋁徵收的關稅。出口目前佔歐盟龍頭德國整體經濟達47%，最大買家包括中國和美國。而在云云歐盟國家當中，以德國出口最多汽車到美國（見圖），一旦美國政府落實向歐洲國家加徵汽車關稅，德國將會首當其衝。德國IFO經濟研究所便預測，其國內生總值（GDP）增長下跌約0.2個百分點。

福士寶馬股價齊大跌

　　年初至今，歐洲股市受惠全球風險資產回暖而反彈，德國DAX指數累升逾15%，直至5月18日的死逼近，投資者才開始意識到車股的風險。在不明朗因素籠罩下，德國三大車廠近期慘遭痛擊，福士（Volkswagen）、寶馬（BMW）及平治（Mercedes Benz）母公司戴姆勒（Daimler）的股價由5月初至今便有約6至8%的跌幅。

　　面對美國的威脅，歐盟當然極為不滿，坊間也有不少報道形容特朗普惹事生非，推行貿易保護主義。

　　但其實在過去多年，美國與歐洲的汽車並非完全公平競爭。目前，美國對歐洲進口汽車只徵2.5%關稅，但歐洲對美國進口汽車卻徵收10%關稅，比例為前者的4倍，因此自90年代已經開始，歐洲汽車便猛烈進攻美國市場，為美國汽車業界帶來重大衝擊。歐洲汽車製造協會（ACEA）數據顯示，美國是歐洲車的最大買家，單是於去年，便購入了超過115萬輛歐洲車，總值達373億歐元，佔去歐盟總出口價值的29%。相反，去年歐洲購入的美國車，只有26.7萬輛，總值為55億歐元，兩者相去甚遠。

歐擬定200億清單反制

　　貿易專員馬爾姆斯特倫（Cecilia Malmstrom）早前接受彭博社訪問時指摘美國以「叢林法則」處理貿易問題，並表示歐盟已擬定好一份價值200億歐元的美國商品清單，倘若美國落實向進口的歐洲汽車徵收關稅，歐盟將會還以顏色，立即展開報復行動，向清單上產品徵收懲罰性關稅。

　　Brzeski分析道，「可以預計，即使美國對歐洲汽車提高關稅，但歐洲的形勢也比中國好，因為歐洲可以做的反制措施，能更傷害到美國。」原因是歐盟一早有心理準備，一旦美國將事件升級，歐洲將隨即推出關稅產品清單，而這些商品的產地，正正擁有最多的特朗普支持者。

針對支持特朗普州份

　　他指歐盟將專門針對哈利電單車（Harley-Davidson），原因是哈利出產自威斯康辛州。翻查資料，在2016年的美國總統大選中，有逾半威斯康辛的選民便投票予特朗普，是過去30年來首次有共和黨候選人勝出該州份選舉。明年11月美國將舉行大選，特朗普的支持者會否因為嘗到貿易戰的惡果而改變初衷，改投民主黨，非常值得關注。

戰線太多難以控制

　　Brzeski道：「所以歐洲採取的措施不一定是大包圍、向數百種產品徵稅，反而是針對性地推出措施，但有很大殺傷力。與中國不同，歐洲有更度身訂造的戰略，所以這不是一場美國可以勝出的戰事。」

　　更重要的，是一旦美國向歐盟祭出汽車關稅，美國自己也可能身受其害，原因是美國的汽車業相當依賴外資的投放，全美的汽車產品之中，便有高達27%便來自歐洲車廠，養活了不少美國工人。

　　正如馬爾姆斯特倫所言，歐盟的反制行動已準備就緒。而中美貿易戰升級，中國已推出了一系列的關稅報復名單，美國未必能同時應付中國與歐洲兩大戰線。

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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