【兩會在即】機構看兩會:GDP料不高於3% 赤字擴至3.5%
20/05/2020
全國人大會議周五(22日)拉開帷幕,屆時國務院總理李克強將在開幕式上宣讀今年的政府工作報告。政府工作報告中關於經濟增長的目標、政策基調、重點任務的部署向來都是市場關注的熱點,特別是今年在新冠肺炎疫情的衝擊下,全國人大已經延遲兩個月召開,市場急待政府給出全年經濟增速目標,以及公布新一輪的萬億經濟刺激措施以應對疫情影響。
市場普遍預期今年中國經濟增長在3%左右(資料圖片)
綜合多家券商機構報告可以發現,在赤字擴大、地方專向債加碼、發行抗疫特別國債等逆周期措施齊齊發力下,市場普遍預期今年中國經濟增長在3%左右,難以達到「2020年GDP較2010年翻番」的目標。而至於經濟目標是否公布或者如何公布,各券商觀點還存在一定分歧。
野村證券表示,中央今年或大幅下調GDP增速目標,預計不會高於3%,並且區間範圍將有所放寬,例如設定在2%-3%。不過野村亦認為,中央可能不會對全年或下半年設定明確的增速目標,而轉為公布財政支出、社融和居民收入增速的目標。
國海證券發布報告指,由於一季度GDP倒跌6.8%,今年想要實現「2020年GDP較2010年翻番」的目標基本上已經不現實。整體來看,預計今年GDP增速目標或設在3%左右,一方面為下半年的經濟增長提供一些指引,一方面也為政策的執行留下適當的靈活性。當然,也有一定可能性不設GDP目標。
赤字率升至3.5% 政府債至少發行4.5萬億
從政策角度看,中央政府早已明確財政政策將更加積極,具體措施包括赤字擴大、地方專向債加碼和發行特別國債三個方面。綜合券商測算,今年政府債至少要發行4.5萬億元(人民幣.下同)左右。
國海證券預計,今年兩會將宣布赤字率升至3.5%,地方政府專項債發行規模有望達到3.5萬億元,而抗疫特別國債的規模也有望達到1-2萬億。除此之外,政府還可能通過地方政府融資平台增發債券、盤活國有資產及財政存量資金來增加全口徑財政赤字的規模。
匯豐認為,今年赤字率或增加到GDP的近4%,地方政府專項債將發行3.7萬億元,再加上2萬億元的抗疫特別國債。同時,信貸將進一步放鬆,例如進一步降低準備金率,降低存款利率以及繼續降低貸款優惠利率。
國金證券更表示,在財政政策的力度上,赤字規模、專項債規模和特殊國債規模等措施的總體規模或接近十萬億,較去年或增加4-5萬億,其中消費和基建是重點發力方向。
政策預期強烈 促A股風險偏好提升
從資本市場來說,西南證券指出,兩會期間的密集政策預期將對A股市場運行有較好的支撐作用。歷史數據顯示,往年兩會前10天A股上漲概率55%,平均漲幅0.15%;兩會後上漲概率80%,平均漲幅1.14%。
從今年的政策方向上來看,有兩個領域值得關注,一是進口替代領域,包括晶片、新能源汽車、新基建等方向,西南證券建議關注長電科技(滬:600584)、中科曙光(滬:603019)、寧德時代(深:300750)、寶信軟件(滬:600845)、數據港(滬:603881)等;二是受疫情衝擊嚴重,未來有望繼續出台政策扶持領域,包括電影、汽車等領域,建議關注橫店影視(滬:603103)、萬達電影(深:002739)、上汽集團(滬:600104)等。
西南證券認為,今年的政策方向上有兩個領域值得關注,其一是進口替代領域,包括晶片等(Shutterstock圖片)
國金證券表示,今年財政政策力度接近十萬億,其中消費和基建是重點發力方向。在刺激政策的催化下,A股風險偏好有望提升。在行業配置上,疫情對消費類行業衝擊較大,隨著疫情緩和以及消費回補政策的刺激,商貿零售、休閑服務、食品飲料等行業將受益於需求回暖。同時,基建發力對衝疫情是當前市場共識度較高的措施,預計在兩會召開後,政策目標落地後,基建投資或將明顯提速,建材、建築和機械等基建相關的行業將受益於基建投資擴張。
表列機構對今年財政力度預測
綜合多家券商機構報告,在赤字擴大、地方專向債加碼、發行抗疫特別國債等逆周期措施齊齊發力下,普遍預期今年中國經濟增長3%左右,「2020年GDP較2010年翻番」目標難以達到,政府債至少要發行4.5萬億元左右。機構對今年財政力度的預測如下:
撰文:駐滬記者林雯婕
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