《開市Good Morning》林家亨：中芯持貨者宜及早離場
16/07/2020
中芯國際(00981)A股今日上海科創板掛牌，其H股上日（15日）經已錄得一支大陰燭，破頂後倒挫8%收市。國農證券董事總經理林家亨在《經濟通通訊社》News TV節目－－開市Good Morning上表示，中芯現價已遠超其基本因素反映的估值，認為其未來的盈利能力仍不足以達到是次回A集資的規模，忠告持貨者需及早離場，而未持有者，不應胡亂入市「搶包」。
需審視公司基本因素能否支撐股價向上
林家亨以中石油(00857)於2007年回歸A股時的表現作例子，其A股發行價16.7元人民幣，掛牌當日甫開後一度衝高至48.6元人民幣，而當時H股更升至約20元的歷史高位水平，惟目前只有不足3元，股價跌足13年；強調每次炒作熱潮過去後，投資者需重新審視公司的賺錢能力能否支撐股價持續向上。
有內地券商以中國通號(03969)A、H股的估值差距，推算中芯H股及A股對應的股價，並估計中芯A股可較發行價27.46元人民幣有3－5倍的上升空間。不過，林家亨質疑有關預測的準繩度，直言知名科學家牛頓及愛恩斯坦均亦曾計算出錯，在投資市場上損手離場，主要因為人類對財富的貪婪遠超方程式計算出來的結果。
未持貨者不應買入中芯
他續指，中芯2004年上市首日已表現失色。其上市價2.69元，經過2016年股份十合一後，上市價調整至26.9元；而IPO中籤者需持貨16年，及至上月下旬才「返家鄉」。若計及每年約3%的利息成本，現價仍要「坐艇」。
有觀眾上日於44元高位追入了中芯，林家亨回應稱，雖然集團仍需要集資擴展晶片產能，從而滿足內地的產業需求，惟過去16年的盈利仍未能抵銷是次回A高達90億美元的集資規模，故對未來的盈利能力存疑。他強調，中芯現時的股價是由投資或投機者的憧憬推砌而成，業績未能支撐，勸籲未持貨者與其欲加入「搶包山」，倒不如在山腳下慢慢平價「執包」，現時不提供建議買入價位。
截至中午收市，中芯A股先高後回，開高2.45倍至95元人民幣，惟已是日內最高位，隨後升幅曾收窄至1.91倍報80元人民幣，半日則收報87.98元人民幣，仍較發行價高出2.20倍。H股走勢則為惡劣，高開後曾高見39.9元，升幅達3.77%，惟隨後一度急插至27.5元，意味由高位倒挫31%，半日收市倒跌17.04%，報31.9元；成交154.33億元，繼續是最活躍股份；A股較H股溢價2.05倍。
物管股宜吸納？
林家亨亦在節目中分析今日的焦點股份，包括康希諾生物-B(06185)、恒大健康(00708)及九毛九(09922)，並回應觀眾提問的吉利(00175)、石藥(01093)、海普瑞(09989)、阿里健康(00241)及物管股的部署策略。
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