【FOCUS】同「散」不同命　痛擊沽空VS未賭先輸

　　同「散」不同命。當花旗國的討論區散戶眾志成城，抱團將老牌電玩連鎖店Gamestop(GME)股價「推向月球」，痛擊沽空機構之際；在大A市場，敵不過機構抱團效應，轉在高位進場基金的散戶，卻迎頭撼牆遭遇熱門股雞飛蛋打。

美股平權運動?WSB加持GME

　　「散戶敵不過機構」的股壇定律，似正由花旗國股民改寫。在美國熱門論壇的股票討論區「Wallstreetbets(WSB)」一眾散戶的眾志成城下，遭沽空機構香櫞(Citron)創始人Andrew Left稱為「搖搖欲墜或見20美元」的GME股價，周二(26日)飆近93%收報147.98美元，令年初至今累計漲幅高達673%。

美股討論區的投資散戶，抱團將老牌電玩連鎖店GME股價「推向月球」，痛擊沽空機構。

　　香櫞口中「撲克牌局的傻瓜」--散戶，變身唐吉訶德挑戰機構投資者的風車，迄今已令包括對沖基金Melvin Capital等的沽空者損失逾50億美元。鑒於WSB上的約220萬用戶多為年輕散戶，且以「YOLO(You only live once)」為座右銘，坊間形容此「社區的勝利」如同美股市場的平權運動。

　　不過，散戶力量崛起，尤其是當「投資」淪為「社交」，已引發市場效率降低令價格非理性的擔憂。儘管GME股價節節飆漲，看空者過去一周仍增加了6900萬美元的空倉，似押注比特幣般的暴跌在GME上重演。

A股基民跑步進場，抱團股突回撤

　　另一邊廂在大A市場，愈來愈多「贏了指數，輸了股價」的散戶，正轉投機構(基金)懷抱，央視數據顯示，新跑步進場「基民」中，90後佔一半以上。散戶們將手中資金從個人帳戶轉到基金名下，冀望一享「機構抱團、愈升愈有」的紅利，但近日高位進場者卻遭遇熱門股雞飛蛋打。

　　就在周二(26日)，央媽智囊一句「有些領域泡沫已顯，如A股」，引發滬指收跌1.5%，創業板更瀉近3%。周三半日收市，機構早前抱團熱捧的科創50指數再挫逾1.5%；基金愛股如茅台(滬:600519)、海天(滬:603288)、青啤(滬:600600)、比亞迪(深:002594)、贛鋒鋰業(深:002460)、通策醫療(滬:600763)等齊回撤。

　　抱團股走軟，拖累多隻「爆款」基金單位淨值下跌，今早易方達創新未來等5隻重倉騰訊的基金更現跌停，或意味高位進場的散戶未賭先輸。

　　央媽掌門易綱於達沃斯議程最新指「不會過早退出支持政策」的同時，提醒也要關注宏觀槓桿率上升、不良率上升、資本流動等風險。當消費貸流向股市已成公開的秘密，抱團股的驚人估值引發的脫虛向實，會否成為繼整頓金融創新後的下一個排雷點?A場規模最大的單隻偏股基金「易方達藍籌精選」明起調整申購單日上限由10萬元降至5000元，或有啟示。

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