【FOCUS】華夏爆雷恒大散貨 現金流窘境考驗房企

02/02/2021

 

  名噪一時的地產「白馬股(通常指兼具強業績、高增長、低風險)」華夏幸福(滬:600340),周一(1日)晚證實逾52億元(人民幣.下同)債務逾期;另邊廂,去年末一度陷債務驚魂的恒大(03333),再祭「網上購房低至75折」優惠--雙雙劍指調控收緊及償債高壓夾擊下的現金流窘境。

 

重重逆風,「拆彈」挑戰甚大

 

  有持續盈利、有實力股東、有貨幣基金……名噪一時的地產「白馬股」華夏幸福,種種光環掩蓋不了經營現金流連續4年告負,最終因可動用資金僅得8億元,於昨晚宣布債務逾期,涉本息金額52.55億元。

 

 

名噪一時的地產「白馬股」華夏幸福,種種光環掩蓋不了經營現金流連續4年告負。

 

 

  儘管在金融機構債權人委員會會議上誓言「堅決不逃廢債」,但面對年內到期債務高達千億級,產業新城PPP模式回報周期偏長,永續債利息高企,以及跟二股東平安(02318)的業績對賭協議恐難達標等重重逆風,華夏幸福及屬地河北省政府如何「拆彈」,無疑挑戰甚大。

 

  就在華夏幸福債務爆雷的同日,另一房企恒大宣布2月「網上購房低至75折」優惠,為繼去年「金九銀十」宣布旗下樓盤全線7折後,再加速散貨回款。據其早前訂下的三年發展戰略,有息負債削減目標為每年1500億元。

 

調控升級動土地財政「奶酪」

 

  華夏、恒大一爆雷、一促銷,再加上開年至今內房商美元融資井噴,僅首周即按年增近5倍至逾61億美元,都顯示政府調控收緊及償債高壓夾擊下的現金流窘境。

 

  就前者而言,上海、北京、深圳等一線城市近日紛紛將矛頭指向購房款來源,嚴查消費貸、經營貸等違規入市(內地去年經營貸餘額增長20%,同比多增1萬億元),或令熱點城市炒樓熱降溫;就後者而言,今年內房到期債務規模恐逾1.2萬億,同比增36%,或意味更多資金鏈斷裂事件陸續有來。

 

  跟債山壓頂的地產商相比,同樣頭痛的還有地方政府,除了中央強調債務「屬地責任」,更牽一髮而動全身的恐在土地財政,中原地產研究中心數據顯示,去年50大賣地城市合計土地出讓收入達42058億元,其中上海賣地收入2952億元居首。

 

  當內地幣策正常化大勢難逆,加槓桿驅動的磚頭負債遊戲已近強弩之末,投資聰明錢如何轉彎?過往落後的能源、金融、製造等傳統、周期股氣勢如虹或有啟示。

 

【你點睇】的士記分制將於周末生效,你認為該制度可否幫助的士提升服務質素?► 立即投票

延伸閱讀

緊貼市況
  • 09663 國鴻氫能
  • 26.450
  • 00291 華潤啤酒
  • 23.900
  • 02438 出門問問
  • 1.210
  • 01810 小米集團-W
  • 19.880
  • 02555 茶百道
  • 5.410
  • 01044 恒安國際
  • 22.400
  • 目標︰$25.00
  • 09988 阿里巴巴-W
  • 87.200
  • 目標︰$91.30
  • 00836 華潤電力
  • 19.200
  • 目標︰$21.30
  • 01093 石藥集團
  • 4.990
  • 目標︰--
  • 01686 新意網集團
  • 3.550
  • 目標︰$3.60
  • 09988 阿里巴巴-W
  • 87.200
  • 00700 騰訊控股
  • 388.600
  • 00941 中國移動
  • 72.100
  • 00388 香港交易所
  • 241.600
  • 00005 滙豐控股
  • 68.950
  • 09688 再鼎醫藥
  • 16.460
  • 目標︰$17.80
  • 01378 中國宏橋
  • 11.020
  • 目標︰$13.00
  • 01099 國藥控股
  • 17.160
  • 目標︰$20.00
  • 地產 More
  • 00017 新世界發展
  • 7.710
  • 原油 More
  • 03983 中海石油化學
  • 1.930
品味生活
備註: 本地指數之報價為即時更新,資料更新時間為 20/09/2024 18:00
中國指數之報價為即時更新,資料更新時間為 20/09/2024 16:29
期指之報價為即時更新,資料更新時間為 20/09/2024 21:01
緊貼市況之報價延遲最少15分鐘,資料更新時間為 20/09/2024 16:40
港股即時基本市場行情由香港交易所提供; 香港交易所指定免費發放即時基本市場行情的網站
放大顯示
練好基本功
人氣文章
財經新聞
評論
專題
  • 生活
  • DIVA
  • 健康好人生
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

【嚴正聲明】《經濟通》呼籲公眾提高警覺留意偽冒《經濟通》投資群組

如何分辨問米是否真實?通靈問事用什麼工具都可以?靈靈法即場示範通靈!

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳證券數據供應商」大獎

貨幣攻略

大國博弈

說說心理話

Watche Trends 2024

北上食買玩

Art Month 2024

理財秘笈

夏天養生食療

消委會報告

山今養生智慧

輕鬆護老