【專訪】陶冬:美通脹或見頂 惟明年降息機會不大(有片)

16/08/2022

  美國7月CPI環比增長持平,同比從上期的升9.1%回落到升8.5%,通脹是否已經見頂?瑞信亞太區財富管理部大中華區副主席陶冬博士接受《經濟通通訊社》專訪時認為,美國CPI在7月份見頂回落的機會很大,但不再那麼鷹派的聯儲未必意味著會轉為鴿派的聯儲,明年降息的機會現在看來還不大。

 

  他解釋,兩大因素支持著美國物價升勢放緩。首先,石油價格回落帶來汽油和燃料價格的回落;其次,供應鏈、運輸鏈斷裂問題已經大致修復,產品價格回落。儘管如此,通脹可能在4%左右徘徊相當長的時間,而且波動很大。原因不難理解,俄烏衝突仍然充滿不確定性,任何地緣政治消息都可能令油價掉頭回升。

 

  他續指,通脹回歸政策目標的道路會漫長、曲折,最大的原因就是就業市場和工資上漲。另外,租金上漲雖然略有放緩,但仍處在很高的水平。因此,哪怕聯儲使出洪荒之力,控制物價水平也是一個長期的過程。紐約聯儲剛剛公布的調查就顯示,消費者預期一年後CPI回落到6.2%,三年後回落到3.2%,換言之,回到2%的政策目標仍然還遙遙無期。

 

  在此形勢下,陶博預期今年再加息125點,明年第一季度再加息25點之後停止加息。政策風險上看,明年上半年聯儲需要進一步加息的機會大過降息的機會。

 

 

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