【月結－暴瀉三千】港股十月閃崩10%六連跌 後市分析意見分岐

　　隨著中美貿易戰不斷發酵，港股自「五窮月」開始走下坡。本港9月起踏入加息周期，拖累「金九」未能應驗，而「銀十」亦緊隨失守，「黃金周」對帶起投資氣氛亦愛莫能助。恒指10月不斷下試逾一年低位，由27000點水平「三級跳」至24000點左右，全月大瀉2808點或10.1%，報24979點。恒指連跌六個月，創36年來最長連跌紀錄。

　　對於11月大市走勢，《經濟通通訊社》訪問了兩位專家，兩者看法各異。看淡的，預料恆指會先後跌穿23000點及22000點關口；而看好的，則估計港股會逐步反彈至27000點水平。

 恒指連跌六個月，沈振盈預料不明朗因素仍會於11月持續 (資料圖片)

中美股市暴瀉雙重打擊 港股曾創近18個月低

　　10月首個星期為內地黃金周假期，但濠賭、內需、本地零售及消費品股等均未見大幅上漲，拖累港股無法承接9月底的升勢。在缺乏北水支持下，港股首個交易日（2日）已出師不利，單日大瀉逾600點。隨後人民銀行在內地股市復市前夕（7日），提前宣布將會實施定向降準，但受累於中美關係惡化，以及外圍股市下挫，A股假期後首日大幅補跌，而港股亦跟隨受壓。

　　及至10日，行政長官林鄭月娥發表任內第二份《施政報告》，當中「重中之重」仍是房屋及土地政策。部分本地地產股於報告公布前一度被炒上，惟出爐後則隨市回吐。報告建議推出「土地共享先導計劃」，更好利用那些不在政府發展規劃的私人擁有土地，以在短中期滿足公營和私營房屋的需求。同時，落實佔地約1700公頃的東大嶼人工島計劃，提供40萬個住屋單位，亦將新增土地的公私營房屋比例調整至「7：3」。土地供應增加，且公屋比例上升，本地地產股近全線受壓。

　　隨後，美國國債孳息率高企，其中，十年期債息攀升至七年高位，而兩年期更再創10年新高，拖累美股暴跌，港股亦不能倖免，11日於股價圖上形成一個逾700點的大裂口，並失守26000點關口。

　　另一方面，美國聯儲局9月份的議息會議記錄發出鷹派訊號，表明將繼續漸進加息，進一步鞏固12月加息的預期，帶動美元向上，美匯指數重上96。而人民幣則跌跌不休，中間價由上月最後一個交易日的6.87，下滑至周三（31日）的6.96水平，跌幅逾800點子，而周三的6.9646中間價，更是逾10年新低。在人民幣貶值下，A股繼月中跌穿2016年1月的「熔斷底」2638點後，仍不斷下試低位，月內低見2449點的近4年新低。

　　眼見及此，內地多個官員傾巢維穩，包括國務院副總理劉鶴及一行兩會首長，其後又針對股權質押問題提出拯救方法，市場亦傳出國家隊入市維穩，針對性購入券商股及內房股，助中港股市短暫上揚。

　　不過，受累於美國多間公司盈利展望疲弱，以及科網企業績遜預期影響，美股再度暴瀉，拖累恒指跌穿25000點，一度下插至24540點，創近18個月新低。

　　總結大市走勢，港股5月軟339點或1.1%，6月瀉1513點或5.0%，7月再滑372點或1.3%，8月走低694點或2.43%，9月份跌100點或0.36%，10月則重挫2808點或10.1%。大市連跌六個月，累瀉5828點或18.9%。

　　國指方面，5月收低353點或2.9%，6月滑905點或7.6%，7月軟48點或0.4%，8月跌149點或1.35%，9月則上揚142點或1.31%，10月轉跌879點或8%。

沈振盈：港股11月續走低 料跌至22000

　　訊匯證券行政總裁沈振盈對《經濟通通訊社》表示，受制於美國股市回吐、意大利政局不明，以及中國股市持續試底等多種因素，港股10月持續低迷，預料不明朗因素仍會於11月持續，恒指仍有下行壓力。

　　美股方面，美國大部分科技股不斷被吹捧，以致股價被炒得過高。納指於今年8月創下8133點紀錄後，至今大挫近12%。當中，亞馬遜股價已經由9月4日創下的2039美元高位，下跌近25%，至周二（30日）收市的1530美元。加上，目前科技股處於技術性熊市，預計股價會持續回落。

　　另外，美國聯儲局自去年10月開始循序漸進縮表，美國國債孳息率已升至3厘以上。沈振盈認為，在美股前景不明朗之下，港股亦難以造好。

　　不過，光大新鴻基財富管理策略師溫傑的看法則相對樂觀。他對《經濟通通訊社》表示，預料美國總統特朗普將於中期選舉（11月6日）後「休息放假」，屆時市場氣氛轉好，股市會迎來短線反彈，帶動港股觸底回升。

　　至於意大利政局方面，沈振盈指出，歐盟前所未有否決意大利2019年財政預算案，反映雙方存在分歧，拖累歐洲股市表現。

　　溫傑不否認歐股或會受影響，但強調目前意大利有約3個星期提出修訂方案，換言之踏入談判期，變數仍然存在，而歐股向來對港股影響甚微，所以不擔心意大利方面的消息。據悉，意大利政府當於11月13日提交新一份預算案。

溫傑：最高升至27500 貿戰影響在預期內

　　沈振盈又提到，中美貿易戰未有好轉跡象，對內地經濟的負面影響逐漸浮現。即使人民銀行年內四次降準放水，但只對實體經濟有提振作用，對股市則幾無影響。雖然市場一度傳出國家隊入市維穩，但所帶動的反彈僅屬短暫，實際是否真有其事，至今仍存疑。

　　他指出，現階段的熊市「非同小可」，料港股將在11月跌穿23000點至22000點且未見底，看不到向上動力，沒有持貨的投資者不應入市。

　　相對樂觀的溫傑，同意貿易戰打擊內地經濟，但認為由於市場已有預期，往後實際公布的經濟數據，或會反高潮地勝市場預期，刺激中港股市反彈。而內地近月不斷推出利好措施及政策，預料隨後時間仍會繼續，亦有助市場氣氛轉好。

　　基本面方面，溫傑認為，匯控(00005)及中資金融股表現較佳，相關股份或會因而向上，帶動港股回穩，料恆指11月於24500至27000點徘徊，甚至進一步升上27500點水平。

　　不過，沈氏認為，即使企業業績亮麗，也只反映公司過去情況。面對環球經濟問題，未來業務恐受累轉差，建議持貨投資者「現時應該以唔蝕為前提，趁輕微反彈便散貨減磅，不要再妄想」。

　　雖然兩位專家對後市看法不一，但這正正反映11月市況充斥不明朗因素，投資者宜審慎行事。

表列本月恒指表現最佳及最差成分股：

表列本月國指表現最佳及最差成分股：

撰文：梁凱菱、葉嘉兒

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