按盤價 
《投資智慧》內地春節黃金周期間，本港錄得約１４３﹒６萬人次旅客訪港，其中約
１２５﹒５萬人次為內地旅客，日均內地訪港旅客人次約１５﹒７萬人次，分別較去年國慶假期
及勞動節假期增長約１５％及２５％，並超過２０１８年同期水平。期內共有約１９８０個內地
團來港，日均訪港內地旅行團逾２００個，超過２０１８年同期１７０團的表現。另據業界數據
，本次黃金周前幾日，香港酒店入住率高達九成，黃金周期內入住率亦逾八成，餐飲及零售亦有
所受惠。此外，行政長官李家超近期公布，內地西安及青島兩個城市將被納入「自由行」計劃。
料待中央政府觀察香港的承載力後，本港有望進一步擴大「自由行」，進一步利好本地旅遊、零
售業及商業物業表現。
希慎（０００１４）近期公布２０２３全年業績，財務表現穩健，核心業務平穩發展。期內
，集團虧損按年收窄２４﹒６％至８﹒７２億元，虧損主要由２７﹒６３億元非現金性投資物業
公平值減少所致，與早前盈警預計的約８﹒７２億元淨虧損保持一致；營業額３２﹒１億元，基
本溢利下跌１１﹒２％至１８﹒３２億元，部分乃因利園區一成商舖因翻新工程關閉所致，撇開
有關影響，零售業務錄得增長；淨負債率２７﹒２％，處同業中等水平。
相較其他地產發展商而言，希慎租金收入穩定，現金流有保證，料可憑藉穩定的發展能力，
維持充裕穩健的現金流。希慎商廈保持約九成（８９％）出租率，零售商舖出租率９７％，商舖
續租、租金檢討與新出租物業的租金基本上升。利園一期升級改造╱翻新主要工程年內已陸續完
成，主要高端品牌租戶正在裝修其於利園一期的大型旗艦店，料租金收入將進一步上升。目前希
慎一年內到期債務僅１﹒５８億元，料其現金及存款足夠應付至少未來兩年到期的債務，具較強
的抗周期能力。
現今市場憧憬美國減息及本港樓市撤辣，如實現，將有助穩定樓市、改善股市並促進相關股
份交投。希慎及香港興業合作的大埔豪宅項目持續錄得成交，相關憧憬亦有利項目銷售節奏加快
，及增加公司現金回籠。此外，加路連山道項目將於２０２６年落成並進入回報期，料集團有望
憑藉穩健發展實力受惠行業紅利，中長期具發展潛力，不妨留意。《香港股票分析師協會主席、
意博資本亞洲有限公司執行合夥人 鄧聲興》
＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
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