《一周攻略－周進略》救市雖有新政，氣氛未必轉好

　　《一周攻略》對於Ａ股的形勢，相信絕大多數人，都沒有估計到，可以壞到這樣一個地步。
是的，筆者是其中，上周初樂觀一點，認為中央連番出招，多少有點功效，重上二萬七，打個折
扣，恆指合理值總有２６８００，結果並不如是。顯然，大家都太樂觀了。
　
＊升跌停機制下，爭相走避不及＊
　
　　當然，從另一角度看，是大家都太悲觀了。可不是嗎？若非人人悲觀，哪有爭相走避，減持
不絕，沽壓不斷，每天Ａ股新聞不必問其他，只消看看又跌多少，是５％嗎？６％嗎？７％嗎？
總之，任君選擇。若非人人看淡，彷彿逃生門不再，今天不走，明天更走不了，不會有此一現象
。
　　是的，Ａ股的逆境，跟當日的順境，同出一轍，只是升市時，愈買愈高，愈高愈買，而且由
於漲停板機制，欲免向隅，只好買貨從速，如今反轉過來，愈跌愈沽，愈沽愈跌，跌停板機制之
下，人人都被逼看淡。
　
＊收緊資金觸發，槓桿擴大跌勢＊
　
　　當然，觸發點是早前資金收緊，從券商的風險管理開始，融資在官方的風向下，各家券商都
相應自設機制，人人不同，對於股民來說，朝令夕改，難免令人開始擔心，稍後會否有更多的收
緊。誠然，早前價量齊升的日子下，略為收緊，未必影響大。
　　但隨著股市本身開始了第一次大跌，便有人會質疑，升勢是否持續，若無法持續，則難免你
怕我也怕，大家先走為敬，過程中，即使有人願意撈底博反彈，恐怕也未必容易，一要財力，但
在已經過度槓桿的市場生態下，這不容易，二來，更要考慮其他人急於離場，有時未必關乎股份
的質素，只是要錢不要貨，僅此而已，如此一來，縱然多有信心，在別人都不打算再買進，反而
是愈來愈要急於求售下，恐怕沒有多少買家可以毅然買貨，而且愈買愈多而不怕。
　
＊愈跌又愈買，愈買愈套牢＊
　
　　說起來，投資者都是現實中人，他們看的未必是口頭勸喻，他們信的是身邊的真實例子，有
沒有賺錢經驗？過去一年，只要肯買進，偶有大跌，再加碼押注，不難由虧轉盈，可是，過去兩
三周，愈跌愈買，只會愈買愈套牢，動彈不得，人人見此狀況，即使有財力，也未必肯買，何況
，未必人人有財力，事實是大家都早已在股市剛開始下跌時，便積極投入買貨，早已套牢了。
　　以此觀之，港股跌幅相當克制。當然，早前Ａ股大漲，港股升幅亦相對溫和，這是一體兩面
的。尤其值得指出的是，近兩周，歐美市場亦有壞消息，希臘債務危機懸而未決，但肯定是難以
下台的格局，到了６月底，仍是還不了款，這樣一來，新債亦已短期免問，即管可以等等公投結
果，再作定奪。
　
＊２５３００裂口尚未回補，衍生工具博反彈者仍多＊
　
　　無論如何，在這個環境下，港股兩面受敵，以大盤指數計，看技術分析的常用模式，仍只是
回補部分裂口，仍未重回２５３００，算是相當有力了。只是，這種有力，真的有力嗎？會否只
因未有終極一跌，仍在等待呢？
　　以此觀之，投資者應靈活一點，不要太執著要博反彈，應該好淡皆可，部署上，要有心理準
備，愈是多人準備撈底，即未跌盡，例如近日衍生工具市場上，博反彈者仍多，這樣一來，難免
短期逆著跌勢，減慢跌勢的完成，這絕不是真正值博的反彈時機。
　
＊多一事不如少一事，增持現金持盈保泰＊
　
　　尤其留意，即使近兩周堅挺的股份，若有終極一跌，亦難免有一成或以上回吐，不是小數目
，如此看來，與其刻意求冷，博買中罕有的反彈板塊，多一事不如少一事，增持現金，持盈保泰
，最為上算。今年夏天，恐怕不易炒作了。即使周末時候，官方又有新政策，相信只能穩止跌勢
，但距離氣氛轉好，不少投資者仍怕是長路漫漫。《經濟通通訊社特約分析師　周進略》