《股壇解碼－戴名》美眾議院咄咄逼人，呷哺呷哺生死之間

　　《股壇解碼》上周美國適逢黑色星期五而數據欠奉，零數據下卻新聞多多。
　　美國眾議院外交委員將於本周三（２９日）審議有關香港經貿辦的認證法案，最壞情況下將
要求經貿辦關閉。由於美國大選臨近，兩黨為了爭取選票，都必然對華表現強硬，到時候要求關
閉經貿辦的可能性非常高，相信會有一段過渡期來討價還價，以換取政治籌碼。
　　另一方面，Ｎｖｉｄｉａ（ＮＶＤＡ）因受美國對華芯片管制影響，提前預警本季的中國業
績將大跌，但投資者勿因中國業績受影響而放棄Ｎｖｉｄｉａ，現階段可以考慮分段買入。
　
＊曇花一現＊
　
　　近幾個月以來，越南有房地產建築商開始出現未能按時支付利息的困境，高檔房地產項目庫
存過剩亦是開發商現金流出問題的原因之一。越南的電子產品最近受到美國海關更嚴格的審查，
主要原因是美國懷疑這些產品採用了強迫勞動下生產的零組件。在多個不利因素打擊下，投資者
宜暫時遠離越南市場。
　
＊極速反彈＊
　
　　人民幣兌美元匯價重返７﹒１６，創今年８月１１日以來新高，相信和中國拋售美國債券有
關。
　　據英國《金融時報》報道，今年前七個月進入中國市場的外資有接近四分之三已離場，估計
拋售的股票總額高達２５０億美元，今年流入中國股市的外資淨額只有７７億美元，在活水不足
的情況下，國內股市短線仍然看淡。
　　傳聞中央考慮增設房企白名單，以容許金融機構提供無抵押貸款，但摩通則警告，無抵押貸
款將大大提高金融機構由於國內房企違約而衍生的系統性風險。投資者注意內銀的同業拆息會否
突然抽升才決定入市與否，但也應保險一點分段建倉。
　
＊後市堪憂＊
　
　　恒指期權認沽比例急跌至５２：４８，貼價位１７６００點上周五（２４日）出現明顯建倉
，相信仍然是Ｓｈｏｒｔ　Ｃａｌｌ倉位。牛熊證街貨比例稍稍回升至６２：３８，貼價牛證街
貨段段有，如果大市下跌６００至８００點的話，牛證可以說是愈殺愈精彩。Ｓｈｏｒｔ　
Ｃａｌｌ倉位仍然主導後市走向，跌浪的第一個支持位１６６３５點，將在本周恒指結算後面對
考驗。
　　財政司司長參加ＡＰＥＣ峰會後好消息欠奉，市場多次傳聞香港將透過加稅來彌補財政缺口
，加上本港上半年赤字超乎市場預期，在沒有利好消息刺激下，大市下調１０００點不是難事，
投資者觀望入市。
　
＊股票簡評＊
　
　　呷哺呷哺（００５２０）主要於中國以呷哺呷哺品牌從事經營火鍋連鎖餐廳業務，集團於北
京、河北、天津、上海、遼寧、江蘇、山東、山西和河南等地營運，另外集團於北京設有一家中
央食品加工廠和中央配送中心，同時亦於上海及營運所在城市（天津、河北和遼寧）分別設有區
域配送中心和三間轉運倉庫。
　　集團在２０２３年上半年度營業額上升３２％至接近２９億元人民幣，業績僅僅扭虧為盈，
股東應佔溢利２４１萬元人民幣。集團淨利率出奇的低，只要任何經營成本稍稍上升就會再次令
呷哺呷哺盈轉虧，加上顧客人均消費出現下跌，營收的增長主要是翻枱率輕微上升所致，但國內
經濟持續在低位徘徊，下半年的顧客人均消費和翻枱率將成全年業績關鍵。
　　個人對呷哺呷哺的全年業績表現持保守態度，加上集團的現金和現金等值約為１﹒８億元人
民幣，短期銀行借款超過２億元人民幣，短期現金流或多或少令人有點擔心，而且呷哺呷哺的產
品線偏向傳統，在競爭激烈的火鍋行業漸失優勢，種種不利條件對集團的業績構成壓力，消費市
道疲弱亦令集團的業務受牽連。
　　股價雖然已下跌不少，但由於業務前景充滿不確定因素，相信要回調至２﹒４元附近才能見
支持，投資者宜先沽貨離場。《資深市場人士　戴名》
　
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