按盤價 
《股林淘金》美股屢創新高，但港股卻跟不上，因為美國十年期債息前日剛升到了２﹒５厘
，是年半以來的高位，過去兩個月其實是美債的債災，因為７月時份美十年債息才是１﹒４厘，
短短四個多月便飆升至２﹒５厘，是近年所罕見的。今次美國預期加息只是四分一厘，但債息如
此急升，代表了明年美國加息次數最少也有兩至三次。故此，債息短期過分飆升，其實是債券基
金經理們一齊偷步之行動；今次加息之後，債息應會平穩及輕微回調。
＊加息利淡地產股及房託基金＊
《彭博通訊社》昨天（１３日）刊出了聯儲局理事及分區行長們對未來美國利息預期的綜合
統計，２０１７年統計的中位數約為１﹒２５厘，２０１８年是１﹒７５厘，２０１９年是
２﹒５厘之上，即平均每年約是加息兩至三次左右，合共加息約２厘。這個幅度，對美國經濟的
衝擊只屬一般，但對香港的地產股及房託基金有較大的利淡壓力。從８月份開始，領展
（００８２３）的股價已見頂回落，未來反覆偏軟再跌回５０元水平之下的機會很大，未來領展
對投資者的吸引性僅限於那４﹒１厘的高息回報，股價短、中期難再締造佳績了！
＊天譽發展南寧終有成果＊
要找一些不受美國加息影響之地產股，唯有是中國的內房股了！筆者過去多推介大藍籌股如
中國海外（００６８８）及華潤置地（０１１０９）等；雖然其業務大都在中國境內，但由於是
藍籌股身份，多少也受恆指影響，故唯有二、三線的內房股才會免受美國加息之影響。
過去四年，業績表現麻麻的天譽置業（０００５９），今年２０１６年應是煥然一新的好開
始。上半年其業績已是轉虧為盈，錄得逾１億港元之利潤。公司以往業務集中在廣州發展地產，
成名之作包括了廣州天譽花園、廣州威斯汀酒店及廣州天譽半島等等；以上三座建築項目廣州人
無人不曉。近年業務重心已擴展至南寧市，南寧市天譽城５２８米之地標項目便是其旗下之作。
集團現時集中在南寧發展青年人居所之項目，單位面積較小和社區設計是針對年青一族之生活模
式而設，銷售成績理想。集團表示會進一步加快現時在南寧之建設，務求增加市場佔有率。天譽
售樓成績理想之消息大都在中國的網上財經台有報道，但是在香港卻鮮有財經新聞報道，以後散
戶們要搜集資料，中國的網上財經平台是不可或缺的一環！
《香港股票分析師協會永遠榮譽會長、國農證券董事總經理 林家亨》
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